Galvenās likmes Krievijas bankās. Krievijas Federācijas Centrālās bankas pamatlikme

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Lielākā daļa pasaules valstu ekonomiskā izaugsme ir atkarīga no tā, cik kompetenti tiek īstenota Centrālās bankas politika. Viens no galvenajiem instrumentiem, ko izmanto dažādu valstu centrālā banka, ir galvenā likme.

Krievijas Centrālā banka nav izņēmums. Bet savā darba praksē viņš šo terminu ieviesa salīdzinoši nesen, daudzus gadus aizstājot to ar frāzi "refinansēšanas likme". Pamatlikme kļūst par vienu no galvenajiem valsts ekonomikas regulatoriem, kļūst par finanšu tirgus analītiķu diskusiju objektu. Ir eksperti, kuri to uzskata par instrumentu, kas līdzīgi kā attīstītajās valstīs nosaka galvenos makroekonomikas regulējuma vektorus un ļauj noteikt prioritātes valsts ekonomikas pārvaldībā. Vai tā ir? Vai ekspertu noteiktā centrālās bankas bāzes likmes loma ir tik liela? Varbūt tas ir pilnīgi bezjēdzīgs skaitlis, ko varas iestādes izmanto tikai, lai attaisnotu savu rīcību?

Centrālās bankas pamatlikme - kas tas ir?

Galvenās likmes ir vērtības, ko valstu galvenās finanšu institūcijas (visbiežāk valsts centrālās bankas) nosaka privātajām bankām izsniegtajiem aizdevumiem (noguldījumiem). Viņiem ir noteikts laiksdarbības. Šis finanšu instruments ļauj tieši ietekmēt inflāciju, kā arī nacionālās valūtas tirdzniecību.

Ja, piemēram, paaugstinās Krievijas Federācijas Centrālās bankas bāzes likme, tad, pēc dažu ekonomistu domām, rublis var sadārdzināties pret dolāru un eiro, ko pavada inflācijas samazināšanās.

Atšķirības no refinansēšanas likmes

2013. gada rudenī daudzi analītiķi atzīmēja jauninājumu Krievijas Centrālās bankas politikā: refinansēšanas likme vairs nav šīs finanšu institūcijas stratēģijas galvenais rādītājs. Centrālā banka noteica, ka tautsaimniecībai svarīgākais rādītājs ir tā sauktā bāzes likme. Saskaņā ar to Centrālā banka nodrošina likviditāti nedēļu. Refinansēšanas likme un pamatlikme nav vienādas, taču pirmo Centrālā banka nav pilnībā atcēlusi - to turpinās izmantot līdz 2016. gadam.

Līdz tam laikam tā vērtība sakritīs ar otrās vērtības indikatoru. Dažu banku analītiķi uzskata, ka šāda Centrālās bankas politika ir gluži dabiska: iknedēļas repo izsoles ir vispopulārākās valsts finanšu sistēmā, un tieši galvenās likmes var palīdzēt noteikt Centrālās bankas izmestās naudas faktisko cenu. tirgū. Lai gan refinansēšanas likme, pēc analītiķu domām, lielākoties bija orientējoša.

Teilors valda Krievijas ekonomikā

Galvenās likmes veido sarežģītu ekonomisko rādītāju modeli, kas darbojas saskaņā ar tā saukto likumuTeilors. Pēc tā vadās lielākā daļa ārvalstu centrālo banku, veidojot procentu likmes. Teilora formulā ir trīs galvenie rādītāji: inflācija, ekonomiskā izaugsme un attiecīgi arī likmes. Ir pietiekami vienkārši aprēķināt katra no tām optimālo vērtību, zinot pārējās divas. Piemēram, 2013. gada rudenim pamatlikme 5,6-6,3% būtu godīga, pamatojoties uz IKP un inflācijas rādītājiem Krievijā. Izrādās, ka Krievijas baņķieri ekonomikas likumu izpratnē tuvojas Rietumu standartiem.

