Uzņēmuma investīciju pievilcības novērtējums: pamatjēdzieni, metodes, principi, pilnveidošanas veidi

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Ieguldījumi ražošanā ir jebkura uzņēmuma mugurkauls. Lieli kapitālieguldījumi ļaus izveidot vai modernizēt esošo materiāli tehnisko bāzi, nomainīt fiziski vai novecojušus pamatlīdzekļus, palielināt darbības apjomus, apgūt jaunus produkcijas veidus, paplašināt noieta tirgus u.c. Bet kā nodrošināt, lai potenciālie investori izlemtu ieguldīt savu naudu konkrēta uzņēmuma attīstībā? Lai to izdarītu, viņiem jāparāda organizācijas stabilitāte, tās uzticamība, konkurētspēja un rentabilitāte. Šim nolūkam tiek aprēķināti uzņēmuma investīciju pievilcības rādītāji.

Pamatkoncepcija

Ko nozīmē investīciju pievilcība? Šī koncepcija ir dažādu finanšu un ekonomikas plāna rādītāju kopums. Ar to palīdzību tiek noteikts, dots uzņēmuma pozicionēšanas līmenis tirgūtiek prognozēts ārējās vides novērtējums un gala rezultāta potenciāls.

Kopumā investīciju projektu pievilcību ietekmē ļoti daudz faktoru. Papildus kvalitatīvajām un kvantitatīvajām vērtībām (ekonomiskajām, politiskajām, juridiskajām, sociālajām /) pastāv arī uzņēmuma iekšējā pozicionēšana tirgus vidē, kā arī tā finansiālā un tehniskā potenciāla kvalitatīvs novērtējums. Viss šis modelis kopā ļauj noteikt gala rezultātu.

Uzņēmuma investīciju pievilcību nevar nošķirt no nozares attīstības, kurā tas darbojas. Tāpēc nav iespējams sniegt precīzu šī jēdziena definīciju. Galu galā katrai tautsaimniecības nozarei ir savs īpašumu kopums, kas ļauj novērtēt uzņēmuma investīciju pievilcību.

Kam tas paredzēts? Ar novērtējuma palīdzību investors var novērtēt savu investīciju ienesīgumu projektā. Pēc ekspertu domām, tiem, kuri gatavojas nodrošināt kapitālu uzņēmuma attīstībai, nevajadzētu aizmirst, ka tā darbība ir saistīta ar nozarēm un valsts reģioniem. Un no tā lielā mērā ir atkarīgi apstākļi, kas attīstās ražošanā. Tāpēc investīciju pievilcība tiek noteikta vairākos līmeņos vienlaikus. Tas ir:

• mikrolīmenis - novērtējums tiek aprēķināts, pamatojoties uz konkrētā uzņēmuma rādītājiem;
• mezolīmenis - tiek ņemts vērā viss reģions, kurā atrodas uzņēmums;
• makro līmenis -jautājums tiek pētīts valsts līmenī.

Uzņēmuma pievilcība investīcijām

Šis jēdziens atspoguļo noteiktu dažādu īpašību kopumu, kas parāda, cik izdevīgi ir personai ar kapitālu to ieguldīt uzņēmuma attīstībā.

Ja īsumā aplūkojam uzņēmuma investīciju pievilcības novērtēšanas rādītājus, tad pirmais, kam jāpievērš uzmanība, ir faktors, kas norāda uz stabilu ienākumu esamību, ko uzņēmums saņem ievērojamā laika periodā. Mūsdienās daudzi uzņēmumi cenšas piesaistīt papildu kapitālu. Nav pārsteidzoši, ka šajā jomā ir diezgan smaga konkurence. Lai piesaistītu nepieciešamos līdzekļus, būs nepieciešams izstrādāt projektu, kas potenciālajam investoram ļaus prognozēt savus ienākumus pēc darījuma noslēgšanas.

Atskaites izstrāde, kas ļauj novērtēt uzņēmuma investīciju pievilcību, tiek veikta, iekļaujot dažādus finanšu rādītājus. Šāds dokuments ļauj redzēt visas uzņēmuma nianses.

