Krājumu analīze: veikšanas metodes, analīzes metožu izvēle, padomi un triki

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Efektīva ieguldīšana akcijās vai veiksmīga akciju tirdzniecība nav iespējama bez akciju un tirgus analīzes. Ja neizmantosiet analīzes un novērtēšanas rīkus, tad akciju iegāde radīs zaudējumus. Īpaši tas attiecas uz Krievijas akciju tirgu. Viņš joprojām ir pārāk jauns un neparedzams.

Akcijas kā ieguldījumu objekts

Akcija ir vērtspapīrs, kas dod tās īpašniekam tiesības saņemt daļu no uzņēmuma ienākumiem un tiesības pārvaldīt. Tāpat akciju īpašnieks var gūt peļņu no pārdošanas, ja pārdošanas cena ir augstāka par iegādes cenu un ekspluatācijas izmaksām. Šim vērtspapīru veidam ir viena neapstrīdama priekšrocība salīdzinājumā ar citiem – tie ir nodrošināti ar emitenta aktīviem.

Akciju veidi

Ir divu veidu akcijas: priekšrocību un parastās. Atšķirība starp tām ir tāda, ka pirmā veida dividenžu maksājumiem ir fiksēta summa un tie tiek izmaksāti vispirms, savukārt parastajām dividendēm maksājumi tiek veikti no atlikušajiem līdzekļiem. Šī funkcija ir jāņem vērā, analizējot akciju atdevi.

Skatījumi. Finanšu analīze

Ir trīs studiju veidi: finanšu, fundamentālo un tehnisko. Kopā tie veido akciju ieguldījumu analīzi. Finansējums lielākā mērā attiecas ne tik daudz uz akcijas cenas veidošanos, bet gan uz tās materiālo atbalstu. Krājumu finanšu analīze ietver:

• Rentabilitātes aprēķins.
• Aktīvu likviditātes aprēķins.
• Uzņēmuma spēja nomaksāt īstermiņa un ilgtermiņa saistības.
• Finansiālā stabilitāte, bankrota iespējamība.
• Uzņēmuma uzskaites vērtības un tirgus vērtības attiecība.
• Apgrozāmo un ilgtermiņa līdzekļu attiecība.

Lai kompetenti veiktu šādu analīzi, investoram ir jābūt zināšanām par grāmatvedību.

Fundamental

Akciju tirgus fundamentālā analīze ir tādas ekonomiskās un politiskās informācijas vākšana un apstrāde, kas attiecas ne tikai uz konkrētu uzņēmumu, bet arī uz tās valsts ekonomiku, kurā atrodas emitenta uzņēmums. Tas ietver mācības:

• ekonomikas un politikas jaunumi;
• prospekti, ko publicējis uzņēmums vai birža;
• valsts statistika: inflācijas līmenis, bezdarba līmenis utt.

Jums vajadzētu arī izpētīt informāciju par tiesvedību un partneru vai klientu prasībām pret izdevēju uzņēmumu.

Tehniskā

Akciju tehniskā analīze ir analīze, kuras pamatā ir grafisks tirgus cenas attēlojums.drošības papīrs. Gandrīz gadsimtu ilgajā lietošanas vēsturē spekulanti un investori ir izstrādājuši īpašas metodes darbam ar diagrammām. Tajos ietilpst diagrammas modeļu atpazīšana - galva un pleci, dubultās un trīskāršās augšējās un apakšējās daļas, kā arī veidi, kā noteikt tendences.

Akciju tirgus tehniskā analīze ir daudzpusīga, taču akciju tirgū tās izmantošana atsevišķi no finanšu un fundamentālās analīzes ir riskanta. Ja savlaicīgi nepamanīsit uzņēmuma finansiālās problēmas, varat zaudēt naudu. Uzņēmuma bankrota gadījumā investori saņem tikai drupatas.

Sagatavošanās

Gatavošanās uzņēmumu akciju analīzei ir informācijas vākšana par to uzņēmumu darbu, kuru akcijas plānots iegādāties. Pat ja investors negrasās ieguldīt visās akcijās, kas tiek kotētas tirgū, viņam būs jānovērtē pēc iespējas vairāk uzņēmumu. Jo lielāka izlase, jo lielāka iespēja savākt veiksmīgu ieguldījumu portfeli. Sagatavošana ietver šādu datu vākšanu un apstrādi:

• gada finanšu pārskati par vairākiem gadiem;
• prospekts par akciju papildu emisiju un to kopējo apjomu;
• Uzņēmuma statūti;
• grāmatvedības politika;
• ziņu reportāžas, avīzes, žurnāli;
• akciju kotāciju diagrammas;
• dati no reitingu aģentūrām.

Mūsdienu datori ar interneta pieslēgumu ļauj ātri un praktiski bez maksas atrast nepieciešamo informāciju. Atvērtās akciju sabiedrības, kuru akcijas tiek apgrozītasbiržā ir jāpublicē finanšu pārskati un dokumenti, kas investoram būs nepieciešami, lai analizētu akcijas.

