Augstas frekvences tirdzniecība (HFT): algoritmi un stratēģijas

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Cilvēki vairs nav atbildīgi par to, kas notiek tirgū, jo datori pieņem visus lēmumus, saka Flash Boys autors Maikls Lūiss. Šis apgalvojums vispilnīgāk raksturo augstfrekvences HFT tirdzniecību. Vairāk nekā pusi no visām ASV īstenotajām akcijām neveic cilvēki, bet gan superdatori, kas spēj katru dienu veikt miljoniem pasūtījumu un iegūt milisekundes priekšrocības, konkurējot par tirgiem.

HFT vēsture

HFT ir algoritmiskās finanšu tirdzniecības veids, kas izveidots 1998. gadā. 2009. gadā augstas frekvences sarunas veidoja 60–73% no visas akciju tirdzniecības ASV. 2012. gadā šis skaitlis samazinājās līdz aptuveni 50%. Augstas frekvences darījumu līmenis šodien svārstās no 50% līdz 70% finanšu tirgu. Uzņēmumi, kas darbojas augstfrekvences tirdzniecības jomā, kompensē zemas peļņas maržas ar neticami augstutirdzniecības apjomi miljonos. Pēdējās desmitgades laikā šādas tirdzniecības iespējas un atdeve ir strauji samazinājušās.

HFT izmanto sarežģītas datorprogrammas, lai prognozētu tirgu darbību, pamatojoties uz kvantitatīvo metodi. Algoritms analizē tirgus datus, meklējot izvietošanas iespējas, uzraugot tirgus parametrus un citu informāciju reāllaikā. Pēc šīs informācijas tiek uzzīmēta karte, kurā mašīna nosaka īsto brīdi, lai vienotos par cenu un daudzumu. Koncentrējoties uz pasūtījumu sadalījumu pēc laika un tirgiem, tas izvēlas ieguldījumu stratēģiju limita un tirgus orderos, šie algoritmi tiek ieviesti ļoti īsā laikā.

Iespēja tieši ieiet tirgos un veikt pasūtījumus pozīcijās ar milisekundes ātrumu izraisīja strauju šāda veida operāciju pieaugumu kopējā tirgus apjomā. Pēc ekspertu domām, augstfrekvences tirdzniecība veido vairāk nekā 60% darījumu ASV, 40% Eiropā un 10% Āzijā. HFT vispirms tika izstrādāts akciju tirgu kontekstā, un pēdējos gados tas ir paplašināts, iekļaujot opcijas, fjūčerus, ETFS (Treaty Funds Exchange) valūtas un preces.

Algoritmiskās tirdzniecības noteikumi

Pirms pievērsties HFT tēmai, ir jāņem vērā daži termini, kas padara stratēģijas skaidrojumus precīzākus:

1. Algoritms - sakārtots un ierobežots darbību kopums, kas ļauj atrast problēmas risinājumu.
2. Programmēšanas valoda - formāla valoda, kas izstrādāta, lai aprakstītu kopudarbību un procesu secība, kas datoram jāievēro. Šī ir praktiska metode, ar kuras palīdzību cilvēks var pateikt mašīnai, kas jādara.
3. Datorprogramma ir rakstisku instrukciju virkne konkrēta uzdevuma veikšanai datorā. Šis ir algoritms, kas rakstīts programmēšanas valodā.
4. Backtest – pagātnes tirdzniecības stratēģijas optimizēšanas process. Tas ļauj jums kā pirmo tuvinājumu uzzināt iespējamo veiktspēju un novērtēt, vai operācija ir gaidāma.
5. Ziņojumu serveris - dators, kas paredzēts, lai saskaņotu pirkšanas pasūtījumus ar konkrēta aktīva vai tirgus pārdošanu. FOREX gadījumā katram likviditātes nodrošinātājam ir savi serveri, kas nodrošina tiešsaistes tirdzniecību.
6. Kopā atrašanās vieta - nosaka, kā izpildes serveri novietot pēc iespējas tuvāk ziņojumu serverim.
7. Kvantitatīvā analīze - matemātikas finanšu nozare, kas, izmantojot teoriju, fizikas un statistikas prizmu, tirdzniecības stratēģijas, pētniecību, analīzi, portfeļa optimizāciju un diversifikāciju, riska pārvaldību un riska ierobežošanas stratēģijas, dod rezultātu.
8. Arbitrāža ir prakse, kuras pamatā ir cenu atšķirību (neefektivitātes) izmantošana starp diviem tirgiem.

