Tokijas birža: organizācija, darbības principi, īpašnieks, kotēšana

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2024-01-17 19:00

Tokijas fondu birža jeb TFB ir viens no lielākajiem akciju tirgiem visā Āzijā, kurā katru tirdzniecības dienu tiek apmainīti vairāk nekā 3,3 miljardi akciju. Birža atbalsta obligāciju un atvasināto instrumentu tirdzniecību papildus akcijām.

Ekonomiskā situācija Japānā

Japāna ir otrā valsts pasaulē ekonomiskās attīstības ziņā, trešā valsts pēc nominālā IKP un ceturtā valsts PPP (publiskā un privātā partnerība). 2014. gadā Japānas ekonomika ieņēma 28. vietu pasaulē pēc IKP uz vienu iedzīvotāju. Valsts ir viena no inovatīvākajām lielvalstīm pasaulē ar lielāko elektronikas nozari un patentu dokumentāciju. Japāna ir arī pasaulē lielākais kreditors ar lielāko valsts parāda rādītāju. Valstij pieder 13,7% no privātajiem finanšu aktīviem, kuru vērtība ir 13,5 triljoni USD un kas ietver 54 Fortune Global 500 uzņēmumus. Tomēr Japānas ekonomika saskaras ar spēcīgu Ķīnas un Dienvidkorejas konkurenci.

Japānas ekonomikā ir vairākas problēmas, kas nav noslēpums. Starp lielākajiem: novecojošs darbsaugstais valsts parāda līmenis un pastāvīga deflācija. Taču pieticīgās Japānas akciju cenas jau to sedz, un tas nozīmē, ka pastāv liels augšupvērsts potenciāls.

Vēstures pamats

Tokijas fondu biržas vēsture aizsākās 1870. gados, kad Japāna izveidoja vērtspapīru sistēmu un sāka publiski apspriest obligācijas. Birža tika dibināta 1878. gada 15. maijā, un tirdzniecība biržā sākās tā paša gada jūnijā.

No 1945. gada 10. augusta līdz 1949. gada 1. aprīlim oficiālā tirdzniecība biržā tika apturēta kara dēļ. Pēc vairākām pēckara reorganizācijām TFB kļuva par lielāko no piecām Japānas biržām, tostarp Saporo vērtspapīru biržu, Osakas vērtspapīru biržu, Nagojas fondu biržu un Fukuoka.

1969. gada 1. jūlijā TFB ieviesa TOPIX (Tokyo Stock Price Index), kas ir visu biržā kotēto vietējo akciju salikts indekss. TOPIX tiek uzskatīts par labāko Japānas akciju tirgus finanšu stāvokļa rādītāju.

Tokijas fondu birža pieder Japan Exchange Group, Inc., kontrolakciju sabiedrībai ar meitasuzņēmumiem, kurā ietilpst Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), kā arī Tokijas Fondu birža un Japānas Vērtspapīru banka.

Tokijas akciju cenu indekss

Tokijas biržas indekss, kas pazīstams kā TOPIX un Nikkei 225, ir Japānas biržai svarīgs akciju indekss, kas izseko visus vietējos uzņēmumus biržas pirmajā sadaļā. TFB pirmajā sadaļā reģistrēti 1669 uzņēmumi, un indeksa tirgus vērtība bija197,4 triljoni Japānas jenu.

Šis rādītājs ir iegūts no sistēmas, kurā uzņēmuma svērums ir balstīts uz kopējo apgrozībā esošo akciju skaitu, pamatojoties uz tirdzniecībā pieejamo akciju skaitu (ko sauc par brīvā apgrozībā esošajām akcijām). Šī pāreja notika trīs posmos, sākot ar 2005. gada oktobri un tika pabeigta 2006. gada jūnijā. Lai gan šīs izmaiņas ir tehniskas, tās ir būtiski ietekmējušas uzņēmumu īpatsvaru indeksā, jo daudziem Japānas uzņēmumiem ir ievērojamas kapitāla daļas savos biznesa partneros sarežģītās biznesa aliansēs, un šādas akcijas vairs netiek iekļautas aprēķinā. no uzņēmuma svara indeksā.

