Kas ir obligācija vienkāršā izteiksmē?

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Obligacijas pasaulē apgrozās jau vairāk nekā 200 gadus – ilgs laiks eksperimentiem ar dažādām senāko vērtspapīru emisijām. Pirmās obligācijas tālajā 17. gadsimtā emitēja Anglijas štats - saskaņā ar kvītis-obligācijas tika aizņemta nauda no iedzīvotājiem, lai segtu budžeta deficītu. Tas ir, tas pats kredīts, bet bankas vietā cilvēki dod naudu apmaiņā pret procentiem un sekojošu vērtspapīru dzēšanu, bet bez gariem mūsdienīgiem līgumiem. Līdzās klasiskajiem obligāciju veidiem, kas ir izturējuši laika pārbaudi un tiek uzskatīti par uzticamākajiem, mūsdienu strauji mainīgajā pasaulē parādās arvien jauni parādsaistību veidi. Jums tikai jāsaprot, kas ir obligācija - daudzu mūsdienu finanšu instrumentu priekštece.

Mazliet vēstures

Sekojot Anglijas piemēram, padomju valsts jau gadu desmitiem emitē obligācijas, nodrošinot obligācijas ar papildu ienākumiem daudzu finanšu jautājumu risināšanai. Tajos vēsturiskajos laikos valsts vērtspapīru dzēšanai bijapiespiedu raksturs. Turklāt maksājumu procenti regulāri samazinājās, un maksājumu termiņi tika atlikti par 20-30 gadiem.

Krievijā obligāciju emisiju vēsture aizsākās 18. gadsimtā ar Katrīnu II, kura īstenoja veiksmīgu ārējo ekonomisko politiku, nodrošināja aizdevumus Holandē un Itālijā ieilgušajam karam ar turkiem. Ārējā parāda apjoms galu galā sasniedza 200 miljonus rubļu, kas nozīmē aptuveni 11 miljardus rubļu par šodienas naudu.

1812. gada Tēvijas kara laikā bija nepieciešams jauns valsts aizdevums īstermiņa obligāciju emisijas veidā, taču valsts aizdevuma dzēšanas piespiedu rakstura dēļ obligācijas nekļuva par tautas vērtspapīru tā laika.

Līdz padomju laikiem valsts kase dzīvoja ilgtermiņa parādu režīmā, laižot apgrozībā obligācijas, nomainot vecās valsts kases biļetes, kurām beidzies derīguma termiņš, pret jaunām. PSRS vēsture atceras obligācijas laimētu kredītu veidā, ar kurām varēja nopirkt "trūcīgas preces". Deviņdesmitajos gados emitētās valdības obligācijas vairs neietvēra preču nodrošinājumu, jo tagad tās ir finanšu instruments, kurā var ieguldīt gan organizācijas, gan jebkura persona, kas zināja, ko obligācijas varētu ieguldīt.

Zelta kredīts

Slavenākais valdības aizdevums PSRS vēsturē bija 1982. gada obligāciju "zelta aizdevums". Šīs 1982. gadā milzīgā apgrozībā izdotās obligācijas tauta sauca par "Brežņeva kredītu", un precīzu summuemitētās obligācijas oficiāli netika paziņotas. "Zelta aizdevuma" obligāciju nominālvērtības bija 25, 50 un 100 rubļi ar gada ienākumiem 3%, kas tolaik tika uzskatīti par ļoti labu naudu. Īpašumtiesības uz obligācijām nekur netika fiksētas, tās tika emitētas uzrādītājam, uzskatot praktiski par otro valūtu valstī.

Obligacijas tika izvilktas vairākas reizes gadā, un uzvarēja obligācija, kuras numurs izkrita izlozes laikā. Tad bija iespējams laimēt līdz pat 10 tūkstošiem rubļu.

