Hedge fondi Krievijā un pasaulē: reitings, struktūra, atsauksmes. Riska ieguldījumu fondi ir

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Īpaša dažādu minējumu un teoriju ēna ir bijusi aiz katras organizācijas, ko sauc par riska ieguldījumu fondu, jau vairākus gadu desmitus. Diemžēl tajā joprojām nav nekā pārsteidzoša, un darba patiesā būtība un specifika pat rūdītiem ekonomistiem paliek kā tumšs zirdziņš. Tas lielā mērā ir saistīts ar nosaukumā lietoto terminu "hedžs" – finanšu vadības vidē tas, vispārīgi runājot, nozīmē nodrošināt segumu finanšu riskiem.

Protams, klientu maldi par šādām organizācijām, ko daudzi kaut kā uztvēra tikai kā apdrošināšanu pret dažādām problemātiskām situācijām finanšu jomā, tika dāsni piesātināti ar neskaitāmiem pozitīviem pašu fondu ziņojumiem par viņu darbības panākumiem.. Tomēr patiesībā šis finanšu mehānisms nedarbojas, kā paredzēts, un tas noteikti ir jāzina ikvienam investoram, kurš interesējas par peļņu.

Organizācijas būtība un mērķis

Hidge fondi ir privāta ieguldījumu partnerība, kuras mērķis ir palielināt ieguldītāju ieguldīto līdzekļu atdevi konkrētam riskam vai samazināt risku ar noteiktu atdevi (tas izskaidrotermins "hedžs" nosaukumā - no angļu valodas. aizsardzība, apdrošināšana). Šādu fondu būtība slēpjas vienā vienkāršā idejā par pastāvīgas peļņas gūšanu, pamatojoties uz noguldītāju ieguldījumiem, neatkarīgi no pašreizējās situācijas tirgū: vai tas ir vai nu nepieredzēts kritums, vai taustāms pieaugums. Šādiem uzdevumiem tiek izmantotas sarežģītas finanšu stratēģijas, kas bieži ietver arī kredītplecu, ilgtermiņa vai īstermiņa akciju pirkšanu un daudzas citas.

Viss dažādu finanšu operāciju klāsts, ko fonds var veikt, ir ārkārtīgi plašs. Un tikai un vienīgi riska pārvaldība tirgū drīzāk ir tikai atsevišķu riska ierobežošanas organizāciju prerogatīva, lielākoties šis aspekts ir tikai viens no iespējamiem instrumentiem darbā ar finansēm, taču nekādā gadījumā ne vienīgā funkcija.

Pārsvarā investoru līdzekļus pārvaldnieki iegulda publiskās apgrozības vērtspapīros, tomēr pēc būtības viņi spēj investēt burtiski visā, kas pēc viņu domām un stratēģijas nākotnē var nest peļņu: zemē, īstā īpašums, preču tirgus, valūta utt. Vienīgais ierobežojums šajā sakarā ir noteikts tieši fonda ieguldījumu deklarācijā.

Tajā pašā laikā praksē tik plašas investīciju iespējas nav pieejamas ikvienam, kurš vēlas palielināt savu bagātību: piekļuve riska ieguldījumu fondam ir pieejama vai nu "akreditētiem" vai profesionāliem investoriem, kuru pašu kapitālam ir jāpārsniedz vismaz 1 miljons dolāru (neskaitot tās galvenās dzīvesvietas izmaksas). Šis ierobežojums pastāv, ņemot vērā to, kaprofesionālie investori jau ir pietiekami sagatavoti grūtībām un riskiem, ko paredz plaša riska ieguldījumu fondu deklarācija. Investoru dalībnieku skaita ierobežojumu nosaka ASV Vērtspapīru un biržu komisija, un tas ir maksimums 99 cilvēki, no kuriem vismaz 65 jābūt, kā minēts sākumā, "akreditētiem" (investors, kura neto ienākumi saskaņā ar saskaņā ar ASV tiesību aktiem, jābūt vismaz 200 000 USD). Ņemot vērā fonda iespējamo darbību plašo klāstu, riski var būt ārkārtīgi augsti, kas likumdošanas līmenī liek investoriem ieguldīt tā, lai to pilnīga zaudēšana neradītu kaitējumu ģimenes budžetam.