Japānas apmaiņas grupa

Japānas Monetārā grupa (JPX) ir privāta holdinga korporācija, kas veicina finanšu vērtspapīru tirdzniecību Japānā. Saskaņā ar 2008. gada Finanšu instrumentu un biržu likumu JPX nodrošina biržas infrastruktūru, kas ļauj tirgoties ar nākotnes līgumiem, parāda instrumentiem un atvasinātajiem instrumentiem. Tā atrodas Tokijā, tā ir viena no elites biržām pasaulē, un tās tirgus kapitalizācija ir 4,48 triljoni USD. Tas padara JPX par vadošo korporāciju Āzijā un trešo lielāko korporāciju pasaulē.

JPX ir trīs galvenie meitasuzņēmumi, no kuriem katrs koncentrējas uz noteiktu tirgus funkciju: Osakas birža, Tokijas birža un Japānas valūtas kursa pārvaldība.

TFB darbojas kā Japānas centrālais vērtspapīru tirgus un nodrošina lauvas tiesu no kopējās likviditātesJPX.

Tokijas biržas dalībnieki

Dalība biržā ir ierobežots pozīciju skaits, kas ļauj turētājam veikt darījumus savā vai klienta vārdā. Biržas galvenie dalībnieki:

• uzņēmumi, kas veic operācijas par saviem līdzekļiem vai klienta labā, ir pastāvīgie biedri;
• starpnieku uzņēmumi starp pastāvīgajiem biedriem - saytori;
• uzņēmumi, kas saista akciju tirgus un veic īpašas operācijas, ir īpaši dalībnieki;
• nebanku vērtspapīru uzņēmumi (saistīti ar bankām).

Saitori ir TFB biedri, kas darbojas kā starpnieki starp brokeriem.

Tokijas biržas organizācija un principi

Tirgus kapitalizācijas ziņā tikai Ņujorkas birža apsteidz TFB. Vairāk nekā astoņdesmit procenti no valsts biržas apgrozījuma krīt uz Tokiju, galvenie dalībnieki ir Tokijas biržas vērtspapīru īpašnieki. Kotēšanas prasības ir sekojošas - projektam ir jābūt saskaņotam ar biržas attiecīgajām institūcijām un tajā jāietver šāda informācija: piedāvātie vērtspapīri un to dati, uzņēmuma aktīvi un saistības, grupas vadība, investora tiesības, peļņa un zaudējumi, kā arī kā finanšu prognozes. Tiklīdz projekts ir apstiprināts, uzņēmums iegūst piekļuvi biržai kā dalībnieks.

Tikai divdesmit procenti biržā pieder atsevišķiem īpašniekiem, pārējie astoņdesmit procenti tiek sadalīti starp finanšu un apdrošināšanas sabiedrībām. Akcionāri Tokijānerēķināties ar dividendēm, bet gan ar akciju cenas paaugstināšanu un ienākumu saņemšanu no pārdošanas par augstāko cenu.

Līdz 80 procentiem no visām Japānā turētajām akcijām tiek pirktas un pārdotas Tokijas biržā. 1517 reģistrētie uzņēmumi veido vairāk nekā 25 procentus no visām precēm un pakalpojumiem.

Fakti un skaitļi

Tas ir interesanti:

• Pēdējais TFB pārskats (2018. gada augusts) liecina, ka biržā ir aptuveni 3636 uzņēmumi.
• Tiem pašiem 3636 biržā kotētajiem uzņēmumiem kopējā tirgus kapitalizācija ir 6,05 triljoni USD.
• Ik gadu TFB tiek apmainīti ar aptuveni 800 miljoniem akciju.
• 2018. gada augustā vidēji tika apmainīti 3,3 miljardi akciju 21,5 miljardu dolāru vērtībā.
• Svarīgākais TSE tirgotais indekss ir TOPIX, kas ietver TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 un TOPIX Large 70.
• Papildus TOPIX Nikkei 225 mūsdienās ir atzīts par vienu no lielākajiem akciju indeksiem pasaulē.

Incidenti

Apmaiņas darbs tika pārtraukts 1945. gada 10. augustā amerikāņu atombumbu uzlidojumu dēļ, un pēc maiņas izvietošanas viņu karaspēks tos ieņēma. TFB kļuva par ASV militāro spēku štābu līdz 1948. gada janvārim, kas kļuva arī par jauno valdību. Pamazām vara atgriezās Japānas valdībai.

2005. gada 1. novembrī tirdzniecība biržā apstājās gandrīz uz visu dienu tirdzniecības sistēmas kļūmes dēļ.