Lai novērtētu uzņēmuma investīciju pievilcību pēc grāmatvedības nodaļas sastādītās bilances, tiek aprēķināts:

1. Likviditāte. Šī rādītāja vērtība norāda, cik ātri uzņēmuma aktīvus (ja nepieciešams) var pārvērst naudā.
2. Īpašums. Šis rādītājs atspoguļo pamatlīdzekļu un apgrozāmo līdzekļu īpatsvaru uzņēmuma kopējos aktīvos.
3. Uzņēmējdarbības aktivitāte. CalculusŠis rādītājs raksturos tos uzņēmuma finanšu procesus, no kuriem galvenokārt ir atkarīga tā peļņa.
4. Finanšu atkarība. Tās definīcija parādīs, cik uzņēmumam nepieciešami ārējie finanšu avoti un vai tas spēj veikt savu darbību bez papildu līdzekļu iegūšanas.
5. Kopējā rentabilitāte. Tas atspoguļo organizācijas efektivitāti, izmantojot pieejamās finanšu plāna iespējas.

Starp uzņēmuma investīciju pievilcības rādītājiem ir arī:

• Resursu pieejamība.
• Stadītāju skaits.
• Gatavo produktu rentabilitāte.
• Ražošanas jaudas izmantošanas līmenis.
• Pamatlīdzekļu nolietojums.
• Ražošanas un pamatlīdzekļu pieejamība utt.

Galvenais kritērijs lēmuma pieņemšanai, pamatojoties uz uzņēmuma investīciju pievilcības novērtējumu, ir projekta riska līmenis, kā arī tā sekas. Šāda rādītāja aprēķins tiek veikts pēc iespējamo seku kategorijas noskaidrošanas. Šajā gadījumā visus esošos riskus var izteikt šādi:

• ienākumu samazinājums;
• mainīgi tirgus apstākļi;
• aug konkurence;
• izmaiņas cenu politikā;
• likviditātes zudums;
• noklusējums utt.

Projekta analīze

Investīciju biznesam ir būtiskas atšķirības no standarta biznesa modeļa. Tas ir balstīts uz ligzdošanas jēdzienukapitāls bez tiešas līdzdalības uzņēmuma operatīvajā darbā. Šajā sakarā ir steidzami jāveic rūpīga uzņēmuma investīciju pievilcības analīze. Tas ļaus jums pieņemt pareizo lēmumu, izmantojot pieejamos datus un pielietojot analītiskās prasmes.

Kopumā uzņēmuma investīciju pievilcības analīze ietver darbu šādās jomās:

1. Firmas pamatnosacījumu izpēte. Tajā pašā laikā tiek ņemti vērā politiskie un makroekonomiskie faktori.
2. Esošo tirgus apstākļu izpēte uzņēmuma darbības jomā.
3. Uzņēmuma tehnisko aspektu apskats. Šajā virzienā tiek analizēta uzņēmuma enerģijas pieejamība un tehnoloģiskais līmenis, tā nodrošinājums ar resursiem un loģistika.
4. Uzņēmuma finansiālo darbību raksturojošo rādītāju izpēte. Iegūtie dati palīdzēs saprast, vai uzņēmums spēj radīt pozitīvas finanšu plūsmas.
5. Investīciju objektam pieejamo organizatorisko iespēju analīze. Šajā gadījumā tiek apsvērta cilvēkresursu kvalitāte, kā arī vadītāju spēja pieņemt adekvātus un savlaicīgus lēmumus.
6. Uzņēmuma informācijas komponenta apsvēršana. Šajā gadījumā paredzēts izpētīt, vai uzņēmumam ir intelektuālais īpašums, kā arī tā integrācija starpvalstu informācijas telpā.
7. Studē aktīvu drošību. Investoram ir svarīgi saprast, kā uzņēmumsspēj izturēt nelabvēlīgus sociālos, finanšu un ekonomiskos faktorus.

Darbojoša uzņēmuma investīciju pievilcības novērtējuma apzināšana ietver vienas vai vairāku metožu izmantošanu, uz kuru pamata tiek veikta analīze, kas ļauj pieņemt lēmumu par kapitāla piešķiršanu.