Augstfrekvences tirdzniecības sistēmas būtība

Šīm sistēmām nav nekāda sakara ar ekspertu konsultantiem. Algoritmi, kas darbina šīs mašīnas, neatbilst padomdevēja galvenajam stilam - ja cena krustojas, mainīgais vidējaisieiet īsajā pozīcijā. Viņi izmanto kvantitatīvās analīzes rīkus, prognozēšanas sistēmas, kuru pamatā ir cilvēka psiholoģija un uzvedība, un citas metodes, par kurām lielākā daļa lietotāju, iespējams, nekad neuzzinās. Zinātniekus un inženierus, kas izstrādā un kodē šos augstfrekvences tirdzniecības algoritmus, sauc par kvantiem.

Šīs sistēmas, kas patiešām pelna naudu, ar milzīgu potenciālu līdz 120 000 000 USD dienā. Tāpēc šo sistēmu ieviešanas izmaksas noteikti ir augstas. Pietiek tikai aprēķināt programmatūras izstrādes izmaksas, kvantitatīvo algu, norādītās programmatūras darbināšanai nepieciešamo serveru izmaksas, datu centru būvniecību, zemi, enerģiju, kolokalizāciju, juridiskos pakalpojumus un daudz ko citu.

Šo tirdzniecības sistēmu sauc par "augstas frekvences" darījumu skaitu, ko tā veic ik sekundi. Tāpēc ātrums ir vissvarīgākais mainīgais šajās sistēmās, atslēga, no kuras izriet lēmums. Tāpēc ļoti svarīga ir to serveru līdzās lokalizācija, kas aprēķina kriptovalūtu augstfrekvences tirdzniecības algoritmu.

Tas izriet no šī konkrētā fakta: 2009. gadā uzņēmums Spread Network uzstādīja optisko šķiedru kabeli taisnā līnijā no Čikāgas uz Ņūdžersiju, kur atrodas Ņujorkas fondu birža, par darbu maksājot 20 000 000 USD. Šis tīkla kapitālais remonts samazināja pārraides laiku no 17 milisekundēm līdz 13 milisekundēm.

Tirdzniecības darījuma piemērs. Tirgotājs vēlas iegādāties 100 IBM akcijas. BATS tirgū ir 600 akcijas par USD 145,50 unNasdaq tirgū par tādu pašu cenu ir vēl 400 akcijas. Kad viņš aizpilda pirkšanas pasūtījumu, augstfrekvences iekārtas viņu atklāj, pirms pasūtījums sasniedz tirgu, un nopērk šīs akcijas. Pēc tam, kad pasūtījums nonāks tirgū, šīs iekārtas jau izliks tās pārdošanā par augstāku cenu, tāpēc galu galā tirgotājs iegādāsies 1000 akcijas par 145,51, un tirgus veidotāji iegūs starpību, pateicoties ātrākam savienojumam un apstrādes ātrumam.. HFT gadījumā šī darbība būs bezriska.

Necaurspīdīgas platformas un infrastruktūra

Ņemot vērā iepriekšējo piemēru, jums ir jāsaprot, kā HFT tirgū uzzinās par rīkojumu iegādāties 1000 akcijas. Šeit parādās necaurredzamas algoritmiskās tirdzniecības platformas, kas izmanto tos pašus “brokeri” un ir serveru telpa. Pluss ir tas, ka daži brokeri tā vietā, lai nosūtītu rīkojumus tirgum, novirza tos uz savu necaurredzamo HFT platformu, kas izmanto ātrumu un pērk akcijas tirgū un pēc tam pārdod tās investoram par sākotnējo cenu tikai dažās milisekundēs.. Citiem vārdiem sakot, brokeris, kurš teorētiski seko tirgotāja interesēm, faktiski pārdod viņam HFT, par ko viņš iekasē labu maksu.