Kad Padomju Savienība sabruka, parādsaistības pret valsts pilsoņiem kritās uz Krievijas Federāciju. Finanšu saistību izpilde parādu apmaksas un maiņas veidā pret jaunām obligācijām turpinājās līdz 1994.gada beigām. Jau jauno IOU, kas 1982. gada obligācijas apmainīja pret 1992. gada obligācijām, īpašnieki saņēma līdzekļus par tiem līdz 2004. gada oktobrim, pēc tam maksājuma termiņš tika pagarināts līdz 2005. gada beigām. Obligācijas tika dzēstas ar pārrēķinu, ņemot vērā 1998.gada denomināciju. Izrādījās, ka par obligācijām ar nominālvērtību 500, 1000 un 10 000 rubļu, viņi maksāja attiecīgi 50 kapeikas, 1 rubli un 10 rubļus.

Pēc visu maksājumu termiņu beigām daudzi "zelta aizdevuma" obligāciju turētāji vērsās tiesā, lai atrisinātu jautājumu par saistību ietvaros pienākošos līdzekļu iegūšanu. Mūsu valsts tiesu sistēmā pieteicēji visur saņēma atteikumus. Taču Eiropas Cilvēktiesību tiesa ir izskatījusi vairākas apelācijas ar saistošiem galīgiem spriedumiemveikt pienākošos maksājumus. Neatlaidīgākie un pacietīgākie saņēma naudu, kas bija parādā par valsts parādu.

Kas var emitēt obligācijas

Mūsu valstī, izņemot valsti, obligācijas var emitēt jebkura juridiska persona, piemēram, akciju sabiedrība vai sabiedrība ar ierobežotu atbildību. Valsts obligācijas ir tiesības izvietot gan Krievijas Federācijas līmenī - tās ir Federālās aizdevumu obligācijas privātpersonām - OFZ, gan federācijas subjektu līmenī, piemēram, Saratovas apgabala, Maskavas apgabala obligācijas, Maskavas pilsēta, kā arī pašvaldību līmenī - Novosibirskas, Tomskas obligācijas

"Jaunajā obligāciju vēsturē" līdz 2001. gadam tika emitētas tikai valsts obligācijas - īstermiņa, OFZ un federācijas subjektu - Maskavas, Sanktpēterburgas, Orenburgas apgabala obligācijas.

Pirmie korporatīvie emitenti Krievijas vērtspapīru tirgū bija OAO Gazprom, vēlāk ar moderno instrumentu Gazprombank obligācijas plus, un OAO NK Lukoil.

Kas ir obligācija

"Bond" tulkojumā no angļu valodas nozīmē "pienākums". Kas ir obligācija – tas ir konkrēts parādnieka pienākums noteiktā laikā atdot parāda summu un par parādu maksājamos procentus. Obligācijas emitents, tas, kurš to izdevis, darbojas kā aizņēmējs, un obligācijas pircējs ir aizdevējs. Finansisti bieži lieto slenga vārdu "obligācija", nevis garo vārdu "obligācija", kas nozīmē vienu un to pašu.

Obligācijas būtība ir tāda, ka tā ir vērtspapīrs, kas nodrošina tā pircējam ienākumus uz noteiktu periodu nemainīgu procentu veidā no tā nominālvērtības ar noteiktu aizdevuma attiecību termiņu.

Obligācijas nominālvērtība ir cena, kas uzdrukāta obligācijas priekšpusē un samaksāta dzēšanas datumā, tas ir, obligācijas dzēšana.

Obligacija ir ilgtermiņa parāda instruments, parasta IOU starp investoru, kurš to iegādājās, tādējādi aizņemoties naudu, un aizņēmēju-emitentu, kurš obligāciju emitēja.

Ieguldītājs, kurš iegādājās obligācijas, nebūs emitenta biznesa īpašnieks (kā tas notiek ar akcijām), viņš ir tikai kreditors uzņēmumam, kas obligācijas emitējis. Un, beidzoties norunātajam obligācijas izvietošanas termiņam, emitenta uzņēmums apņemas atdot aizņemtos līdzekļus kopā ar procentiem par kredītnaudas izmantošanas iespēju. Kas ir obligācija? Tas ir līdzīgi kā ar bankas depozītu, kad klients iemaksā naudu kontā, kādu brīdi nogaida, tad saņem naudu ar procentiem. Bet atšķirībā no noguldījumiem obligācijas neapdrošina noguldījumu apdrošināšanas aģentūra. Peļņa ir gandrīz vienāda gan ar obligāciju, gan ar līdzekļu noguldījumu.

