Uzņēmumu obligācijas ir Jēdziena definīcija, veidi, apgrozības pazīmes

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Uzņēmumu obligācijas ir privātu un publisku uzņēmumu emitētas obligācijas. Emisijas galvenais mērķis ir piesaistīt naudu ar izdevīgākiem nosacījumiem, nekā piedāvā banka. Investoram korporatīvās obligācijas var būt ienesīgs ieguldījums.

Kas ir uzņēmumu obligācijas

Uzņēmumu obligācijas ir parāda vērtspapīri, ko emitē (iespiež) uzņēmumi, lai piesaistītu naudu. Jebkurš vairāk vai mazāk liels uzņēmums var emitēt šādus vērtspapīrus. Pārsvarā tie tiek drukāti uz papīra, pēdējā laikā ir iespēja tos iegādāties arī bezpapīra veidā internetā. Šādas obligācijas ir nominālas, tās var iegādāties tikai ar elektroniskā paraksta palīdzību. Lai to izdarītu, jums jāreģistrējas oficiālajā bankas vai brokera vietnē. Investori visus darījumus veic, izmantojot īpašu elektronisko termināli vai no lietotāja personīgā konta. Jebkurā gadījumā persona nodod identifikāciju.

Tiek aplūkotas uzņēmumu, īpaši privāto, korporatīvās obligācijasriskantākais, lai gan daudz kas ir atkarīgs no emitenta uzticamības. Lieli pazīstami uzņēmumi nav ieinteresēti nemaksāt parādus saviem investoriem. Kavēšanās vai atteikšanās maksāt parāda faktiski nozīmē, ka uzņēmums ir bankrotējis, un tas savukārt noved pie tā akciju vērtības krituma.

Kur nopirkt

Uzņēmumu vērtspapīrus, obligācijas un akcijas var iegādāties gan biržā, gan Krievijā (tā ir Maskavas birža), gan ārpusbiržas tirgū (pazīstamu ir vairāki desmiti un pat simti un maz zināmas vietnes šim nolūkam). Pamatā darījumi ar uzņēmumu obligācijām un citiem vērtspapīriem notiek, izmantojot mūsdienīgus saziņas līdzekļus: telefonus, datorus ar interneta pieslēgumu.

Vērtspapīrus var iegādāties arī banku filiālēs. Pērkot jāņem vērā, ka korporatīvajām obligācijām jābūt dokumentālā formā, pat ja dokuments ir ne papīra formā. Pircējam jāsaņem fails (ziņojums), kas apliecina viņa tiesības uz vērtspapīru un tiesības pieprasīt par to procentus.

Ieguvumi no ieguldījumiem uzņēmumu obligācijās

No pirmā acu uzmetiena var šķist, ka investīcijas uzņēmumu obligācijās ir nerentabls un nepateicīgs bizness. Risks ir augsts, uzņēmuma atmaksas iespējamība ir zema. Patiesībā tā nav taisnība. Lielie uzņēmumi un uzņēmumi ar labu reputāciju un lieliem apgrozāmo un ilgtermiņa līdzekļu apjomiem nav ieinteresēti maldināt savu obligāciju pircējus. Temturklāt viņiem ir izdevīgāk emitēt obligācijas divu iemeslu dēļ.

Pirmkārt, viņi saņem ļoti likvīdus aktīvus (naudu) par daudz zemāku cenu nekā tad, ja viņi ņemtu kredītu bankā. Uzņēmumu obligāciju vidējā likme ir 8-12%.

Otrkārt, periodā, par kuru tiek emitēti parāda vērtspapīri, tie maksā tikai procentus. Viņi maksā parāda pamatsummu tikai termiņa beigās.

Kā investors var izvēlēties uzticamas korporatīvās obligācijas

Jebkura investora galvenais uzdevums ir ieguldīt ar vismazāko zaudējumu risku un ar vislielāko peļņu. Uzņēmumu korporatīvās obligācijas ir viens no retajiem finanšu instrumentiem, kas sniedz šādu iespēju. Daudzi lieli un vidēji uzņēmumi emitē obligācijas, tāpēc investoram ir plaša izvēle. Lai nodrošinātu savu ieguldījumu, ieguldītājam, pērkot korporatīvos vērtspapīrus, jāievēro šādi noteikumi.