Infrastruktūra, kas nepieciešama augstfrekvences tirgiem, ir pārsteidzoša. Tas atrodas datu centros, bieži vien pašās finanšu iestādēs, blakus biržu birojiem, kas vienlaikus ir arī datu centri. Datu centru tuvums ir ārkārtīgi svarīgs, jo šajā stratēģijā ātrums ir svarīgs,un jo mazāks attālums ir jānobrauc signālam, jo ātrāk tas sasniegs galamērķi. Tas ietver lielus finanšu uzņēmumus, kas var segt izmaksas par zemes iegādi un sava datu centra būvniecību ar tūkstošiem serveru, avārijas energosistēmām, privāto apsardzi, astronomiskiem elektrības rēķiniem un citiem izdevumiem.

Vairāki "mazāki" uzņēmumi, kas nodarbojas ar šo biznesu, dod priekšroku mitināt savus serverus necaurspīdīgās brokeru platformās vai datu centros tajos pašos tirgos. Tas ir strīdīgs jautājums, jo tie paši brokeri un tirgi “īrē” vietu HFT, lai samazinātu cenas piekļuves laiku.

Tirdzniecības priekšrocības un trūkumi

Saskaņā ar augstāk minēto, HFT tēls publiskajās debatēs ir ļoti negatīvs, īpaši medijos, un plašākā nozīmē tas tiek uztverts kā "auksto" finanšu, dehumanizācijas ar kaitīgām sociālajām sekām emanācija. Šajā kontekstā bieži vien ir grūti racionāli runāt par tēmu, kas tradicionāli balstās uz finansiālu aizraušanos un sensacionālismu neatkarīgi no tā, vai tā ir politiskā vai plašsaziņas līdzekļu arēna.

Noteiktos apstākļos HFT var ietekmēt finanšu tirgu stabilitāti. Papildus tīri tehniskajiem aspektiem, kas saistīti ar tirdzniecības stratēģijām augstas frekvences tirdzniecībai ar zemas nepastāvības vērtspapīriem, galvenais risks globālā līmenī ir sistēmiskais risks un sistēmas nestabilitāte. Dažiem HFT nepieciešamsprasība, lai pielāgotos tirgus ekosistēmai, ir inovācija, kas palielina finanšu krīzes risku.

Trīs galvenie iemesli augstfrekvences tirdzniecības nestabilitātei Krievijā:

1. Retroaktīvu cilpu var izveidot un pašpastiprināties, izmantojot automatizētus datorizētus darījumus. Nelielas izmaiņas ciklā var izraisīt lielas izmaiņas un novest pie nevēlamiem rezultātiem.
2. Nestabilitāte. Šis process ir pazīstams kā "dispersiju normalizēšana". Konkrēti, pastāv risks, ka negaidītas un riskantas darbības, piemēram, nelielas neveiksmes, pakāpeniski kļūs arvien ierastākas, līdz sāksies katastrofa.
3. Ne instinktīvs risks, kas raksturīgs finanšu tirgiem. Viens no iespējamās nestabilitātes iemesliem ir tas, ka individuāli pārbaudīti algoritmi, kas sniedz apmierinošus un iepriecinošus rezultātus, faktiski var būt nesaderīgi ar citu firmu ieviestajiem algoritmiem, padarot tirgu nestabilu.