Datu vākšanas metodes

Pieejas uzņēmuma investīciju pievilcības novērtēšanai var būt ļoti dažādas. Tas galvenokārt ir saistīts ar to, ka šodien šīs kategorijas saturs vēl nav pilnībā izzināts un nav izstrādāta vienota kapitāla ieguldīšanas uzņēmumā risku analīzes metodika, uz kuras pamata būtu iespējams sniegt nepārprotams pašreizējās situācijas apraksts.

Speciālistu izstrādātās tehnikas izmanto dažādus rādītājus. Turklāt katrs no tiem rezultātu interpretē savā veidā.

Apskatīsim praksē izmantotās metodes uzņēmuma investīciju pievilcības novērtēšanai.

Regulējošā pieeja. Svarīgas funkcijas

Uzņēmuma investīciju pievilcības analīze un novērtējums ļoti bieži tiek veikts, pamatojoties uz aprēķiniem, kas veikti saskaņā ar likumdošanas līmenī pieņemtiem dokumentiem. Līdz ar to īpaši šai jomai radīti metodiskie ieteikumi ir plaši izmantoti. Tie tika pieņemti saskaņā ar Krievijas FSFR 2001. gada 23. janvāra rīkojumu. To izmanto, lai novērtētu uzņēmuma finansiālo stāvokli un investīciju pievilcību saskaņā ar valdības dekrētu, kas datēts ar2003. gada 25. jūnijs Šis dokuments apstiprināja noteikumus par finanšu analīzes veikšanu, ko veic šķīrējtiesas vadītājs.

Iepriekšminētajos avotos var atrast galvenos rādītājus, kas palīdz novērtēt uzņēmuma finansiālo un investīciju pievilcību. Tostarp: uzņēmējdarbības aktivitāte un likviditāte, apgrozāmo līdzekļu izmantošanas efektivitāte utt.

Tomēr šie rādītāji spēj raksturot uzņēmuma investīciju pievilcību tikai šaurā tradicionālās pieejas tā novērtēšanai ietvaros. Turklāt bankrota procedūras laikā tiek piemērotas šajos normatīvajos dokumentos ieteiktās vērtības. Tādējādi tos ir diezgan grūti tieši izmantot, lai noteiktu uzņēmuma pievilcību kapitāla īpašniekiem.

Atlaides naudas plūsmas

Šī uzņēmuma investīciju pievilcības novērtēšanas metode ir balstīta uz uzņēmuma vērtības noteikšanu. Lai to izdarītu, tiek sastādīta naudas plūsmas prognoze, kas norāda uz tās turpmākās darbības rentabilitāti.

Rādītāju aprēķināšanas periods, izmantojot šo metodi, tiek ņemts 3-5 gadu laikā. To darot, tiek veiktas vairākas naudas plūsmas prognozes. Tie tiek aprēķināti līdz noteiktam brīdim un pēcprognozes periodā. Gan šis, gan cits rādītājs tiek iegūts uzņēmuma pašreizējo izmaksu aprēķinu veikšanas datumā. Tas viss tiek darīts, diskontējot tos pēc likmes, kas atspoguļo risku, kas saistīts ar finanšu plūsmas saņemšanu. Rezultātā veidosies uzņēmuma pašreizējā vērtība. Šis indikators ļausgala secinājums par projekta pievilcību kapitālieguldījumiem.

Izmantojot šo metodi, izpēte jāsāk ar ieņēmumu, citu izdevumu un ienākumu, kā arī uzņēmuma tīrās peļņas analīzi. Iegūtās vērtības parādīs šo absolūto rādītāju pieauguma dinamiku, kas tiek izmantota finanšu pārskatu sagatavošanā. Tālāk tiek veidota vidēja termiņa prognoze. Šajā gadījumā strādājoša uzņēmuma investīciju pievilcības novērtējums ietver pieņēmumu par to izaugsmes dinamiku. Pēc tam prognozētās un faktiskās naudas plūsmas tiek diskontētas ar likmi, kas atspoguļo pašreizējo situāciju. Citiem vārdiem sakot, tie noved pie pašreizējās uzņēmuma vērtības. Tas viss ļauj investoram uzzināt tā patieso vērtību un noteikt potenciālu.

