Pašvaldību obligācijas: koncepcija, veidi, ienesīgums, priekšrocības un trūkumi

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Valdības institūcijas īsteno ekonomisko politiku, kuras mērķis ir uzlabot iedzīvotāju dzīves līmeni. Valsts programmu īstenošanai paredzēto finanšu deficīta segšana tiek veikta, piesaistot kredītus. Viens no veidiem, kā aizpildīt vietējo budžetu, ir pašvaldību obligāciju pārdošana.

Koncepcija

Tie ir vērtspapīri, ko emitējušas vietējās pašvaldības. Tās ir parādsaistības, kurās norādīts aizdevuma atmaksas termiņš, garantējot to turētājiem noteiktas atlīdzības - atlaides vai kupona ienākumu - saņemšanu. Šajā gadījumā emitenti ir štati, provinces, pilsētu valdības, valstij piederoši maksas ceļi.

Ieguldītājiem ir iespēja iegādāties šādus vērtspapīrus to izvietošanas laikā akciju tirgū, kā arī iegādāties tos otrreizējā tirgū no turētājiem.

PapildusPašvaldību obligāciju pievilcība ir tāda, ka kupona ienākumi no tām ir atbrīvoti no vietējiem un valsts nodokļiem.

Šāda veida obligācijas var iegādāties Krievijas fondu tirgū, un pēc sava statusa tās ir līdzvērtīgas valsts obligācijām. Saistību izpilde saskaņā ar šādiem vērtspapīriem tiek nodrošināta, iekasējot vietējos nodokļus, ienākumus no investīciju projektiem, mājām, tiltiem, ceļiem.

Pašvaldību obligācijas no valsts obligācijām atšķiras ar drošības līmeni un emisijas priekšmetu. Šādu vērtspapīru nodrošināšanu negarantē valstu valdības, ja vien šāds nosacījums nav atsevišķi noteikts. Tāpēc tās tiek uzskatītas par riskantāku ieguldījumu, kur parāda atgriešanos garantē pašvaldības reputācija vai ķīla.

Funkcijas

Pašvaldību obligācijas ir ienesīgs investīciju virziens tiem, kas vēlas iegādāties vērtspapīrus. Viņi noteica konkrētus parāda atmaksas termiņus, ienākumu likme ir norādīta iepriekš. Lēmumu par emisiju pieņem pašvaldības.

Skatījumi

Vērtspapīri atkarībā no tā, vai ķīla ir vai nav, tiek sadalīti nenodrošinātos un nodrošinātos.

Sīkāk apskatīsim pašvaldību obligāciju veidus.

Speciālisti tos klasificē šādi:

1. Ar piemaksu un pārdod par nominālvērtību.
2. Bezprocentu, ar procentiem.
3. Bezmaksas kupons, kupons.
4. Īpaša, mērķtiecīga.

Kredīti tiek klasificēti pēcšādas funkcijas:

1. Tirgus, ārpustirgus.
2. Ārēja, iekšēja.
3. Pēc derīguma termiņa.

Arī pašvaldību obligācijām var būt dažādi mērķi:

1. Reģionālās infrastruktūras attīstība.
2. Projekta stabilizēšana (tāmes pasargāšana no līdzekļu trūkuma).
3. Budžeta deficīta likvidēšana.

Piemēri

Subfederālās (pašvaldību) obligācijas ir visizplatītākās ASV. Apmēram puse valsts vērtspapīru ir pašvaldību tipa vērtspapīri. Šī tirgus maksimums bija 2010. gadā, kad visu emitēto vērtspapīru vērtība bija aptuveni 3,8 triljoni dolāru, kas, savukārt, pārsniedza pusi no valsts IKP.

Pašvaldību obligācijas pirmo reizi parādījās ASV 19. gadsimtā. Savācot līdzekļus, izdevās uzbūvēt Ēri kanālu Ņujorkā, kā arī Ņūorleānas ostu. Pēc pilsoņu kara beigām visā kontinentā sākās dzelzceļa līniju būvniecība. Šie darbi tika apmaksāti uz līdzekļu rēķina, kas tika iegūti, izlaižot obligācijas.