Šajā strīdā par HFT augstfrekvences tirdzniecības priekšrocībām un kaitējumu ir pietiekami daudz šāda veida globālās tirdzniecības cienītāju ar saviem argumentiem:

1. Palieliniet likviditāti.
2. Nav psiholoģiskas atkarības no tirgus dalībniekiem.
3. Starpība, kas ir starpība starp pieprasījuma cenu un pieprasījuma cenu, tiek mehāniski samazināta, palielinoties HFT radītajai likviditātei.
4. Tirgi var būt efektīvāki.
5. Patiesi, algoritmi var parādīt tirgus anomālijas, kascilvēki nevar redzēt kognitīvo spēju un ierobežotas skaitļošanas dēļ. Tādējādi var veikt kompromisus starp dažādām aktīvu klasēm (akcijas, obligācijas un citi) un akciju tirgiem (Parīze, Londona, Ņujorka, Maskava), lai panāktu līdzsvara cenu.

Finanšu nozare iebilst

Finanšu nozare iebilst pret šādu regulējumu, apgalvojot, ka sekas būtu neproduktīvas. Patiešām, pārāk liels regulējums ir līdzvērtīgs mazākai apmaiņai un kredītu apritei, mehāniski palielina pēdējās izmaksas, galu galā sadārdzina piekļuvi kapitālam uzņēmumiem un negatīvi ietekmē darba tirgu, preces un pakalpojumus.

Tādēļ vairākas valstis vēlas oficiāli regulēt un pat aizliegt HFT. Tomēr jebkurš tīri valsts regulējums ietekmēs tikai nelielu teritoriju, jo, piemēram, vērtspapīru HFT šajā valstī var veikt platformās, kas atrodas ārpus šīs valsts. Tīri valsts tiesību aktiem būs tāds pats vājums kā jebkuram teritoriālam likumam, ņemot vērā brīvo kapitālu, ko var izplatīt un apmainīt visā pasaulē. Valsts, kas vēlas vienpusēji ieviest šādu regulējumu, zaudēs. Tajā pašā laikā citas valstis gūs dubultu labumu no tā pavājināšanās.

Vienīgā dzīvotspējīgā iespēja īstermiņā un vidējā termiņā ir likumdošana reģionālā līmenī. Šajā kontekstā Eiropa var to pieņemt, ja tā gūs ievērojamu progresuŠajā virzienā ieguvējas būs valstis ārpus Eiropas, Apvienotā Karaliste un ASV.

Tirdzniecības tabulas raksturojums

Aģenti, kas izmanto šos darījumus, ir privātas tirdzniecības galda firmas investīciju bankās un riska ieguldījumu fondos, kas, pamatojoties uz šīm stratēģijām, spēj īsā laika periodā radīt lielus darījumu apjomus.

Augstfrekvences tirdzniecības uzņēmumiem ir:

1. Datortehnikas izmantošana, kas aprīkota ar augstas veiktspējas programmatūru un aparatūru - ģeneratoriem pasūtījumu maršrutēšanai, izpildei un atcelšanai.
2. Izmantojot izvietošanas pakalpojumus, kas savus serverus uzstāda fiziski tuvu centrālajai apstrādes sistēmai.
3. Daudzu pasūtījumu ieviešana, kas tika atcelti īsi pēc prezentācijas, šādu pasūtījumu ienākumu mērķis ir piesaistīt paplašinātus pārdošanas apjomus citu spēlētāju priekšā.
4. Ļoti īss laiks, lai izveidotu un likvidētu pozīcijas.

Dažādu stratēģiju iezīmes

Ir dažāda veida HFT stratēģijas, katrai no tām ir savas paraksta funkcijas, parasti:

• tirgus izveide;
• statistikas arbitrāža;
• likviditātes noteikšana;
• cenu manipulācija.

Tirgus izveides stratēģija pastāvīgi izdod konkurētspējīgus pirkšanas un pārdošanas limita orderus, tādējādi nodrošinot tirgum likviditāti, un tā vidējo peļņu nosakabid/ask starpība, kas līdz ar likviditātes ieviešanu sniedz priekšrocības, jo ātros darījumus mazāk ietekmē cenu izmaiņas.