2006. gada janvārī TFB veikto darījumu skaits pārsniedza 4 500 000, un tirdzniecība tika apturēta uz 20 minūtēm. Birža bija spiesta veikt pasākumus, lai atjauninātu datorsistēmas, lai novērstu turpmākas sistēmas kļūmes.

TFB darba laiks

Standarta tirdzniecības laiks lielākajai daļai biržā tirgoto produktu, kas iekļauts TSE, ir no 9:00 līdz 11:00 un no 12:30 līdz 15:00. Tirdzniecības stundas saistībā ar produktiem ietver:

• Japānas valdības obligācijas (JGB) no 13:00 līdz 13:30 (no 9:30 līdz 10:00).
• Ārvalstu obligācijas, kas denominētas ārvalstu valūtās no 13:30 līdz 14:00 (10:00 līdz 10:30).
• Tiešās obligācijas no 10:00 līdz 11:00.
• Atvasinājumi no 09:00 līdz 11:00 un no 12:30 līdz 15:10 (09:00 līdz 11:10).
• JGB atvasinājumi no 09:00 līdz 11:00, no 12:30 līdz 15:00 un no 15:30 līdz 18:00.

Piezīme. Iepriekš minētie darba laiki ir pēc Tokijas, Japānas vietējā laika. Tokijas standarta laika josla ir UTC/GMT +9 stundas.

Nedēļas nogales

Tokijas Fondu birža ir atvērta no pirmdienas līdz piektdienai un ievēro šādu brīvdienu grafiku 2019. gada kalendārajam gadam:

• 1.–2. janvāris;
• 8. janvāris;
• 31. marts;
• 30. aprīlis;
• 3.-4. maijs;
• 16. jūlijs;
• 17. septembris;
• 24. septembris;
• 8. oktobris;
• 23.novembris;
• 24. decembris;
• 31. decembris.

Svarīgi akciju tirgi un biržas

Akciju tirgi ir finanšu tirgi, kas savieno individuālos un institucionālos investorus ar uzņēmumiem, kam nepieciešams kapitāls. Šiem tirgiem ir svarīga loma ekonomikāvalstīm. Biržas sadarbojas ar valsts un starptautiskajiem regulatoriem, lai nodrošinātu pārredzamību un aizsargātu dalībniekus no negodīgas tirdzniecības prakses.

Ziemeļamerika	Āzija	Eiropa	Citi tirgi
Ņujorkas Fondu birža un Nasdaq ir vadošās tirgoto akciju vērtības ziņā. Ņujorkas birža kā pasaulē lielākais akciju tirgus ir vēlamā vieta tūkstošiem ASV un ārvalstu uzņēmumu akciju un vērtspapīru. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 un Nasdaq-100 ir cieši saistīti ar tirgus indeksiem, kas izseko šajos divos lielākajos tirgos kotēto akciju groziem. Šie indeksi bieži kalpo kā ASV ekonomikas aizstājējs, kam ir būtiska ietekme uz citām lielākajām pasaules ekonomikām	Nākamie trīs lielākie akciju tirgi pēc tirgoto akciju vērtības bija Tokijas birža, kam sekoja divi Ķīnas akciju tirgi – Šanhaja un Šeņdžeņa. Šie tirgi atspoguļo Āzijas pieaugošo nozīmi jaunajā tūkstošgadē. Tokijas akciju tirgus atrodas unikālā pozīcijā kā tirgus, kas sāk tirdzniecību, kad Ņujorkā ir vakars	Londonā un Frankfurtē atrodas divas no Eiropas lielākajām biržām. Londona tiek uzskatīta par Eiropas finanšu galvaspilsētu, savukārt Frankfurte ir galvenais Vācijas finanšu centrs un Eiropas Centrālās bankas mājvieta. Apvienotā Karaliste ir viena no lielākajām ekonomikām Eiropā, un Londona kalpofinanšu starpnieks starp Eiropu un Ziemeļameriku. Parīzē, Milānā un Madridē atrodas citas nozīmīgas Eiropas biržas	Svarīgu lomu kapitāla efektīvā sadalē spēlē Sanpaulu un Johannesburgas biržas, kas ir lielākās savos reģionos. Informācijas tehnoloģijas ir arī veicinājušas elektronisko sakaru tīklu izveidi, kas galvenokārt ļauj institucionālajiem investoriem tirgoties visu diennakti, izmantojot drošus serverus

Ar ko Tokijas birža atšķiras no citām?