Revolūcijas dzimšana un tās neizdzēšamā zīme pasaules ekonomikā

Savam laikam un paaudzei unikālu peļņas gūšanas stratēģiju izgudroja amerikāņu ekonomists Alfrēds Vinslovs Džonsons, kurš 1949. gadā nodibināja pirmo riska ieguldījumu fondu. Viņam pieder arī autorība riska ieguldījumu fonda vārdā. Sava darba rezultātus viņš publicēja tikai sešus gadus vēlāk, 1965. gadā, kas tirgū radīja lielu troksni un interesi. Tajā viņš sīki aprakstīja visu stratēģisko mehānismu naudas pelnīšanai krītošā un augošā tirgū, izmantojot kombinācijas, pārdodot pārāk augstu cenu un pērkot akcijas par zemāku cenu.

Pirmie ir vērtspapīri ar augstu pašreizējo vērtību, taču ir dažas pazīmes - vēstneši, ka to cena nākotnē sabruks. Nepietiekami novērtēts - artieši otrādi, kad akciju vērtība ir zema, bet tām ir daži priekšnoteikumi un izaugsmes potenciāls.

Izmantojot vispārīgi iepriekš aprakstīto stratēģiju, Džonss sasniedza iespaidīgus rezultātus – viņa ieguldījumu vērtība desmit fonda pastāvēšanas gados sasniedza 670%.

Veiksmīga stratēģija ir kļuvusi ārkārtīgi plaši izplatīta, un līdz 1968. gadam ASV Vērtspapīru un biržu komisija bija reģistrējusi aptuveni 140 ieguldījumu partnerattiecību asociācijas, kas atbilst "hedžēšanas fonda" definīcijai.

Tomēr finanšu ideja, kas savā laikā bija revolucionāra, tuvāk 2008.-2009. gadam izvērtās par īstu finanšu katastrofu, ko plašās aprindās dēvē par "lielo recesiju". To gadu globālā krīze, ko galvenokārt radīja daudzas un arvien sarežģītākas finanšu spekulācijas, saņēma lielu ietekmi no pašiem riska ieguldījumu fondiem, un riska ieguldījumu fondi savā būtībā ir spekulatīvas organizācijas. Tomēr objektivitātes labad ir vērts atzīmēt, ka pirmais šīs finanšu vētras burbulis bija tieši mājokļu jautājums. Neizmaksātie hipotekārie kredīti, kas tolaik tika izsniegti astronomiskā mērogā burtiski visiem (ievērojamā apjomā un tiem, kuru maksātspēja nemaz nevarēja noslēgt izsniegtās parādsaistības), ievilka dibenā visu finanšu un kredītu sektoru, pēc tam kuru krīze vismazāk izplatījās uz ASV un citu kontinentu valstu reālo ekonomiku.

Shorting banku akcijas, ieguldījumu riska ieguldījumu fondi irtādējādi tikai saasinot pieaugošo finanšu paniku, būtiski katalizējot globāla mēroga ekonomikas sabrukumu. Un, lai arī daļa no šo organizāciju vainas par visu toreiz notikušo ir nenoliedzama, tomēr ne tikai viņi tos notikumus ietekmēja. Pašu patērētāju alkatība, kas nekādā ziņā nav zemāka par ekonomistu peļņas alkām, piesaistīja milzīgu kredītu parādu masveida parādīšanās, kas kopumā bija absolūti nesamērīgi ar viņu maksātspēju.

Šodien pasaule ir atguvusies no smagajām krīzes sekām, un kontrole pār riska ieguldījumu fondu darbību ir būtiski atjaunināta pēc tikko labojama trieciena to kā finanšu iestāžu tēlam. Kopumā pasaules tirgū ir aptuveni 12 000 riska ieguldījumu fondu, kuru pārvaldītie aktīvi sasniedz triljonus ASV dolāru. Tomēr, ņemot vērā šo organizāciju sarežģīto un vairumā gadījumu ārkārtīgi neskaidru juridisko struktūru, ir ārkārtīgi grūti aprēķināt precīzākas konkrētu fondu līdzekļu summas.