Stratēģijās, ko sauc par likviditātes noteikšanu, HFT algoritmi mēģina noteikt citu lielo operatoru darbību priekšrocības, piemēram, pievienojot vairākus datu punktus no dažādām apmaiņām un meklējot raksturīgus modeļus mainīgajos, piemēram, pasūtījuma dziļumā. Šīs taktikas mērķis ir izmantot citu tirgotāju radītās cenu svārstības, lai viņi varētu iepirkties no citiem tirgotājiem tieši pirms lielu pasūtījumu izpildes.

Tirgus manipulācijas stratēģijas. Šīs metodes, ko izmanto augstfrekvences operatori, nav tik tīras, rada problēmas tirgū un savā ziņā ir nelikumīgas. Tie maskē piedāvājumus, neļaujot citiem tirgus dalībniekiem atklāt komerciālus nolūkus.

Izplatītie algoritmi:

1. Uzpilde ir tad, kad HFT algoritms nosūta tirgum vairāk pasūtījumu, nekā tirgus spēj apstrādāt, tādējādi radot problēmas tā dēvētajiem lēnākiem tirgotājiem.
2. Smēķēšana ir algoritms, kas ietver lēnajiem tirgotājiem pievilcīgu pasūtījumu iesniegšanu, pēc kura pasūtījumi tiek ātri atkārtoti izdoti ar mazāk izdevīgiem nosacījumiem.
3. Maldīšanās ir tad, kad HFT algoritms publicē pārdošanas pasūtījumus, kad patiesais nolūks ir pirkt.

Tirdzniecības kursi tiešsaistē

Automatizētu tirdzniecības sistēmu izveide ir lieliska treidera prasmejebkurā līmenī. Jūs varat izveidot pilnvērtīgas sistēmas, kas tirgojas bez pastāvīgas kontroles. Un efektīvi pārbaudiet savas jaunās idejas. Tirgotājs ietaupa laiku un naudu, iemācoties kodēt pats. Un pat tad, ja izmantojat ārpakalpojumu kodēšanu, labāk sazināties, ja zināt procesa pamatus.

Ir svarīgi izvēlēties pareizos tirdzniecības kursus. Izvēloties, tiek ņemti vērā šādi faktori:

1. Atsauksmju daudzums un kvalitāte.
2. Kursa saturs un mācību programma.
3. Dažādas platformas un tirgi.
4. Kodēšanas valoda.

Ja topošais tirgotājs ir iesācējs programmēšanas jomā, MQL4 ir lieliska izvēle, kur varat apgūt programmēšanas pamatkursu jebkurā Python vai C valodā.

MetaTrader 4 (MT4) ir vispopulārākā grafiskā platforma mazumtirdzniecības Forex tirgotāju vidū ar skriptu valodu - MQL4. Galvenā MQL4 priekšrocība ir milzīgs resursu apjoms tirdzniecībai Forex. Tādos forumos kā ForexFactory varat atrast MQL4 izmantotās stratēģijas.

Internetā ir pietiekami daudz tiešsaistes kursu par šo stratēģiju, izmantojot vairākas pamata un izplatītas stratēģijas, tostarp krustojumus un fraktāļus. Tas sniedz iesācējam pietiekami daudz zināšanu, lai apgūtu progresīvas tirdzniecības stratēģijas.

Cits kurss "Black Algo Trading: Create Your Own Trading Robot" ir augstas kvalitātes produkts un ir vispilnīgākais MQL4. Jo īpaši tas aptver optimizācijas metodes, kuras citos kursos izlaiž, un tas ir visaptverošs ikvienam iesācējam.

Skolotājs Kirils Eremenko,ir daudz populāru kursu ar brīnišķīgām lietotāju atsauksmēm. Kurss "Izveido savu pirmo FOREX robotu!" ir viens no tiem. Šis ir galvenais praktiskais kurss, kas iepazīstina ar augstfrekvences tirdzniecības programmām MQL4. Tas ir paredzēts absolūtiem iesācējiem un sākas ar MetaTrader 4 programmatūras instalēšanas apgūšanu.

