Nākotnes līgumi – kas tas ir? Kā notiek fjūčeru tirdzniecība?

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Krievijas tirgotāji ir pieraduši savā darbībā izmantot tādu instrumentu kā fjūčeri. RTS, MICEX un citas biržas ļauj to izdarīt saistībā ar plašu finanšu darījumu klāstu. Kādas ir attiecīgo tirdzniecības stratēģiju īstenošanas iezīmes? Kas ir nākotnes līgumi un kā tie palīdz tirgotājiem pelnīt naudu?

Kas ir nākotnes līgumi

Saskaņā ar vispārpieņemto definīciju tirgotāju vidū, fjūčeri ir finanšu instrumenti, kas ļauj īstenot nākotnes līgumus par bāzes aktīvu, kas nozīmē vienošanos starp pircēju un pārdevēju par darījuma cenu un nosacījumiem. Savukārt citi šī īpašuma aspekti, piemēram, daudzums, krāsa, tilpums utt., tiek apspriesti atsevišķās līguma specifikācijās. Nākotnes līgumi ir diezgan universāls finanšu instruments. Tos var pielāgot dažādām tirdzniecības zonām.

Fjūčeri ir atvasināti darījumi?

Jā, tā ir viņu dažādība. Jēdzienu "atvasināts instruments" daudzi tirgotāji saprot kā sinonīmu frāzei "atvasināts finanšu instruments", tas ir, tāds, kas papildina klasiskos pirkšanas un pārdošanas darījumus. Atvasinātais un nākotnes līgums ir rakstiska vienošanās, kas nosaka līguma nosacījumus pārdevējam un pircējam. Jebkura atvasinātā instrumenta specifika ir tāda, ka patiesībā tas pats par sevi var būt pārdošanas un pirkšanas līguma priekšmets. Tas nozīmē, ka var nenotikt reāla preču nodošana no piegādātāja pircējam.

Nākotnes vēsture

Lai pietiekami detalizēti izpētītu fjūčeru būtību, būs noderīgi uzzināt, kā šie finanšu instrumenti parādījās, kādi ir galvenie vēsturiskie posmi to ieviešanai finanšu apritē. Daži tirgotāji uzskata, ka pārdevēja un pircēja attiecību mehānisms, kas mūsdienās atbilst nākotnes līgumu definīcijai, parādījās ilgi pirms attiecīgā instrumenta parādīšanās tirgū. Kā tas bieži notiek ekonomikā, vispirms parādījās parādība, bet pēc tam termins, kas to raksturo.

Tirgus pieprasīja inovācijas

Viens no galvenajiem preču veidiem vienmēr ir bijuši graudi. Ja runājam par laika posmu līdz 19. gadsimta beigām - 20. gadsimta sākumam, tad tas vispār bija viens no galvenajiem pasaules tirdzniecības priekšmetiem. Lauksaimnieki, kas audzēja labību, nosūtīja to saviem klientiem pa sauszemi vai jūru. Rudenī graudu tirgū nereti bija preču pārpalikums - zemnieki centās pēc iespējas ātrāk realizēt ražu. Savukārt pavasarī varēja pietrūkt graudu, kuriem vienkārši nebija laika izaugt, savukārt nepārdotajam bija laiks sabojāties pat rudenī, jo bieži vien nebija, kur tos uzglabāt. Tirgū kaut kādā veidā bija jāatrisina šī nelīdzsvarotība. Tā radās termiņa finanšu instrumenti, kas ļāva graudu audzētājiem, kā arī jebkuru citu preču piegādātājiemlauksaimniecības veids, slēgt līgumus ar pircējiem vēl pirms labība paspēja nogatavoties vai nonākt tirdzniecības vietā.