Izmantotās formulas un metodes

Analizējot akcijas, investors aprēķina dažādu emitenta uzņēmuma finanšu darbības rādītāju attiecību. Tālāk ir norādītas izredzes, ko izmanto lielākā daļa profesionālo investoru:

• P/E - peļņas un akcijas tirgus vērtības attiecība. Populārākā attiecība. To izmanto, lai identificētu pārvērtētas vai nepietiekami novērtētas akcijas.
• P/S - peļņas un apgrozāmo līdzekļu attiecība. Šis rādītājs parāda, kā uzņēmums tiek nodrošināts ar tirgojamiem aktīviem un spēj saglabāt maksātspēju īstermiņā.
• D=N(d+r) – akciju atdeves aprēķins, kur N ir ieguldījuma summa, r ir pirkuma cenas un pašreizējās cenas starpība, d ir dividenžu summa par akciju.
• D/k ir koeficients, ko izmanto akciju ienesīguma analīzē salīdzinājumā ar citiem, mazāk riskantiem ieguldījumu instrumentiem. k ir augstākā valstī piemērotā procentu likme banku noguldījumiem vai obligācijām.

Šie ir galvenie analīzē izmantotie koeficienti. Lai veiktu aprēķinus, ieguldītājam būs jāņem dati no bilances un peļņas vai zaudējumu aprēķina, kā arī prospekts par uzņēmuma emitēto akciju skaitu. Nosakot emitenta uzņēmuma vērtību un atdeves likmi, tiek izmantotas tādas krājumu analīzes metodes kāsalīdzinājums ar līdzīgiem uzņēmumiem vai aprēķināts, pamatojoties uz uzņēmuma uzskaites vērtību un vairāku gadu ienākumiem.

Aprēķins

Izmaksāto dividenžu summa ir atkarīga no akciju veida un peļņas apjoma, kas tiek novirzīts dividenžu izmaksai akcionāriem. Priekšrocību akcijām tie ir fiksēti un ir jāmaksā peļņas gados un ar nosacījumu, ka valde nav pieņēmusi lēmumu par līdzekļu reinvestēšanu. Tomēr jāņem vērā, ka Krievijas uzņēmumi reti maksā dividendes, jo lielākajai daļai no tiem ir nepieciešamas investīcijas, un investora atrašana ir liela problēma.

Tālāk ir sniegts aprēķina piemērs.

Direktoru padome nolēma novirzīt 15% no peļņas dividenžu izmaksāšanai. Kopējais akciju skaits ir 10 000, no kurām 2000 ir priekšroka. Fiksētais dividenžu apmērs par priekšrocību akcijām ir 2500 rubļu par akciju. Peļņas apjoms ir 100 miljoni rubļu, dividenžu izmaksai tiks novirzīti attiecīgi 15 miljoni rubļu. Dividenžu izmaksai tiks iztērēti 5 miljoni rubļu. Dividendes par parasto akciju būs 1250 rubļu (10 miljoni rubļu par 8000 akcijām).

Iespējamie riski

Akcijas nodrošina augstu atdevi, un, kā zināms, tas vienmēr ir saistīts ar riska līmeni. Veicot prasmīgu un savlaicīgu akciju analīzi, nopietniem zaudējumiem ieguldījumu vai spekulāciju rezultātā nevajadzētu piepildīties. Bet neviens nevar dot jums 100% garantiju. Tālāk ir norādīti galvenie riski, kas rodas, pērkot un turot akcijas:

• akciju cenas samazināšanās;
• emitenta bankrots;
• nodokļu tiesību aktu izmaiņas, kuru rezultātā palielinās nodokļi vai to maksāšanas sarežģītība un papildu izmaksas;
• ekonomiskā krīze;
• brokera krāpšanas risks;
• politiskie riski, piemēram, emitenta uzņēmuma nacionalizācija.

Norādītie riski ir saistīti ar apstākļiem, kas nav atkarīgi no investora rīcības, taču viņš var zaudēt naudu savas vainas dēļ. Ja viņš neanalizēja krājumus, nepārbaudīja finanšu pārskatus vai palaida garām svarīgu informāciju un laikus netika vaļā no neuzticamiem aktīviem, tad zaudējumi ir neizbēgami. Profesionālie investori vienmēr ir piesardzīgi un, parādoties pirmajām briesmām viņu kapitālam, cenšas ātri pārdot neuzticamas akcijas un pārskaitīt naudu uzticamākos aktīvos.

Krievijas tirgus

Visvairāk pārbaudītā birža atrodas Maskavā. Šeit ir nepieciešama arī pašu kapitāla analīze. Piekļuvi biržai var iegūt, izmantojot banku vai brokeru firmu. Kad uzņēmums veic pirmo publisko piedāvājumu, tas veic analīzi ar savu speciālistu palīdzību. Biržai ir savs vērtspapīru indekss - MICEX. Indeksu veido veiksmīgākās Krievijas atklātās akciju sabiedrības.