Maskavas birža

Jaunie tirgotāji domā, ka lielākais Krievijas biržu holdings tirgojas tikai akciju tirgū, kas noteikti ir nepareizi. Tam ir daudzi tirgi, piemēram, steidzami, inovatīvi, investīciju un citi tirgi. Šie tirgi atšķiras ne tikai pēc tirdzniecības aktīvu veidiem, bet arī pēc pārdošanas organizēšanas veida, kas liecina par MB daudzpusību.

Pagājušajā gadā CBR analizēja HFT dalībnieku tirdzniecību Maskavas biržā un to ietekmi uz CBR darbu. To veica Negodīgas prakses apkarošanas departamenta eksperti. Šīs tēmas nepieciešamība tiek skaidrota ar HFT pieaugošo nozīmi Krievijas tirgos. Pēc Centrālās bankas datiem HFT dalībnieki veido ievērojamu daļu no Krievijas MB darījumiem, kas ir salīdzināms ar attīstīto finanšu tirgu datiem. Kopumā MB tirgos oficiāli darbojas 486 stabili HFT konti. Bankas eksperti sadalīja HFT dalībniekus četrās kategorijās atkarībā no IB darba apjoma:

• Direkcija;
• Maker;
• Uzņēmējs;
• Jaukts.

Saskaņā ar rezultātiem, HFT uzņēmumi aktīvi piedalās IB darbā, kas ļauj tiešsaistes tirdzniecības tirgotājiem noteikt likmes ļotiplašs un apstiprina HFT operāciju pozitīvo rezultātu uz tirgus likviditāti. Turklāt samazināsies darījumu izmaksas HFT dalībniekiem, kuri veic valūtas pirkšanas/pārdošanas operācijas. Šāds tūlītējas likviditātes līmenis palielina valūtas tirgus prestižu, norāda CBR eksperti.

Speciālisti reģistrē dažādas tirdzniecības aktivitātes Maskavas biržā, kas spēj ietekmēt tirgus īpašības. Tās ir īstas finanšu tirgu algoritmiskās tirdzniecības sistēmas. Ir sistēmas, kas ir atbildīgas par likviditātes absorbciju vai iepludināšanu ļoti īsā laika periodā, kas iemieso "vērotāju" modeli, kas galu galā liek cenai mainīties.

HFT Outlook

Šajā tirdzniecībā tirgus veidotāji un lielie spēlētāji izmanto algoritmus un datus, lai pelnītu naudu, veicot milzīgus pasūtījumu apjomus un nopelnot nelielas peļņas normas. Taču šodien tas ir kļuvis vēl mazāks, un iespējas šādam biznesam ir samazinājušās: ienākumi pasaules tirgos pērn bija par aptuveni 86% mazāki nekā pirms desmit gadiem augstfrekvences tirdzniecības virsotnē. Pastāvot spiedienam uz nozari, augstfrekvences tirgotāji cenšas aizstāvēt stingrākus darbības apstākļus.

Ir daudz iemeslu, kāpēc šīs prakses ienākumi pēdējo desmit gadu laikā ir samazinājušies. Īsumā: pieaugošā konkurence, palielinātas izmaksas un zema nepastāvība ir nospēlējušas savu lomu. Vikas Šahs, Rosenblatt Securities investīciju baņķieris, pastāstīja Financial TimesAugstfrekvences tirgotājiem ir divi izejmateriāli, kas tiem nepieciešami efektīvai darbībai: apjoms un nepastāvība. Algoritms tiek veidots līdz nulles summai, pamatojoties uz to, cik ātra var būt pašreizējā tehnoloģija. Tiklīdz tie sasniegs tādu pašu ātrumu, augstfrekvences tirdzniecības priekšrocības pazudīs.

Kā acīmredzami, šī ir ļoti liela un interesanta tēma, un slepenība, kas to apņem, ir pilnībā attaisnojama - kam ir zoss, kas dēj zelta olas, tas negribēs ar to dalīties.