Daudzfunkcionāls rīks

Tos līgumus sāka saukt uz priekšu (no angļu uz priekšu - "uz priekšu"). Fjūčeri ir, varētu teikt, nākotnes līguma pielāgošana biržas tirdzniecības īpatnībām. Speciālisti savu izskatu saista ar uzņēmējdarbībā iedibinātajiem darījumu standartiem, pateicoties kuriem attiecīgos līgumus var noslēgt neatkarīgi no pārdodamās preces veida. Līdz ar to fjūčeru tirdzniecība ir izplatījusies uz darījumiem, kuros tiek pārdoti un pirkti ne tikai graudi un cita lauksaimniecības produkcija, bet arī izejvielas, metāli, daži gatavi pārtikas produkti: cukurs, kafija u.c.. Uz salīdzinoši jaunu, ja mēs runāt par preču attiecību vēsturi, instrumentam ir pielāgojušās arī finanšu biržas.

No precēm līdz akciju indeksiem

Ir pierādījumi, ka pirmā fjūčeru tirdzniecība tirdzniecībā tika veikta Dow Jones biržā darījumiem ar tāda paša nosaukuma indeksu. Līdz ar to finansisti saņēma lielisku instrumentu finanšu risku apdrošināšanai - tāpat kā graudu piegādātāji to varēja darīt rudenī. Laika gaitā indeksu fjūčeri ir kļuvuši tik izplatīti, ka tirdzniecības apjomi dažkārt ir pārsnieguši klasisko darījumu apjomu.

Forex fjūčeri

Jaunais finanšu instruments sāka ienākt arī valūtas tirgos. Viens no faktoriem, kas izraisīja tirgotāju interesi par nākotnes līgumu izmantošanu, bijapēc dažu ekspertu domām, "zelta standarta" atcelšana ASV 1971. gadā. Uzreiz pēc jaunu normu ieviešanas kotācijas pasaules valūtu tirgū sāka spēcīgi svārstīties. Tirgotāji norādīja, ka fjūčeri ir instruments, kas palīdzēs tirgum pārvarēt lielas svārstības.

Tika ieviesti atbilstoši tirdzniecības mehānismi, un to straujās popularitātes pieauguma dēļ eksperti pieļāva, ka tas ir tieši tas, ko tirgus pieprasīja. Dolāra un rubļa nākotnes līgumi, kā minēts vairākos avotos, pirmo reizi tika noslēgti 1998. gada aprīlī. Pirmajā tirdzniecības dienā līgumu kopsumma pārsniedza 200 miljonus rubļu.

Nākotnes nākotne Krievijā

Starp citu, Krievijas biržas tirdzniecības vēsture aizsākās Pētera Lielā laikā. Un 20. gadsimta sākumā, pēc dažiem datiem, Krievijā darbojās 87 preču biržas. No 20. gadu beigām līdz 1991. gadam šī tirdzniecības institūcija mūsu valstī nedarbojās. Taču pēc Krievijas pārejas uz brīvo tirgu tas kļuva par vienu no svarīgākajiem valsts ekonomikai.

Kad Krievijā sāka notikt pirmie darījumi ar fjūčeriem? Ir pierādījumi, ka pirmie precedenti šī finanšu instrumenta izmantošanai tika fiksēti 1996. gadā Sanktpēterburgas biržā. Sāka parādīties pirmie analītiskie raksti, kuros tika izvirzītas tēzes par nākotnes līgumu izmantošanas perspektīvām Krievijas tirdzniecībā. Deviņdesmitajos gados ar šī finanšu instrumenta starpniecību sāka noslēgt līgumus par valsts un pašvaldību obligācijām.

Fjūčeri (RTS un MICEX) tagad ir piemērojami abās lielākajās Krievijas biržās. Pirmajā pat ir specializēts segments tirdzniecībai ar šo finanšu instrumentu - FORTS. Nākotnes līgumi un opcijas ir pieejamas vietnē FORTS (vēl viens populārs līgumu slēgšanas veids). Starp citu, būs noderīgi apsvērt to atšķirības.