• Iegādājieties slavenāko uzņēmumu obligācijas.
• Ja vērtspapīru atdeves likme ir augstāka par banku aizdevumu likmi, šādas uzņēmumu akcijas un obligācijas nevajadzētu pirkt. Tas nozīmē, ka banka nez kāpēc nedod uzņēmumam kredītu un tā ir spiesta meklēt līdzekļus šādā veidā. Ar lielu varbūtību šāds uzņēmums atrodas uz bankrota sliekšņa.
• Nekad neiegādājieties vērtspapīrus no nepazīstamiem ārpusbiržas tirgiem vai apšaubāmiem brokeriem.

Svarīgs nosacījums investīciju objekta izvēlei uzņēmumu obligāciju tirgū ir stabilsemitenta uzņēmuma finansiālais stāvoklis. Finanšu pārskatu, kā arī to ticamību apliecinošu dokumentu (revidenta atzinuma) nepublicēšanas dēļ ieguldītājs ir jābrīdina. Diemžēl, ja nauda tiek ieguldīta nepareizā uzņēmumā, bet vienas dienas firmā, neviens to neatdos.

Uzņēmumu obligāciju veidi

Uzņēmumu obligācijas ne ar ko neatšķiras no parastajiem valsts kases vērtspapīriem ienākumu gūšanas ziņā. Ienākumi tiek uzkrāti, izmantojot kuponu vai atlaidi. Šeit valdības un uzņēmumu obligācijas ir līdzīgas.

Par kuponu uzņēmumu obligācijām ienākumi tiek izmaksāti procentu veidā, plus uz kupona norādītā summa. Piemēram, kupona obligācijas nominālvērtība ir 1000 rubļu, likme uz to ir 8% gadā, un plus vērtspapīra īpašnieks var rēķināties ar 50 rubļu kupona ienākumiem pēc gada. Vērtspapīra izsniegšanas termiņš ir 2 gadi. Tas nozīmē, ka pirmā gada beigās viņš var paņemt 50 rubļus, bet pēc diviem gadiem vēl 1166,4 rubļus. Rezultātā ienākumi no vērtspapīra būs 216,4 rubļi.

Atlaide tiek iekasēta arī procentu veidā. Bet pašas obligācijas sākotnējā izvietošanā tiek pārdotas par cenu, kas ir zemāka par to nominālvērtību. Piemēram, nominālā cena ir 1000 rubļu, un uzņēmums tos pārdod par cenu 900 rubļu. Plus 6% gadā. Nodrošinājums tiek izsniegts uz 1 gadu. Cena apgrozībā biržā var būt augstāka vai zemāka par to, par kādu vērtspapīrus pārdeva emitents. toattiecas gan uz atlaižu, gan kupona obligācijām.

Kāda ir atšķirība starp uzņēmumu obligācijām un akcijām

Labākais veids, kā definēt korporatīvās obligācijas, ir salīdzināt tās ar cita veida vērtspapīriem. Piemēram, ar uzņēmumu akcijām. Akcija ir kapitāla vērtspapīrs. Tas dod tā īpašniekam balsstiesības pārvaldībā, tiesības saņemt noteiktu peļņas daļu - dividendi, tiesības uz daļu no īpašuma uzņēmuma bankrota gadījumā. Akcijas emitē emitenta sabiedrība, tās var pārdot gan biržā, gan ārpusbiržas tirgū.

Uzņēmuma vērtspapīri: akcijas, obligācijas emitē emitenta uzņēmums. Gan tie, gan citi var apgrozīties gan biržā, gan ārpusbiržas tirgū. Galvenā atšķirība starp obligācijām un akcijām ir tā, ka tās nedod to īpašniekam nekādas tiesības pārvaldīt vai daļu no ienākumiem vai īpašuma.