Viena mehānisma strukturālās sastāvdaļas

Hidge fondi vairumā gadījumu ir unikālas partnerības savā organizācijā ar daudzām iezīmēm un niansēm. Daži no tiem ir neticami sarežģīti un mulsinoši, savukārt citi tiek pārvaldīti ar visvienkāršāko un pārskatāmāko struktūru - viss ir atkarīgs tikai no fonda mērķiem, stratēģijām un metodēm. Tomēr gandrīz jebkura riska ieguldījumu fondu struktūra sastāv no šādiem galvenajiem elementiem:

• Investori ir tieši tie cilvēki, bez kuru līdzekļiem nav iespējama paša fonda pastāvēšana un darbība. Organizācija piedāvāinvestoriem savus pakalpojumus, tie, ja viņi piekrīt, iegulda kādu daļu sava kapitāla. Pēc tam tās pareizas izmantošanas rezultātā uz šī pamata tirgū tiek gūta peļņa gan klientam, gan fondam.
• Garantētājbanka jeb turētājbanka ir banka, kuras galvenais uzdevums ir nodrošināt investoru aktīvu drošu uzglabāšanu, vai tā būtu valūta, vērtspapīri, dārgmetāli utt. Atsevišķos gadījumos fonds var piesaistīt "sava" banka darījumu veikšanai un/vai apstrādei (tomēr tas galvenokārt ir jau primārā brokera uzdevums). Turklāt turētājbanka sagatavo arī pārskatus par darījumiem, kas veikti caur fonda kontu; pārbaudot pārvaldnieka reālās politikas atbilstību fonda statūtos noteikto mērķu sarakstam. Protams, šo lomu parasti spēlē liela banka ar stabilu pozitīvu reputāciju.
• Pārvaldnieks - persona vai, kā likums, uzņēmums, kas nosaka visu ieguldījumu stratēģiju, vienlaikus atbildot par katru no fonda lēmumiem. Turklāt riska ieguldījumu fonda pārvaldnieks arī pārrauga visas darbības.
• Direktoru padome - pārrauga pārvaldnieka, kā arī fondu pakalpojumus sniedzošo firmu darbību. Valde ir pilnvarota risināt strīdus un konfliktus starp akcionāriem un vadītājiem, iecelt personālu galvenajos fonda amatos. Tieši padomes locekļi ir personiski atbildīgi (līdz kriminālatbildībai) par to, lai fonds ievērotu visus memorandā noteiktos principus un noteikumus.
• Administrators - nosakafonda tīro aktīvu vērtību neatkarīgi no pārvaldnieka, kas sniedz būtisku risku samazinājumu pēdējā vērtēšanas kļūdas gadījumā. Tomēr lielākā daļa administratoru uzņemas grāmatvedības, rēķinu apmaksas, akcionāru informēšanas ar darbības pārskatiem, peļņas sadales akcionāriem un fonda akciju/daļu parakstīšanās un izpirkšanas funkcijas.
• Primārais brokeris - šo lomu parasti veic liela investīciju banka, kas neveic vienreizējus darījumus riska ieguldījumu fonda vārdā kā parasts brokeris. Primārais brokeris sniedz Fondam virkni profesionālu pakalpojumu, kas saistīti ar klīringu (bezskaidras naudas norēķini starp uzņēmumiem/uzņēmumiem/valstīm, izmantojot preces/vērtspapīrus/pakalpojumus), glabāšanas pakalpojumiem un darbības atbalstu.
• Revidents - persona, kas pārbauda krājumu pārskatu atbilstību grāmatvedības standartiem un finanšu likumdošanai. Pārvaldnieks auditu parasti veic katru gadu, taču pat tik reti auditi nemazina šo pozīciju organizācijas struktūrā – bez auditora diez vai citi pakalpojumu uzņēmumi vai trešo pušu aģenti piekritīs apkalpot fondu.
• Juridiskais konsultants - ir nepieciešams, lai nodrošinātu fonda licences statusu, ko izsniedz pilnvaroti regulatori, ievērojot vairākas specifiskas prasības. Licence paver daudz plašākas iespējas un piesaistot investoru bāzi, taču papildus tam nereti tiek izmantots konsultants dažādu līgumu un līgumu slēgšanai.