Kāda ir atšķirība starp nākotnes līgumiem un opcijām

Galvenais kritērijs fjūčeru nošķiršanai no opcijām ir tāds, ka to īpašniekam ir jāizpilda līguma nosacījumi. Savukārt otrs finanšu instruments ļauj darījuma pusei nepildīt līgumā noteiktos nosacījumus. Piemēram, nepārdodiet akcijas, ja to cena ir samazinājusies salīdzinājumā ar cenu to iegādes brīdī.

Fjūčeru veidi. Iestudēts

Tomēr turpināsim nākotnes izpēti. Mūsdienu tirgotāji tos iedala divos veidos. Pirmkārt, ir tā sauktie iestudētie nākotnes līgumi. Tie ir līgums, kura izpildes brīdī pircējs apņemas iegādāties, bet pārdevējs - cedēt kāda darījuma specifikācijā norādītā aktīva summu. Šajā gadījumā nākotnes līguma cena būs tā, kas tika fiksēta pēdējā izsolē. Ja līguma termiņš beidzas un pārdevējs īpašumu nenodod, viņam var tikt piemērota soda nauda.

Izlīgums

Ir arī nokārtoti nākotnes līgumi. To īpatnība ir tāda, ka pārdevējs un pircējs norēķinās savā starpā tādās summās, kas veido starpību starp aktīva cenu līguma parakstīšanas un izpildes brīdī, neatkarīgi no tā faktiskās piegādes.

Futures specifikāciju struktūra

Viensviens no galvenajiem nākotnes darījumu elementiem ir specifikācija. Tas ir avots, kurā ir fiksēti līguma pamatnosacījumi. Apskatāmā veida darījumu specifikāciju struktūra parasti ir šāda: norādīts līguma nosaukums, tā konkrētais veids - norēķins vai stadiju, bāzes aktīva vērtība, termiņi, kā arī daži spekulatīvie parametri. Starp galvenajiem var nosaukt ķeksīti vai minimālās cenas maiņas soli.

Tā vērtības ir atkarīgas no konkrētā īpašuma. Kviešiem, ja runājam par galvenajām pasaules biržām, tie ir aptuveni 5 centi par tonnu. Zinot, kāds ir nākotnes līguma apjoms, tirgotājs var viegli aprēķināt kopējās cenas izmaiņas visai aktīva summai. Piemēram, ja ir līgums par 200 tonnām kviešu, tad var aprēķināt, ka minimālā cenas korekcija būs $10.

Naftas nākotnes līgumi

Kā jūs tirgojat, teiksim, Brent un citus naftas nākotnes līgumus? Ļoti vienkārši. Mūsdienu preču biržās tiek tirgota norādītā naftas marka, kā arī vēl divas - Light Sweet un WTI. Tās visas sauc par marķieriem, jo citas eļļas kategorijas tiek vērtētas, pamatojoties uz to korelāciju ar tirgoto vērtību. Līgumi par melno zeltu tiek slēgti divās galvenajās biržās - NYMEX Ņujorkā un ICE Londonā. Uz amerikāņu tirgo Light Sweet eļļu, uz angļu - divas citas kategorijas. Melnā zelta tirdzniecības īpatnības ir tādas, ka tās ir visu diennakti.

Kopīga vadlīnija parPlanētas tirgotāji dod priekšroku Brent šķirnei. Šī eļļa ir marķieris nozīmīgai daļai pasaules melnā zelta marku, tostarp Krievijas Urālu eļļai. Tiesa, kā atzīmē daži analītiķi, tirgotāju vidū ir aktīvisti, kuri neuzskata par lietderīgu Brent turēt par etalonu. Galvenais iemesls ir tas, ka to iegūst galvenokārt tikai Ziemeļjūrā, Norvēģijas atradnēs. Viņu krājumi samazinās, kā rezultātā, kā uzskata daži analītiķi, preces likviditāte samazinās, un naftas cena var neatspoguļot reālās tirgus tendences.