Obligāciju šķirnes pēc formas

Klasiskā forma ir kupona obligācija - ar nemainīgu kuponu, tas ir, fiksētu procentuālo daļu maksājumam. Emitenta uzņēmums maksā obligāciju turētājiem ienākumus kuponu veidā - vienādus nemainīgus maksājumus par visu izvietošanas perioduobligācijas. Kad obligācija tiek dzēsta (izpērk emitents), ieguldītāji saņem nominālvērtību un galīgo kuponu.

Bezrāvējslēdzēja obligācija - par to netiek maksāti kuponi, bet tikai nominālvērtība aizdevuma termiņa beigās. Vienīgais peļņas avots, pērkot nulles kupona obligāciju, ir starpība starp pirkuma cenu un nominālvērtību, kas rakstīta uz papīra.

Pēdējā laikā ļoti populāras ir obligācijas ar mainīgu kuponu, kad kupona lielums iepriekš nav zināms, tas nav fiksēts, jo tas visu laiku mainās līdz ar pašas obligācijas izmaksām, atkarībā no ekonomikas stāvoklis valstī un pasaules finanšu tirgos.

Eiroobligācijas ir parāda vērtspapīri, ko Eiropas fondu tirgū emitē uzņēmumi, kas darbojas ārpus Eiropas Savienības. Parasts privātais investors nevar darboties ar Krievijas emitentu eiroobligācijām kapitāla pārnešanas grūtību dēļ uz ārzemēm un augsto “iekļūšanas barjeru” šajā tirgū. Ar eiroobligācijām iespējams veikt darījumus ar kapitālu vismaz 250 000 ASV dolāru.

Formas atšķirība dod zināmas priekšrocības pašam emitentam. Ienākumu izmaksa, obligāciju dzēšana un citi darījumi aizņēmējam tiek veikti par zemākām izmaksām.

Obligācijas pēc termiņa

• Īstermiņa - obligāciju izvietošana uz laiku no 1 līdz 3 gadiem.
• Vidējs termiņš - uz laiku no 3 līdz 7 gadiem.
• Ilgtermiņa - izvietots uz maksimālo termiņu no 7 līdz 30 gadiem. To raksturo lielāka cenu nepastāvība mainottirgus apstākļi, tas ir, riskantāki.
• Pastāvīgs - no 30 gadiem vai vairāk bez noteikta atmaksas datuma.

Junk Bonds

Obligacijas ar augstu emitenta saistību nepildīšanas risku bieži sauc par "junk" vai "junk" obligācijām. Izteiciens pie mums nāca no Amerikas tirgus – junk bonds. Nevēlamajām obligācijām ir ļoti augsts ienesīgums, taču, visticamāk, strādājot ar šādām obligācijām, ir daudz profesionāļu, kuri zina, kā novērtēt emitenta kredītrisku.

Obligācijas pēc emitenta statusa

Korporatīvs - izsniedz lieli uzņēmumi, parasti uz ilgu laiku

Valdība - Krievijas obligācijas, kuras valsts valdība izdevusi reģistrētu bezpapīru vērtspapīru veidā.

Pašvaldība - reģionālo izpildvaras iestāžu obligācijas.

Starptautisks - emitēts ārpus valsts, piemēram, eiroobligācijas, kas emitētas ārvalstu valūtā.

Obligācijas pēc nodrošinājuma veida

Hipotekārās ķīlu zīmes – nodrošinātas ar īpašuma daļu kā ķīlu emitenta uzticamībai un vairāk investoru piesaistei. Par īpašuma ķīlu var kalpot telpas, transportlīdzekļi, tehnika. Gadījumā, ja emitents nepilda savas saistības saskaņā ar obligācijām, ieguldītājiem ir tiesības pieprasīt ieķīlātās mantas pārdošanu, lai atdotu ieguldītos līdzekļus.