Tā izskatās struktūrariska ieguldījumu fonds. Atkal, dažādos gadījumos šī shēma praksē var būt vēl vienkāršāka (pat ja nav neviena no iepriekšminētajiem rāmjiem) vai daudz līkumotāka un sarežģītāka.

"Tipisks fonds": šķirnes un klasifikācijas, kuru pamatā ir ieguldījumu stratēģija

Turklāt, neatkarīgi no strukturālās sastāvdaļas, Starptautiskais Valūtas fonds izšķir trīs riska ieguldījumu fondu veidus:

1. Globālie fondi – to darbība izplešas visā pasaules tirgū. Tomēr šāda veida fondi savu stratēģiju parasti izstrādā, pamatojoties uz atsevišķu uzņēmumu akciju dinamikas analīzi un prognozēm.
2. Makrofondi - darbojas tikai noteiktā valsts tirgū. Parasti balstās uz konkrētas valsts makroekonomiskajām un finanšu īpašībām.
3. Relatīvās vērtības fondi ir sākotnējais klasiskais riska ieguldījumu fondu veids, kāds tas bija to pastāvēšanas sākumā. Viņi veic finanšu darījumus jebkuras valsts akciju tirgū, izmantojot veco labo stratēģiju, pārdodot pārvērtētas un pērkot nenovērtētas akcijas. Vienlaikus vadītājs pastāvīgi seko līdzi aktuālajai situācijai tirgū, lai izvēlētos vispiemērotāko brīdi darījumam un gūtu maksimālu peļņu.

Protams, riska ieguldījumu fondu dažādība pasaules tirgū nebeidzas ar oficiālo klasifikāciju, jo maz kas liedz pārvaldniekiem nepieciešamības gadījumā izveidot daudzas papildu pasugas un filiāles.

Vairāk par riska ieguldījumu fondu operācijām

Partnerības politikaAbsolūtais vairākums riska ieguldījumu fondu ir vērsti uz ilgtermiņa dalību investoriem, lai viņu noguldījumi ilgstoši paliktu fonda rīcībā. Tas galvenokārt attiecas uz izstāšanās noteikumiem: ziedotājam ir iepriekš jābrīdina organizācija par šādu lēmumu, savukārt intervāls starp paziņošanu un dalības pārtraukšanu var sasniegt 2-3 mēnešus (atkarībā no noteiktā regulējuma). Vēl viena praksē bieži sastopama alternatīva ir tūlītēja visa depozīta izņemšana skaidrā naudā, taču aktīvu pirkšanas/pārdošanas cenas nosaka tieši pats fonds. Un, protams, vairumā šo gadījumu atšķirība starp tiem ir diezgan ievērojama.

Tādējādi, iestājoties, izstājoties vai daļēji samazinot savu ieguldījumu, tiek pārskatīts viss katra partnera investīciju apjoms un attiecīgi mainās arī daļu attiecība. Dalības pārtraukšana noteiktam investoru skaitam var ievērojami palielināt kopējo peļņas apjomu starp atlikušajiem: vadība var atmaksāties aizejošajiem investoriem ar nebūt ne veiksmīgākajiem ieguldījumiem, atstājot viņu portfelī perspektīvākus aktīvus. Tādējādi pēc kāda laika riska ieguldījumu fonds var piedzīvot strauju kapitāla atdeves pieaugumu, pateicoties ieguldījumam, kas iepriekš piedalījās ienākumu radīšanā un pēc tam tika izņemts aizejošajiem investoriem, bet kuri vēl nebija paspējuši saņemt procentus. maksājamajiem pabalstiem. Tomēr, ja riska ieguldījumu fondu vidē ir spēcīga izejas tendenceinvestoriem, tad neviens nav pasargāts no pilnīgi pretēja efekta partneru masveida panikas iziešanas veidā. Bieži vien tas ir saistīts ne tikai ar kapitāla atdeves samazināšanos, bet arī ar pilnīgu visas organizācijas bankrotu.