No pirmā acu uzmetiena Japānas vadošais akciju tirgus darbojas tāpat kā jebkurš cits. Taču, tāpat kā daudz kas cits Japānā, tas, kas šķiet pazīstams no virsmas, iekšpusē var būt ļoti atšķirīgs. Šis akciju tirgus ir viens no lielākajiem, visciešāk vērotajiem un ietekmīgākajiem pasaulē. Taču biržu joprojām lielā mērā regulē Japānas noteikumi, kas ir kaitinoši rietumniekiem, kuri cenšas tirgoties Tokijas biržā, izmantojot standarta analītiskos pasākumus.

"Visi pieņēmumi, kas mums ir akciju tirgos, neatbilst Tokijas biržai," sacīja Lielbritānijas vērtspapīru firmas Kleinwort Benson International ģenerāldirektors Pīters Taskers. Neskatoties uz sabrukumu pasaules akciju tirgos, kad cenas daudzās vadošajās biržās kritās par 30 procentiem, Tokija samazināja cenas tikai par 15 procentiem.

Naidīgās pārņemšanas, kas dominēja Volstrītā, Japānā nav zināmas, kur akcionāru tiesības tiek uzskatītas par mazāk svarīgām nekāuzņēmuma darbinieku tiesības.

Tokijas tirgū jau sen dominē biržas Japānā. Tas veido vairāk nekā 95% no visām akcijām un pašu kapitāla valstī. Taču pagājušajā gadā, daļēji pateicoties Japānas jenas kursa pieaugumam pret dolāru un daļēji akciju cenu kāpumam, Tokijas tirgus kļuva vērtīgāks nekā jebkurš cits akciju tirgus. Oktobra beigās Ņujorkas birža tika kapitalizēta 2,254 triljonu ASV dolāru apmērā, bet Tokija - 2,677 triljonus ASV dolāru.

Investori ārzemēs sāka rūpīgāk aplūkot Tokijas tirgu, un daudziem redzētais nepatika. Daži ekonomisti teica, ka tirgus ir pārvērtēts un virzās uz sabrukumu. Viņi norādīja uz mežonīgajām akciju cenu svārstībām, paaugstinātām cenas un peļņas attiecībām un investīciju apjomu, pamatojoties uz augstām zemes cenām.

Daži brokeri uzskata, ka Tokijas tirgus pretosies pārmaiņu spiedienam, neskatoties uz to, ka būs vairāk ārvalstu kapitāla. Pirms diviem gadiem birža ļāva sešām ārvalstu kompānijām iekļauties biržā.

"Ārzemnieki maldina sevi, ja uzskata, ka ar viņu klātbūtni pietiek, lai mainītu šī tirgus būtību," sacīja Perijs Gerijs, Chase Manhattan Securities vecākais analītiķis. Tirgus atspoguļo šīs sabiedrības struktūru.

Citi apgalvo, ka Tokijas tirgus mainīsies, būtiski ietekmējot starptautiskās tirdzniecības praksi. Daudzi japāņi uzskata, ka Japānas tirgus vēl nav nobriedis.

Japāna ir veikusi akciju tirdzniecību kopš 1878. gada, taču tikai nesen Tokijas tirgus ir kļuvis globāls. Interese par akciju tirdzniecību ir palielinājusies, jo japāņi ir kļuvuši par galvenajiem investoriem pasaules akciju un obligāciju tirgos.

Izredzes

Tokijas biržai ir svarīga loma mūsdienu Japānas ekonomikā. Evolucionāri tas nāk no vērtspapīru tirgus: pircējiem un pārdevējiem bija vajadzīga vieta, kur veikt darījumus, par ko kļuva birža. Birža ir valsts saimnieciskās dzīves centrs, kas nodrošina sakārtota vērtspapīru tirgus regulāru darbību. Nacionālā birža pastāv katrā valstī ar tirgus ekonomiku.

Japānas biržu grupa ir kļuvusi par vienu no pasaulē spēcīgākajām vērtspapīru tirgū un dinamiski attīstās. Tokijas birža ir lielākā valstī, un ar to Japāna ienāca pasaules tirgū.