Pašvaldību obligāciju tirgus attīstība Krievijā sākās 1992. gadā, un līdz 2000. gadu sākumam bija veiktas aptuveni 100 vērtspapīru emisijas. Pēc tam rādītāji stabilizējās ap šo skaitli.

Daži Krievijas uzņēmumi joprojām aktīvi izmanto obligācijas, lai piesaistītu aizdevumus attīstībai. Starp vadošajiem reģioniem pašvaldību organizāciju tirgū ir Sanktpēterburga,Tomskas apgabals, Maskava.

Piemēram, 2018. gadam Tomskas apgabala emitētās obligācijas tiek lēstas aptuveni 10 miljardu rubļu apmērā.

Uzticamība

Pašvaldību obligācijas ir ļoti uzticamas. Kopš 2003. gada tikai viena šādu vērtspapīru emisija ir neizpildījusi saistības. Valdība rūpējas, lai maksājumi būtu stabili, cenšoties palīdzēt problemātiskajiem kredītņēmējiem. Tikai valsts obligācijas ir uzticamākas par pašvaldību obligācijām. Pateicoties pašvaldību obligāciju augstajai stabilitātei, to ienesīgums ir zemāks nekā uzņēmumu obligācijām, bet augstāks nekā banku noguldījumiem. Turklāt bankas bieži zaudē licences, un var tikt zaudēti visi līdzekļi, kas pārsniedz 1,4 miljonus rubļu. Ar pašvaldību obligācijām šāda riska nav.

Likviditāte

Šā veida vērtspapīru likviditātei nav maza nozīme. Tie vienmēr tiek tirgoti biržā, un īpašnieks tos var pārdot vai iegādāties jebkurā laikā.

Pārdošana ietver uzkrāto kupona ienākumu saņemšanu. Piemēram, ja 100 rubļu tiek maksāti reizi sešos mēnešos, tad pārdošana pēc 3 mēnešiem ļaus jums saņemt 500 rubļu ienākumus, kas uzkrāti 3 mēnešu laikā. Obligācijas pārdošana var būt problemātiska, ja tajā brīdī pēc tās nav pieprasījuma. Šādā gadījumā pārdošana būs jāveic ar atlaidi vai arī jāpaliek vērtspapīra turētājam līdz termiņa beigām.

Turklāt ir iespējamas procentu likmju izmaiņasekonomiku, attiecīgi mainīsies visu parāda vērtspapīru izmaksas. Ja likmes palielinās, pašvaldību obligācijas kļūst mazāk pievilcīgas. Tas ir saistīts ar faktu, ka jūs varat ievietot naudu bankas depozītā, kur ienākumu procents būs lielāks. Šāds stāvoklis noved pie obligāciju vērtības samazināšanās. Tas ir svarīgi ņemt vērā, ja obligāciju īpašnieks neplāno tās turēt līdz dzēšanas termiņam.

Birzā pārdeva un pirkta Krievijas Federācijas pašvaldību obligācijas, kurām privātpersonām nav piekļuves. Tam būs nepieciešams brokeris - starpnieks, kurš tirgojas.

Trūkumi un priekšrocības

Tādējādi mēs varam izcelt šādu dokumentu priekšrocības un trūkumus. Starp priekšrocībām ir augsts uzticamības līmenis, kā arī pašvaldību obligāciju ienesīgums, kupona ienākumu nodokļa neesamība, likviditāte un zems līdzekļu zaudēšanas riska līmenis. Starp trūkumiem ir nepieciešamība maksāt nodokli par starpību (ja pārdošana tiek veikta par cenu, kas pārsniedz pirkuma cenu), neiespējamība patstāvīgi pirkt un pārdot biržā (tam būs nepieciešami brokera pakalpojumi), kā arī nepieciešamība samazināt cenu, ja vēlies pārdot obligācijas un pēc tām nav pieprasījuma.

Izvērtējot visas pašvaldību obligāciju priekšrocības un trūkumus, varam secināt, ka šie vērtspapīri ir labs ieguldījumu instruments, īpaši, ja iemaksa tiek veikta uz īsu laiku.