Vairāk strīdīgs par plašo ieguldījumu jomu finansēs ir paplašinātā komisiju sistēma. Riska fondi saņem ne tikai vienu darbības izmaksu koeficientu, bet 2% par pašu aktīvu pārvaldību un 20% no jebkuras gūtās peļņas. Tajā pašā laikā, pat ja pārvaldnieks cieš zaudējumus un vispār nenes ienākumus, saskaņā ar dibināšanas līgumu viņam jebkurā gadījumā pienākas šie 2% no kopējā kontrolējamo aktīvu apjoma (šāda sistēma bija atbilstoši sauc par "2 un 20"). Līdzīgu komisiju sistēmu izmanto lielākā daļa planētas riska ieguldījumu fondu. Tomēr daudzi analītiķi šodien īpaši uzsver tendenci pakāpeniski pāriet fondiem uz "1 un 10" sistēmu. Gadījumā, ja pārvaldnieks vispār neiekasē maksu tikai no aktīvu atsavināšanas, tas tiek segts ar lielāku procentuālo komisiju no saņemtās peļņas.

Dzenoties pēc lielas peļņas: modernas ieguldījumu stratēģijas

Īpaši daudzveidīgas investīciju iespējas un jomas, kā arī daudzu dažādu faktoru ietekme pastāvīgi veicina jaunu peļņas tehnoloģiju ģenerēšanu un ieviešanu riska ieguldījumu fondiem. Tomēr, neskatoties uz to, mūsdienu pamatstratēģijas darbam finanšu jomā var iedalīt vairākos vispārīgos veidos:

• Garā/īsā pozīcija - riska ieguldījumu fondi parasti strādā ar 40% no saviem aktīviem, izmantojot šo stratēģiju. Tas sastāv no nepietiekami novērtētu aktīvu iegādes (garš) un pārvērtētu aktīvu pārdošanas (īss).
• Tirgus neitrāla arbitrāža (tirgus neitrāla arbitrāža) - darbojas tikai tad, ja vienādu un to pašu aktīvu vērtība dažādās biržās atšķiras. Pārvaldnieks vienā biržā ievada pārvērtētu aktīvu garo pozīciju un citā biržā īso pozīciju, kur tie paši aktīvi ir pārvērtēti.
• Reakcija uz notikumiem (Notikumu vadīta) - stratēģijas pamatā ir jebkura uzņēmuma akciju negodīga vērtība, kurā notikušas noteiktas izmaiņas (vai tā būtu apvienošanās, iegāde, reorganizācija utt.). Pārvaldnieks pieķer darbībai (pirkt/pārdot) labvēlīgu brīdi, pirms tirgus izlīdzina šīs negodīgās cenas.
• Short Bias - izmantojot šo stratēģiju, fonds pamatā ieņem īsās pozīcijas, pelnot krītošajos tirgos.
• Reālā vērtība (vērtība) - ieguldīšana vērtspapīros, kas tiek pārdoti ar atlaidi galvenajiem aktīviem vai kuru tirgus nenovērtē.
• Krīzes vērtspapīri (Distressed Securities) - uz bankrota vai restrukturizācijas robežas esošo uzņēmumu akciju un saistību iegāde ar lielu atlaidi. Investējot saskaņā ar šo stratēģiju, tiek pieņemts, ka iekšējo izmaiņu rezultātā izvēlētie uzņēmumi kļūs spēcīgāki, nesot peļņu.

Fondi bieži izmanto jauktas stratēģijas, izmantojot vairākas no tām, lai vienlaikus gūtu peļņu.iepriekš norādītajām darbības metodēm.