Tomēr, pēc dažu ekspertu domām, diskontēto finanšu plūsmu noteikšanas metode nav gluži pareiza. Galu galā, to piemērojot, prognozētā perioda rādītāji tiek aprēķināti, mehāniski pārnesot uzņēmuma attīstības dinamikā esošo tendenci. Izteiktie pieņēmumi ir tīri subjektīvi. Tāpēc nav garantijas, ka aprēķinos nebūs kļūdu.

Iekšējās un ārējās ietekmes faktoru analīze

Pielietojot šo paņēmienu, vairākos savstarpēji saistītos posmos tiek identificēti uzņēmuma investīciju pievilcības novērtēšanas rādītāji. Šāda darba secīgie soļi ietver:

1. Atlasītsvarīgākie faktori (iekšējie un ārējie), lai piesaistītu investoru uzmanību. Šis darbs tiek veikts, izmantojot Delphi metodi.
2. Regresijas daudzfaktoru modeļa izveide. Rezultātā kļūst skaidrs, kāda ir izvēlēto faktoru ietekme uz uzņēmuma investīciju pievilcību.
3. Saņemto datu analīze. Tas ņem vērā identificētos faktorus un izstrādā īpašus ieteikumus.

Aprakstītā metode ir diezgan efektīva, lai novērtētu uzņēmuma investīciju pievilcību. Galu galā tā pielietojums paredz integrētu pieeju uzņēmuma darbības izpētei, ņemot vērā visus pieejamos iekšējos un ārējos faktorus. Tomēr šo metodi nevar saukt par ideālu. Patiešām, pirmā un trešā posma laikā tā pārbaude tiek veikta, pamatojoties uz anketām un aptaujām. Tas padara gala rezultātu atkarīgu no subjektīviem vērtējumiem, kas noved pie tā precizitātes samazināšanās.

Septiņu faktoru modelis

Pielietojot šo paņēmienu, galvenais rādītājs, kas nosaka uzņēmuma pievilcību investoru acīs, ir tāds kā aktīvu atdeve. Šāda kritērija definīcija ir saistīta ar to, ka uzņēmuma darbība lielā mērā ir atkarīga no tā rīcībā esošo resursu stāvokļa, to sastāva un struktūras, kvalitātes un daudzuma, savstarpējas aizstājamības un komplementaritātes, kā arī no nosacījumiem, kas nodrošina to pieejamību. visefektīvākais lietojums.

Septiņu faktoru modelī aktīvu atdeve tiek salīdzināta ar to pašurādītājs, kas aprēķināts no realizācijas, kā arī ar apgrozāmo līdzekļu cikliskumu, tekošā likviditātes koeficientu, īstermiņa saistībām un debitoru parādiem, maksājamo debitoru daļu aizņemtā kapitāla summā un organizācijas aktīvu attiecību pret uzņēmuma parādiem par aizdevumiem.

Šo rādītāju analīze ļauj noteikt šo faktoru ietekmi uz gala rezultātu. Investoram, izvērtējot aktīvu atdevi, ir jāsaprot, ka jo augstāka tā ir, jo efektīvāk strādā konkrētais uzņēmums. Un šeit tiek veikts uzņēmuma investīciju pievilcības integrāls novērtējums. Lai to izdarītu, tiek reizināti visu identificēto faktoru izmaiņu indeksi. Iegūtā vērtība nosaka objekta pievilcības līmeni investīcijām.

Izmantojot septiņu faktoru modeli, ir iespējams matemātiski precīzi noteikt rādītāju, kas kļūs par galveno kritēriju konkrēta lēmuma pieņemšanai. Tomēr viņš ņems vērā tikai iekšējos datus, kas norāda uz uzņēmuma darbību, un pārbaudīs tikai jautājuma finansiālo pusi.

Integrālais novērtējums, izmantojot iekšējos rādītājus

Pielietojot šo paņēmienu, tiek izmantoti faktori, kas sagrupēti piecos blokos. Tie visi ir iekšējie uzņēmuma darbības rādītāji, kas tieši ietekmē tā pievilcību investoru acīs. Starp tiem:

• pamatlīdzekļu un apgrozāmo (materiālo līdzekļu) izmantošanas efektivitāte;
• finanšu stāvoklis;
• cilvēkresursu izmantošana;
• darbsinvestīciju virzienā;
• biznesa efektivitāte.