Eiropas cenas

Galvenās likmes, kā minēts iepriekš, tiek piemērotas lielākajā daļā pasaules banku sistēmu, tostarp Eiropā. To pašreizējā vērtība ir daudz zemāka nekā Krievijā - tagad ECB darbojas ar vērtībām, kas ir mazākas par 1%. Eiropas Centrālās bankas regulējums ir paredzēts, lai uzlabotu šīs pasaules daļas valstu pašreizējo ekonomikas stāvokli. ECB ir aicināta pieņemt lēmumus par palīdzību finanšu iestādēm Eiropā un jo īpaši ES.

Speciālisti atzīmē, ka atsevišķos gadījumos ir iespējams apstiprināt negatīvas likmes – tas var pozitīvi ietekmēt kreditēšanu. Bankas, kurām būs pieejami lēti kredīti, savukārt varēs atvieglot naudas saņemšanu no valsts aizņēmējiem – iedzīvotājiem, organizācijām, kas galu galā palīdzēs samazināt bezdarbu un stimulēs ekonomisko izaugsmi. Starp negatīvo likmju ieviešanas negatīvajām sekām tiek atzīmēts: pastāv iespēja, ka iedzīvotāju banku noguldījumu reālā rentabilitāte var samazināties.

Galvenā likme Krievijā

Krievijas Federācijas Centrālās bankas pamatlikme, kā arī Eiropā, ir viens no instrumentiem, kas ietekmē valsts ekonomiku. Banku regulēšanas prakse Krievijā zina gadījumus, kad tās vērtība pieauga par vairākām punkta desmitdaļām. Piemēram, 2014. gada aprīļa beigās Krievijas Federācijas Centrālās bankas direktoru padome nolēma palielināt bāzes likmi no 7% līdz 7,5%. Centrālā banka šo soli motivēja ar to, ka ir mainījušās inflācijas gaidas. Ja dažus mēnešus iepriekš tās mērķa līmenis bija aptuveni 5% līdz 2014. gada beigām, tad bāzes likmes korekcijas brīdī Centrālās bankas gaidas kļuva nedaudz pesimistiskākas.

Centrālā banka nosauca vairākus faktorus savu prognožu mainīšanai: rubļa kursa dinamika, kā arī nelabvēlīgie apstākļi ārējās tirdzniecības arēnā atsevišķām preču grupām. Analītiķi atzīmē, ka Centrālā banka praktizē tā saukto preferenciālo refinansēšanu, kad finanšu iestādēm tiek izsniegti aizdevumi ar likmi, kas ir zemāka par Krievijas Federācijas Centrālās bankas galveno procentu likmi.

Argumenti pamatlikmes samazināšanai

Ekspertu aprindās viedokļi par Krievijas Centrālās bankas politiku attiecībā uz pamatlikmēm dalās. Ir atbalstītāji tēzei par nepieciešamību pazemināt šī regulējošā finanšu instrumenta vērtības. Viņu galvenais arguments ir balstīts uz to, ka valsts ekonomikas bremzēšanās riski ir daudz augstāki nekā tie, kas saistīti ar inflāciju. Līdz ar to, Krievijas Bankas bāzes likmei pieaugot, tas var negatīvi ietekmēt IKP dinamiku. It īpaši kopšlai samazinātu tā vērtību, eksperti uzskata, ka pastāv būtiski nosacījumi. Pirmkārt, analītiķi saka, ka, ja inflācija pārsniegs gaidītās vērtības, tas nebūs daudz - varam gaidīt, ka līdz gada beigām tā būs 6-6,5%. Vēsturiski skatoties, šie skaitļi Krievijas ekonomikai ir absolūti normāli. Daži politiskās arēnas dalībnieki ierosina radikāli pieiet valdības un Centrālās bankas mijiedarbībai: izmantojot īpaša veida rēķinus. Nesen šāds projekts tika iesniegts Valsts domē, un saskaņā ar to Centrālajai bankai tiek virzīts norādījums: bāzes likme nedrīkst pārsniegt 1%. Kā norāda šī likumprojekta iniciatori, pašreizējās vērtības neļauj organizācijām ņemt pieejamus kredītus, kā tas ir daudzās attīstītajās valstīs.