Viss, ar ko uzņēmumu obligāciju pircējs var paļauties, ir tas, ka pēc noteikta laika viņš saņems savu naudu atpakaļ ar procentiem. Turklāt viņš saņems procentus vai nu agrāk, vai darījuma slēgšanas brīdī. Tas ir, obligācijas pārdošanas brīdī emitentam. Investors var pieprasīt no uzņēmuma kompensāciju īpašuma daļas veidā tikai tad, ja saskaņā ar līgumu viņa iegādātā obligācija ir nodrošināta ar šo īpašumu.

Uzņēmumu un valsts obligācijas. Atšķirība

Cits obligāciju veids ir valsts kases obligācijas. Tos izdod valsts, un tāatbildīgs par to atmaksu. Tie tiek uzskatīti par tikpat uzticamiem kā banku noguldījumi, taču to likmes ir par 2-5% augstākas. Valsts tos var nesamaksāt tikai vienā gadījumā - saistību nepildīšanas gadījumā. Taču tas nenozīmē, ka tā nemēģinās parādu segt ar amortizētu naudu. Un tas ir risks. Tāpēc, pērkot valsts obligācijas, ir tik svarīgi, lai inflācijas līmenis būtu zems. Un izdevējvalsts ekonomika ir stabila.

Viena no obligāciju iespējām ir eiroobligācijas. Tas ir vērtspapīrs, kura nominālvērtība ir izteikta jebkurā ārvalstu valūtā (dolāros, eiro, mārciņās). Pastāv divas galvenās atšķirības starp uzņēmumu obligācijām un valsts obligācijām. Pirmkārt, uzņēmums var neatmaksāt parādus par obligācijām, ja tas ir bankrota stāvoklī un tā aktīvi nav pietiekami, lai atmaksātu visus parādus. Šajā gadījumā uzņēmumu obligāciju īpašnieks paliek bez nekā.

Otrā atšķirība. Uzņēmumu obligāciju līmeņu pieejamība. Līmeņi ir obligāciju reitingu sistēma uzticamības un riska ziņā. Krievijā ir vērtspapīru, tostarp uzņēmumu obligāciju, reitingu sistēma. Tomēr šāda sistēma nedod pilnīgu garantiju, ka uzņēmums dažu gadu laikā nebankrotēs, taču šāda sistēma ir labāka par neko. Kopumā ir deviņi līmeņi: A1, A2, A3, B1, B2, B3, C1, C2, C3. Visaugstākais reitings ir pazīstamu Krievijas uzņēmumu korporatīvajām obligācijām. Viszemāk ir tiem uzņēmumiem, kuru finansiālais stāvoklis ir nestabilā stāvoklī. Bet pat vērtīgspapīri ar zemu vērtējumu ir labāki par tiem, kas neiztur vērtēšanas sistēmu.

Ir daudz riskantāk iegādāties to uzņēmumu korporatīvās obligācijas, kuru vērtspapīri ir ārpus reitinga un ir ārpus biržas. Reitings ietver to uzņēmumu akcijas un obligācijas, kas publicē savus finanšu pārskatus. Šādu uzņēmumu reitinga pazemināšanas iemesli var būt gan īslaicīgas grūtības, gan nopietnas problēmas. Pērkot korporatīvās obligācijas ārpus reitinga un ārpus biržas, investors riskē iegūt neesoša uzņēmuma vērtspapīrus.

Korporatīvo vērtspapīru tirgus īpatnības Krievijā

Biržu biržai un ārpusbiržas tirgum Krievijā ir savas īpatnības, kas tos atšķir no citām tirdzniecības platformām. Tas ir saistīts ar faktu, ka biržas tirdzniecība Krievijā praktiski nav attīstīta. Un ir maz uzņēmumu, kas izlaiž akcijas un obligācijas brīvam apgrozījumam. Kalnrūpniecības uzņēmumu akcijas galvenokārt tiek tirgotas biržā un ārpusbiržas tirgū.