Regulatīvais regulējums: kādi ir riska ieguldījumu fondu spēles noteikumi un piesaistītie līdzekļi?

Diezgan ilgu laiku riska ieguldījumu fondi pasaules tirgū izcēlās ar savu tuvumu un vājo finanšu darījumu regulējumu. Taču par pilnīgu anarhiju un rīcības brīvību, protams, nekad nevarētu būt runas - fondu normatīvais regulējums bija, ir un būs vienmēr. Mūsdienās, ņemot vērā to strauji augošo ietekmi uz globālo tirgu un arvien biežāku dažādu pārkāpumu un iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu, īpašas komisijas un iestādes tos uzrauga un kontrolē rūpīgāk nekā jebkad agrāk.

Konkrēti, JOBS likums (Jumpstart Our Business Startups Act), kas tika ieviests 2012. gada martā, pēc kāda laika ieviesa diezgan būtiskas izmaiņas riska ieguldījumu fondu darbā. Izstrādāts kā pasākums, lai veicinātu dažādu mazo uzņēmumu institūciju finansējumu, tas vājināja vērtspapīru tirgus kontroli. Pateicoties jaunajam likumam, riska ieguldījumu fondi, ņemot vērā to plašās investīciju iespējas, ir kļuvuši gandrīz par galvenajiem kapitāla nodrošinātājiem jaunuzņēmumiem un mazajiem uzņēmumiem. Šim likumam vēlāk bija liela ietekme 2013. gada septembrī, atceļot drošības fondu un uzņēmumu, kas piedāvā individuālus izvietojumus, reklāmas aizliegumu.

Daudzās valstīs riska ieguldījumu fondiem ir jāziņo valdības finanšu iestādēm pēc pirmā pieprasījuma par lielām pozīcijām ārvalstu valūtas maiņas līgumos, kā arī jāziņo par savām pozīcijām nesen.emitētie vai emitējamie vērtspapīri. Šādi pasākumi tiek ieviesti īpaši, lai ierobežotu nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizēšanu un pastiprinātu kapitāla kontroli, lai nodrošinātu, ka lielie spēlētāji nepārkāpj mazo tirgus dalībnieku intereses.

Turklāt riska ieguldījumu fondu valsts kontroles politika ir vērsta arī uz sistemātisko finanšu sistēmas destabilizēšanas risku samazināšanu kopumā. Tas atspoguļojas regulējumā par maržas prasībām, nodrošinājumu un limitiem, ko finanšu starpnieki nosaka individuāliem klientiem.

Lai mazinātu risku ar riska ieguldījumu fondu kreditēšanu, galvenie galvenie brokeri un bankas katru dienu pārvērtē savas pozīcijas attiecībā pret to fondu tirgus cenām, kurus tie aizdod. Šie aizdevumi ir jānodrošina ar atbilstošu nodrošinājumu vērtīgu aktīvu veidā. Turklāt bankām ir tiesības noteikt kreditēšanas limitus katram fondam atsevišķi, pamatojoties uz pašu veikto ieguldījumu stratēģijas uzraudzību, ikmēneša ienākumiem, investoru izstāšanās gadījumiem un biznesa attiecību vēsturi.

Šodien veiksmīgākie riska ieguldījumu fondi pasaulē

Tikmēr ne tie labākie laiki riska ieguldījumu fondiem turpina ievilkties kopš pagājušā gada. Kopējie ienākumi pēdējos gados ir bijuši zem vidējā līmeņa: lielākie riska ieguldījumu fondi pagājušajā gadā nopelnīja 517,6 miljonus ASV dolāru, ko? pēc dažu ekspertu domām? labāki nekā 2014. gadā, bet par 40% sliktāki nekā 2013. gada ieņēmumi.

Tomēr cena par visuaktīvi, kas vienā vai otrā veidā iesaistīti riska ieguldījumu fondu darbībā, pieauga par aptuveni 51,7 miljardiem ASV dolāru, sasniedzot kopējo aptuveno vērtību 2,97 triljonus ASV dolāru.