Ņemot vērā katra šī bloka rādītājus, potenciālais investors veic aprēķinus, kas nonāk līdz integrāla rādītāja iegūšanai, kas var norādīt uz uzņēmuma pievilcību kapitāla ieguldīšanai. Šādi aprēķini sastāv no diviem posmiem. Pirmais no tiem atklāj visu pieejamo daudzumu standarta un atsauces vērtības, kā arī to svaru kompleksajā rādītājā. Pēc tam, ņemot vērā visus iepriekšējos gadus, tiek veikts potenciālo funkciju aprēķins.

Kompleksa rādītāja lomu spēlē uzņēmumu investīciju pievilcības reitingu aprēķini. Šis jēdziens nozīmē analizējamā objekta pozīciju norādi atbilstoši esošajai rādītāju skalai. Vērtējums ir datu sistēmas salīdzinājums, kas norāda uz uzņēmuma finansiālā un ekonomiskā darba efektivitāti ar nosacīti par standartu pieņemtu uzņēmumu, kura rezultāti tiek uzskatīti par labākajiem pētītajā tirgus jomā.

Posma beigās iegūtie dati tiek apkopoti, un tiek veikts visaptverošs novērtējums katram no blokiem. Otrā posma rezultāts ir uzņēmuma investīciju pievilcības integrālā novērtējuma matemātiskais aprēķins.

Šai tehnikai piemīt objektivitāte. Un tā ir tā nepārprotamā priekšrocība. Turklāt aprēķinu samazināšana līdz gala rādītājam ļauj būtiski vienkāršot rezultātu interpretāciju. Turklāt punktu gūšana dodiespēja salīdzināt uzņēmumus ar dažādām īpašumtiesību formām.

Pie negatīvajiem aspektiem eksperti izceļ tikai uzņēmuma iekšējo darbības rādītāju izmantošanu izolēti no ārējiem apstākļiem, piemērojot metodiku.

Visaptverošs novērtējums

Šī metode slēpjas daudzu uzņēmuma darbības faktoru analīzē, kas ir tā iekšējās un ārējās sastāvdaļas. Kad to lieto, gala rezultāts tiek samazināts līdz vienam integrālam indikatoram, apvienojot trīs sadaļas, proti, vispārīgo, īpašo un kontroles. Apsveriet informāciju, ko satur katrs no tiem.

Vispārīgajā sadaļā ir novērtēts uzņēmuma stāvoklis tirgū, biznesa reputācija, darbības atkarība no lielajiem pircējiem un piegādātājiem, vadības līmenis un akcionāru viedoklis. Tas arī analizē uzņēmuma efektivitāti nākotnē. Uzņēmuma investīciju pievilcības vērtējums tiek dots pirmajos 5 šāda darba posmos. Pēdējais solis ir izpētīt tā objekta finansiālās un saimnieciskās darbības rādītāju dinamiku, kurā paredzēts ieguldīt naudu.

Īpašā sadaļā ir aplūkoti uzņēmuma novērtēšanas posmi, kas to raksturo:

• kopējā efektivitāte;
• ekonomiskās izaugsmes samērīgums;
• operatīvā, finanšu, inovāciju un investīciju darbība;
• peļņas kvalitāte.

Īpašas sadaļas izstrādes pirmajā posmā tiek izveidots dinamiskās matricas modelis. ViņaElementi ir to rādītāju indeksi, kas ir galvenie, aplūkojot uzņēmuma darbību. Visi no tiem ir sagrupēti trīs grupās. Starp tiem:

• sākotnējais, norādot izlietoto resursu apjomu;
• starpprodukts, ko var izmantot ražošanas procesa raksturošanai;
• fināls, nosakot uzņēmuma darba rezultāta kvalitāti.

Īpašas sadaļas izstrādes otrajā posmā tiek veikta situācijas analīze par uzņēmuma galveno darbības rādītāju pieauguma tempa proporcionalitāti.

Trešajā posmā tiek aprēķināti uzņēmuma inovāciju-investīciju, finansiālās un operatīvās darbības koeficienti.