Diemžēl joprojām pastāv spēcīga iekšzemes ekonomikas atkarība no metālu, naftas un gāzes cenām, kas ir galvenās eksporta preces. Tas noved ne tikai pie nestabila valūtas kursa (rublis ir drudzī), bet arī uz valsts ekonomiku kopumā. Un, lai gan pēdējā laikā preču cenas pastāvīgi samazinās, kalnrūpniecības uzņēmumi joprojām tiek uzskatīti par uzticamākajiem un pievilcīgākajiem investīciju objektiem, tostarp ārvalstu.

Investori - gan Krievijas, gan ārvalstu, dod priekšroku pirkšanai"blue chips" korporatīvās obligācijas, kuras Maskavas biržā pārstāv naftas kompānijas. Taču pat tas, ka uzņēmums pieder pie “zilajiem čipiem”, negarantē, ka uzņēmums nebankrotēs. Atšķirībā no valsts kases obligācijām valdība nenodrošina uzņēmumu obligācijas. Un emitenta uzņēmuma bankrota gadījumā investors neko nesaņems.

Ārvalstu investori, lai arī viņus piesaista augstās obligāciju likmes, baidās ieguldīt savu naudu Krievijas uzņēmumos. Riski Krievijas uzņēmumu obligācijām ir ļoti augsti, ņemot vērā ne tikai nestabilo ekonomikas stāvokli, bet arī likumdošanas nepilnības. Nepietiekami izstrādāti likumi dažiem uzņēmumiem, kuri pēc definīcijas nespēs atmaksāties investoriem, ļauj emitēt un izvietot obligācijas ārpusbiržas tirgū.

Atlases padomi

Tomēr ne viss ir tik slikti. Investori var izmantot Krievijas ekonomikas nestabilitāti savā labā, ja viņi ievēro noteiktus noteikumus.

• Iegādājieties tikai valsts un uzņēmumu obligācijas tikai biržā ar oficiālu brokeru un banku starpniecību.
• SoE obligācijām ir priekšroka, jo tām ir gandrīz tāds pats drošības līmenis kā Valsts kases obligācijām, taču tās nodrošina lielāku atdevi.
• Pērciet tikai eiroobligācijas, kas denominētas stabilā valūtā: dolārs, eiro, Šveices franks vai mārciņa.
• Pirms pirkšanas veiciet analīziizdevēja uzņēmuma finanšu pārskatus, salīdziniet dažādu uzņēmumu pārskatus savā starpā.
• Lai iepazītos ar uzņēmumu obligāciju reitingiem. Blue chip uzņēmumi ir visuzticamākie uzņēmumi Krievijā. Un, lai gan tās ir atkarīgas no preču cenām, tās ir līdz šim veiksmīgākās un stabilākās.

Slēdzot darījumu, jāņem vērā ne tikai obligācijas izmaksas, tās veids un ienesīguma līmenis, bet arī iespējamās komisijas izmaksas.

Uzņēmumu obligācijas ir vēl viens ieguldījumu instruments, kas ļauj izmantot kapitālu ienākumu gūšanai. Krievijas ekonomikas apstākļos visdrošākais obligāciju veids ir eiroobligācijas. Neskatoties uz to, ka ienesīgums no tiem ir 1-3%, ņemot vērā rubļa kritumu, šāds naudas ieguldījums būs visrentablākais.

Svarīgi

Pērkot korporatīvās obligācijas, jāatceras, ka tie ir riskanti vērtspapīri, un daudz kas ir atkarīgs no tās emitētās kompānijas finansiālā stāvokļa. Tāpēc ir jāpievērš uzmanība ne tikai tam, kāda ir ienesīgums jeb nominālā valūta. Svarīgs ir emitenta uzņēmuma finansiālais stāvoklis, tās valsts ekonomikas stāvoklis, kurā atrodas šis uzņēmums. Vai ir perspektīvas uzņēmuma attīstībai, vai tam draud bankrots. No tā ir atkarīga ieguldīto līdzekļu drošība.