Peļņas negatīvā lejupslīdes tendence skaidri atspoguļojas ne tikai taustāmajos finansiālajos zaudējumos, ko cieš pat pasaules labākie hedžfondi, bet arī acīmredzamās izmaiņas spēcīgāko tirgus dalībnieku reitingos. Savas pozīcijas zaudēja tādas pazīstamas personas kā Džons Polsons no Paulson and Co, Leons Kūpermens no Omega Advisors un Daniels Lēbs no Third Point. Savās agrākajās vietās stingri nostiprinājās tādi spēlētāji kā Kens Grifins no Citadeles un Džeimss Simonss no Renaissance Technologies. Abiem 2015. gadā izdevās nopelnīt rekordlielus 1,7 miljardus dolāru, tādējādi gluži pelnīti kāpjot uz spēcīgāko riska ieguldījumu fondu pārvaldnieku pjedestāla.

Hedge fondu reitings var mainīties līdz nepazīšanai, nežēlīgi metot lejā šķietami pārbaudītus un tirgus līderus. Vai līdz gada beigām līdzšinējie top spēlētāji paliks savās pozīcijās, neciešot būtiskus zaudējumus, rādīs laiks. Tikmēr šie desmit pārvaldnieki ieņem līderpozīcijas starp visiem riska ieguldījumu fondiem uz planētas:

Vadītājs	Fonds	Peļņa
Kenets Grifins	Citadele	1,7 miljardi USD
Džeimss Heriss Saimonss	Renesanse	1,7 miljardi USD
Rejs Dalio	Bridgewater	1,4 miljardi USD
Deivids Tepers	Appaloosa	1,4 miljardi USD
Izraēlaanglis	Millenium Mgmt	1,15 miljardi USD
Deivids Šovs	D. E. Šo	750 miljoni USD
Džons Overdeks	Divas Sigmas	500 miljoni USD
Deivids Zīgels	Divas Sigmas	500 miljoni USD
Andreass Halvorsens	Viking Global	370 miljoni USD
Joseph Edelman	Uzmanīgi padomdevēji	300 miljoni USD

Krievijas riska ieguldījumu fondi: reitingi, perspektīvas un jaunās tendences

Ne tie ienesīgākie laiki riska ieguldījumu fondiem ietekmēja arī ASV tirgotāju kolēģus Krievijā. Uzrādot negatīvu ienesīgumu, situācija ar pašmāju fondiem kopumā izskatās mazāk krāsaina nekā Rietumu tirgū, kur šādas institūcijas tiek uzskatītas par vienu no uzticamākajiem finanšu instrumentiem, konsekventi nesot līdz pat 20% ieguldījumu atdevi ar minimāliem riskiem vairumā gadījumu.

Krievijā ieguldījumu fondus galvenokārt pārstāv ieguldījumu fondi (Unit Investment Fund) un OFBU (General Bank Management Funds). Īpaši riska ieguldījumu fondiem Maskavā diezgan bieži ir trasta pārvaldības statuss. Kopējais iekšzemes riska ieguldījumu fondu skaits šobrīd ir aptuveni seši desmiti. Līdzīgs rādītājs astoņdesmito gadu vidū tika fiksēts ASV, kur tirgus tolaik jau ļoti novērtēja riska ieguldījumu fondus. Krievijā likumdošanas bāze būtiski ierobežo fondu darbības instrumentus, neļaujot izmantot lielu skaitu stratēģiju darbam tirgū. Par to pašuŠī iemesla dēļ liela daļa Krievijas ieguldījumu partnerību ir reģistrētas ārzonu zonās.

Tāpēc vairāku izmaiņu pieņemšana likumdošanā šajā jautājumā var būtiski stimulēt Krievijas riska ieguldījumu fondus un to ekonomisko izaugsmi, ļaujot tiem pieņemt daudz plašāku stratēģiju klāstu.