Tirdzniecība biržā notiek darba dienās no 9:00 līdz 17:00. Piekļuves nosacījumi ir atkarīgi no izvēlētā brokera. Krievijas uzņēmumu akcijas var iegādāties biržā, izmantojot īpašu termināli attālināti vai bankas filiālē. Pamatā Maskavas biržā tiek kotētas naftas un kalnrūpniecības uzņēmumu akcijas, kam seko mašīnbūves rūpnīcas un neliels skaitsaugsto tehnoloģiju uzņēmumi (Yandex, Rostelecom) un bankas (Sberbank). Ja salīdzinām Krievijas akciju tirgu ar līdzīgām ārvalstu vietnēm, tad tas kopumā nav pārāk liels.

Problēmas, ar kurām investors var saskarties Krievijas tirgū

Galvenā problēma, ar ko saskaras gandrīz visi investori, gatavojoties Krievijas akciju analīzei, ir neērti grāmatvedības pārskati.

Lielāko daļu mācību grāmatu un apmācības par biržas tirdzniecību ir rakstījuši Rietumu autori un galvenokārt amerikāņi. ASV un Rietumeiropā ir pilnīgi atšķirīgas metodes un standarti finanšu pārskatu sagatavošanai. Pāreja uz šiem standartiem un pat saskaņā ar starptautiskajiem ziņošanas standartiem sagatavotu pārskatu publicēšana ir sarežģīta. Lieta tāda, ka Krievijā ilgu laiku darbojās cits ekonomikas modelis, tika izstrādātas savas metodes un grāmatvedības standarti, pēc kuriem strādā lielākā daļa grāmatvežu. Pārkvalificēšanās prasīs daudz laika un naudas, savukārt "kā Rietumos" joprojām nedarbosies. Tāpēc investoriem ir jāsamierinās ar to, ka viņiem ir jāmeklē nepieciešamā informācija visos uzņēmuma publicētajos dokumentos.

Vēl viena problēma, ar ko investori saskaras, analizējot Krievijas akciju tirgu, ir neadekvāta tirgus uzvedība. Paaugstināta jutība pret negatīvām ziņām, augsta tirgus nepastāvība – tas liecina par finanšu sistēmas nestabilitāti. Ieguldot Krievijas kompāniju akcijās riski ir lielāki nekā ieguldot Amerikas vaiJapāņu.

Padomi un triki

Galvenā problēma Krievijas uzņēmumu akciju analīzē ir investoram nepieciešamās informācijas trūkums. Lai gan likums pieprasa publicēt finanšu pārskatus, statūtu kopijas un grāmatvedības politiku, kā arī lēmumus par papildu akciju emisiju, daudzi Krievijas uzņēmumi to nedara vai sniedz informāciju tik šausmīgi, ka pat profesionāli investori to nevar saprast. Ja atskaite sagatavota nemākulīgi, tad ir vērts padomāt, vai ir vērts šādas akcijas pirkt? Tālāk ir sniegtas vadlīnijas un padomi, kā veikt analīzi:

• Mēģiniet izmantot informāciju no uzticamiem un uzticamiem avotiem.
• Nepērciet to uzņēmumu akcijas, kuru pārskatiem nav pievienots revīzijas ziņojums, taču atcerieties, ka pozitīvs audita ziņojums negarantē pret uzņēmumu vadītāju krāpnieciskām darbībām. Bet tas ir vismaz sava veida tests.
• Periodiski pārskatiet savu ieguldījumu portfeli.
• Slēgt līgumus tikai ar tām bankām un brokeriem, kas ir iekļauti biržā.
• Nepiekrītiet baumām, bet arī neignorējiet tās. Pamatojiet savus lēmumus uz faktiem.
• Neizmantojiet sviras efektu, un, ja to izmantojat, tā izmērs nedrīkst pārsniegt 10:1.
• Hedge darījumi ar opcijām.
• Sekojiet citiem tirgiem. Piemēram, ja investoram pieder akcijas naftas kompānijās, tad akciju analīzē jāiekļauj naftas un naftas produktu cenu analīze, jo tās ir galvenās preces,ražo šādi uzņēmumi, un ieņēmumu apjoms ir atkarīgs no to cenām.
• Uzmanīgi izlasi uzņēmuma statūtus, ja tur nav rakstīts, ka apņemas maksāt dividendes no peļņas, tad visticamāk, ka neizmaksās. Jauni uzņēmumi gandrīz nekad nemaksā dividendes, šī īpašība jāņem vērā, veicot analīzi.

Pērkot akcijas, ir svarīgi būt uzmanīgiem un analizēt tās pirms aktīva iegādes, nevis pēc. Tāpat jāpievērš uzmanība tam, kādas ir perspektīvas nozarei, kurā uzņēmums darbojas, cik gadus tas darbojas, kāda tam ir biznesa reputācija.