Argumenti pamatlikmes paaugstināšanai

Ekspertu sabiedrībā ir pretēja viedokļa pārstāvji – viņi uzskata, ka bāzes procentu likmei vajadzētu celties. Viņuprāt, nevajadzētu gaidīt pozitīvu efektu no kredītu pieejamības, jo zemas procentu likmes reāli būtu pieejamas tikai lielajiem uzņēmumiem. Vidējie un mazie uzņēmumi labākajā gadījumā varētu paļauties uz 6-8% vērtībām. Šāds stāvoklis, pēc ekspertu domām, ir saistīts ar riskiem, ko uzņemas mazas organizācijas. Turklāt analītiķi uzsver, ka Centrālajai bankai galvenā likme ir inflācijas ietekmēšanas instruments, un tās pazemināšanās var nozīmēt cenu atbrīvošanos, izraujot tās no kontroles.

Krievijas Federācijas Centrālās bankas bāzes likmes prognozes

Daudzi ekonomisti uzskata, ka Krievijas Centrālā banka joprojām pazeminās bāzes likmi. Visticamāk, ka šī tendence kļūs pamanāma 2014. gada otrajā pusē – ja vien, protams, ekonomikā nebūs pēkšņu problēmu. Varas iestādes sagaida, ka inflācija nedaudz palēnināsies (un šis faktors ir viens no galvenajiem faktoriem, kad Centrālā banka nosaka galvenās likmes vērtības), rubļa kurss stabilizēsies un pieprasījums pēc noguldījumiem nacionālā valūta pieaugs. Turklāt, kas ir svarīgi, ir gaidāma laba graudu raža.

Tāpēc eksperti uzskata, ka pašreizējā Centrālās bankas politika ir daudz stingrāka, nekā tirgus objektīvi prasa. Daži analītiķi uzskata, ka Centrālās bankas paziņojumi, ka likmes ir jāpaaugstina, var būt tikai mēģinājums ierobežot inflāciju ar baumām. Realitātē Centrālajai bankai nav pamata gaidīt cenu kāpumu, bet tieši otrādi – tās tiks koriģētas. Šajā sakarā, pēc optimistisku ekspertu domām, 2014. gada pamatlikme nepiedzīvos būtiskas augšupejošas svārstības: daudz lielāka iespēja, ka Krievijas Centrālā banka dos priekšroku tās pazemināšanai.

Politiskais faktors

Daži banku sektora analītiķi atzīmē, ka Centrālās bankas rīcību var ietekmēt Krievijas attiecību ar citām valstīm faktors. Nelabvēlīgas situācijas gadījumā ārpolitikas arēnā rublis var vājināties, un kapitāls tiks izņemts no valsts. Palielināsies inflācija. Bet, ja starptautiskajās attiecībās saglabāsies relatīva stabilitāte (kuras viens no galvenajiem kritērijiem būs Krievijas neiejaukšanās Ukrainas lietās), tad ir pamats cerēt, ka Centrālās bankas bāzes likme paliks pašreizējā līmenī.

Analītiķi uzskata, ka to, viņuprāt, vajadzētu veicināt tradicionālā inflācijas palēnināšanās vasaras mēnešos. Viņi sagaida, ka Centrālā banka, redzot, ka cenas neaug, neveiks pēkšņas izmaiņas bāzes likmes regulēšanā. Vienlaikus šī viedokļa piekritēji uzsver, ka Centrālajai bankai joprojām nepieciešams pazemināt likmi vismaz līdz 5,5% līmenim. Lai gan ilgtermiņā.