Un, lai gan riska ieguldījumu fondi Krievijā nav tik izplatīti kā Rietumos, mums joprojām ir iespaidīgi līderu piemēri, kas spēj konkurēt ar konkurentiem starptautiskā līmenī. Rezultatīvākais no tiem bija VR Global Offshore Fund, kura peļņa gadā sastādīja 32,32%. Bet VR Global Offshore Fund šādu rekordienesīgumu vietējā tirgū izdevās sasniegt, bloķējot fondus: fondam ir lielākais procentuālais sods investoriem par priekšlaicīgu izstāšanos - 4,5%. Diamond Age Atlas Fund nopelnīja mazāk - 22,92% no kopējās peļņas, atstājot Copperstone Alpha Fund trešajā vietā reitingā. Bronzas medaļniecei gada laikā izdevās pieaugt par 22,06%.

Beidzot ceturtajā vietā ir Burnem Asset Management, kuras ienākumi pagājušajā gadā bija 17,63%.

Visiem četriem iepriekš minētajiem fondiem pieder aptuveni 80% (3,425 miljardu ASV dolāru) no visiem aktīviem, salīdzinot ar citiem konkurentiem Krievijas tirgū. Tajā pašā laikā vairāk nekā puse no šiem fondiem – 1,634 miljardi – pieder VR Global Offshore Fund.

Personīgā pieredze ar riska ieguldījumu fondiem pašu tirgus dalībnieku atsauksmēs

Šodien riska ieguldījumu fondi ir vieni no ienesīgākajiem un tajā pašā laikāstabilākās ieguldījumu partnerības starp daudzām citām ieguldījumu alternatīvām mūsdienu tirgū. Lielie profesionālie uzņēmēji un uzņēmēji peļņas meklējumos, kā likums, vienmēr atzīmē riska ieguldījumu fondu kā augstākās prioritātes finanšu institūciju, kurai uztic savu grūti nopelnīto naudu. Atsauksmes ir negatīvas, atsauksmes ir pozitīvas - reti kurš tagad uzticas svešinieku - "noguldītāju" tīmeklī viedoklim, kad viltoti konti ir kļuvuši gandrīz par vienu no galvenajiem tirdzniecības instrumentiem.

Cita lieta, ka riski ir bijuši vienmēr, tādi ir tagad un būs arī turpmāk, īpaši ekonomikā. Tādējādi ne katrs riska ieguldījumu fonds faktiski var būt ieguldījumu partnerība, bet gan rada viltojumu ap tā nosaukumu, lai tikai nelikumīgi veiktu krāpšanu.

Viens no skaļākajiem gadījumiem bija Bernarda Medofa krāpniecība, kas Madoff Investment Securities investoriem izmaksāja aptuveni 50 miljardus ASV dolāru. Viņa ieguldījumu fondu, kura iekļaušana maksāja vairākus miljonus ASV dolāru, zināja daudzi augstākās sabiedrības pārstāvji. Pats Medofs bija pazīstams arī ar saviem dāsnajiem filantropiskajiem ziedojumiem vēža un diabēta izpētei, ASV Demokrātu partijas kampaņām un kultūras un izglītības iestādēm.

Tomēr tas neglāba fondu no neizbēgamās pārstrukturēšanas pēc 1995. gada krīzes no ieguldījumu partnerības līdzfinanšu piramīda. Tomēr viņa radītais burbulis plīsa 2008. gada beigās, un pēc tam Medofam tika piespriests 150 gadu cietumsods.

Patiesi pieredzējušiem spēlētājiem (cilvēkiem, kuri jau ir nopelnījuši vairāk par pirmo miljonu, ieguldot līdzekļus) vispirms iesaka rūpīgāk aplūkot minimālo ieejas summu. Ja tas ir vienāds ar USD 50 000 vai pat mazāks par to, esiet droši – jūs saskaraties ar ažiotāžu, kas ir maskēta kā riska ieguldījumu fonds. Piemēram, laika pārbaudīti ārvalstu riska ieguldījumu fondi un desmitiem klientu pieņem ieguldījumus no vismaz 100 000 USD.