Ceturtais posms sastāv no peļņas kvalitātes novērtēšanas, pamatojoties uz maksātspējas un rentabilitātes rādītājiem.

Pēc šīs metodikas pirmo divu sadaļu apkopošanas tiek dotas galīgās atzīmes. Nākotnē tie tiks apkopoti.

Metodikas kontroles sadaļā tiek aprēķināts gala koeficients. To definē kā doto punktu reizinājumu, kā arī svēruma koeficientu summu. Pamatojoties uz rezultātu, tiek izdarīts galīgais secinājums.

Šai metodei ir noteiktas priekšrocības salīdzinājumā ar citām metodēm, lai novērtētu uzņēmuma investīciju pievilcību. Tie tiek noslēgti integrētā pieejā jautājuma izskatīšanai, aptverot lielu skaitu koeficientu un rādītāju, kā arī samazinot darba rezultātus līdz vienai integrālajai vērtībai.

Metodikas trūkums izpaužasesošais subjektīvisma efekts. Tā rodas, kad ekspertu vērtējumus veic speciālisti. Tomēr šādu trūkumu kompensē ievērojama skaita relatīvo un absolūto ekonomisko rādītāju iekļaušana analizētajā jomā.

Kapitāla piesaiste

Kā ieguldīt savā biznesā? Lai to izdarītu, būs nepieciešams panākt uzņēmuma darbības rādītājus tādā līmenī, kas piesaistīs kapitāla uzmanību.

Pēc novērtējuma uzņēmuma investīciju pievilcības un tā svarīgāko rādītāju pieauguma paaugstināšanas veidus var veikt šādi:

1. Uzņēmuma stabilas darbības paaugstināšana ražošanas sektorā. Panākumu atslēga šajā gadījumā būs efektīva uzņēmuma resursu izmantošana. Piemēram, veikalā strādājot piecām mašīnām no desmit, pirmā ātri fiziski nolietosies, bet otrā laika gaitā sarūsēs. Bet tajā pašā laikā uzņēmuma ražotā produkcija nedrīkst būt novecojusi noliktavā. Tas nekavējoties jānosūta ieviešanai. Tāpēc uzņēmuma darbam šajā virzienā ir jābūt ļoti skaidri līdzsvarotam.
2. Komerciālu panākumu nodrošināšana. Tikai labi strādājoši uzņēmumi var pretendēt uz pirmo vietu popularitātes reitingā un saņemt papildu kapitālu.
3. Finansiālās stabilitātes uzturēšana. Lai saņemtu papildu līdzekļus attīstībai, būs nepieciešami rezultatīvie rādītāji, kas ir pietiekamā līmenī. Šajā gadījumā, kā varsasniegt vēlamo atzīmes pieaugumu? Veidi, kā palielināt uzņēmuma investīciju pievilcību un uzlabot tā darbu, ir esošo parādu apjoma samazināšana, kā arī darbību veikšanas izmaksu samazināšana.
4. Pareizi organizējot uzņēmuma darbu. Lai palielinātu uzņēmuma pievilcību investoru acīs, būs jāapsver iespēja izveidot noteiktas nodaļas, kā arī dažas vadības struktūras vienības. Pilnveidojot vadību, iespējams panākt darbinieku racionālu darba laika izmantošanu un līdz ar to arī uzņēmuma pievilcību papildu finanšu līdzekļu ieguldīšanai.
5. Darbinieku stimulēšanas sistēmu izstrāde. Uzņēmuma veiksme lielā mērā ir atkarīga no noskaņojuma, ar kādu darbinieki pilda savus pienākumus. Ar prieku viņi strādās ar esošo stimulu sistēmu un iespēju augt pa karjeras kāpnēm, zinot, ka saņems pienācīgu atalgojumu.
6. Iepazīstam ar inovatīvām tehnoloģijām. Investoriem pievilcīgi ir tie uzņēmumi, kas piedāvā tirgum augstas kvalitātes preces, kas ražotas, izmantojot modernas tehnoloģijas. Lai kļūtu par vienu no viņiem, būs jāuztur tehnika visaugstākajā līmenī, kā arī jāalgo tikai augsti kvalificēti speciālisti.