Brent fjūčerus var viegli atpazīt pēc Londonas ICE biržas saīsinājuma BRN. Līguma pilns nosaukums izklausās pēc Brent Crude Oil. Nafta tiek piegādāta saskaņā ar līgumiem katru mēnesi. Attiecīgi darījumus var slēgt ar mēneša intervālu. Maksimālais līguma darbības laiks ir 8 gadi. Ir īstermiņa naftas nākotnes līgumi un ir ilgtermiņa līgumi. Attiecīgā līguma vērtība ir 1000 barelu. 1 ķeksīša vērtība ir cents, tas ir, minimālās izmaiņas līgumcenā ir $10.

Kā laimēt naftas tirdzniecībā, izmantojot fjūčerus? Naftas kotācijas, pēc dažu ekonomistu domām, ir atkarīgas no situācijas globālajā ekonomikā. Ja cilvēks labi pārzina šo tēmu, tad viņš var mēģināt noslēgt līgumu par naftas pirkšanu vai pārdošanu par noteiktu cenu, tādējādi atverot attiecīgi garo vai īso pozīciju. Teiksim, pie naftas cenas 80 USD par barelu, cilvēks pieņem, ka pēc 3 mēnešiem izejviela pieaugs līdz 120 USD. Viņš noslēdz 1 minimālo pirkuma līgumumelnais zelts ar cenu 90 USD par barelu. Nāk 3 mēneši. Nafta, kā gaidīts, sadārdzinās līdz 120 dolāriem par barelu, un tirgotāja rīcībā tā izrādās par cenu 90. Saskaņā ar biržas noteikumiem viņam uzreiz tiek uzkrāta nepieciešamā starpība 40 dolāru apmērā.

Fjūčeri un valūtas

Acīmredzot, lai tirgotos, izmantojot naftas fjūčerus, tirgotājam būs nepieciešami ievērojami finanšu ieguldījumi. Minimālais līguma apjoms, kā jau atzīmējām, ir 1 tūkstotis barelu, tas ir, ja ņemam pašreizējās, nevis augstākās melnā zelta cenas, būs nepieciešami aptuveni 50 tūkstoši dolāru ieguldījumi. Tomēr tirgotājam ir iespēja nopelnīt, noslēdzot nākotnes līgumu par dolāru, piemēram, MICEX. Saskaņā ar apmaiņas noteikumiem minimālais līguma apjoms ir 1000 USD. Atzīme - 10 kapeikas.

Piemēram, cilvēks pieņem, ka ASV dolārs no pašreizējiem 65 rubļiem samazināsies uz 40. Viņš atver garo pozīciju, lai pārdotu vienu līgumu par cenu, teiksim, 50 dolāri, termiņš ir 1 mēnesis. Mēnesi vēlāk rublis patiešām nostiprina savas pozīcijas - līdz 40 vienībām par ASV dolāru. Savukārt personai ir tiesības pārdot līguma specifikācijā norādīto summu par 50 dolāru kursu un no valūtas kursa starpības iegūt 10 rubļus no katras Amerikas valūtas vienības. Bet, ja viņš neuzminēs ar kursu, viņam būs jāpilda savas saistības pret biržu tā vai citādi. Tas parasti notiek, iemaksājot vajadzīgā lieluma depozītu tirdzniecības platformas kontā.

Līdzīgi peļņas mehānismi ir iespējami, tirgojot uzņēmumu akcijas. Kad nosver,Veicot kvalificētu tirgus stāvokļa analīzi, tirgotājs var paļauties uz izciliem ienākumiem no nākotnes līgumiem. Tirdzniecība mūsdienu biržās ir pietiekami ērta, pārredzama un aizsargāta ar Krievijas tiesību aktiem. Parasti tirgotāja rīcībā ir ērti analītiskie rīki, piemēram, izvēlētā aktīva nākotnes darījumu diagramma. Atbilstoša finanšu mehānisma izmantošana Krievijas finansistu vidū ir kļuvusi diezgan populāra.