Nenodrošinātas obligācijas - IOU bez nodrošinājumajebkāda drošība. Nenodrošināto obligāciju uzticamība ir atkarīga tikai no obligācijas emitējošā uzņēmuma finansiālā stāvokļa, stabilitātes un laika pārbaudītā statusa. Pazīstamie lielie holdingi emitē tikai nenodrošinātas obligācijas, jo to nosaukums jau ir garantija parādsaistību izpildei pret investoriem.

Atšķirības starp akcijām un obligācijām

Tie ir vērtspapīri, finanšu tirgus instrumenti, kuros var ieguldīt ikviens. Tālāk ir norādītas būtiskās atšķirības starp obligācijām un vērtspapīru tirgus daļām.

1. Obligacijas var emitēt jebkurš komercuzņēmums, kā arī valsts, bet akcijas var emitēt tikai akciju sabiedrības.
2. Obligācijas iegāde veido investora attieksmi pret tā uzņēmuma kreditoru, kurš izdevis IOU, un akcijas iegāde veido investoru kā emitenta uzņēmuma daļas īpašnieku-akcionāru, kas viņam dod tiesības piedalīties daļējā pārvaldībā.
3. Obligacijas īpašnieks termiņa beigās nesaņems mazāku par sākotnējo vērtību, atšķirībā no akcijām, kuru cena var ievērojami samazināties.
4. Kupona obligāciju procenti pārsvarā ir fiksēti, un parasto akciju dividendes ievērojami atšķiras emitenta uzņēmuma saimnieciskās darbības rezultātā, vai arī tās var netikt izmaksātas vispār.
5. Obligāciju kupona procenti investoram tiek maksāti tikai uz stingri noteiktu laiku saskaņā ar aizdevuma nosacījumiem, savukārt akcijas gūst ienākumus visu laiku.
6. Obligāciju ienākumi, piemēramobligāciju fondam vienmēr ir zemāks nekā akcijām, bet garantija tā iegūšanai ir daudz augstāka nekā akcijām.
7. Obligāciju kupona procentiem ir prioritāte maksājumiem pirms akcijām. Uzņēmuma neapmierinošas darbības gadījumā tiks pieņemts lēmums neizmaksāt dividendes par akcijām, bet nekad netiek aktualizēts jautājums par obligāciju kupona procentu nemaksāšanu.
8. Emitents uzņēmuma bankrota gadījumā, pirmkārt, tiek apmaksāti parādi par obligāciju maksājumiem un citi parādi, un tikai visbeidzot - par akcijām. Akcionāri šādos gadījumos riskē nesaņemt savu naudu vispār.

Nodokļi

2017. gada martā pēc prezidenta V. V. iepriekš izteiktā priekšlikuma par grozījumiem Krievijas Federācijas Nodokļu kodeksa 23. nodaļas otrajā daļā” par 2017.–2020. gadā emitētajām obligācijām.

Pirms minētā likuma pieņemšanas fizisko personu ienākumi no obligāciju tirdzniecības tika aplikti ar 13% nodokli no kuponu ienākumiem un no obligāciju pārdošanas. Izsniedzējs, kurš izsniedza papīrus, samaksāja nodokli par kuponu, un nauda kontā ienāca jau “b alta”. Nodokli par obligāciju pārdošanu brokeris ieturēja gada sākumā vai tad, kad obligācijas īpašnieks izņēma naudu no brokeru konta.

2018. gada federālās aizdevumu obligācijas

OFZ 2018 raksturo pievilcīga procentu likme parpirmais kupons - 7,5% gadā, kas palielinās katru nākamo sešu mēnešu laikā, sastādot 10,5%, izpērkot trīs gados. Tieši valsts obligācijas atbilst visām uzticamības un rentabilitātes prasībām, ko parastie investori sagaida, ieguldot savus līdzekļus. Obligācijām privātpersonām 2018. gadā ir garantēts augsts ienesīgums ar priekšlaicīgas pārdošanas iespēju un vieglu obligāciju iegādi un izpirkšanu.