REPO darījumi. REPO darījumi ar vērtspapīriem

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

REPO darījumus var saukt par jaunu posmu kreditēšanas attīstībā. Tās ir ērtākas un uzticamākas versijas. Vērtspapīri parasti ir šāda veida darījumu priekšmets, jo tiem ir augsta likviditāte un dažas citas priekšrocības. Dažos gadījumos darījuma priekšmets var būt nekustamais īpašums vai cits īpašums. Turklāt REPO darījumus var aktīvi izmantot biržas tirdzniecības laikā.

Ir vērts atzīmēt, ka jau ir veikti nepieciešamie grozījumi likumā par vērtspapīriem ("Par vērtspapīru tirgu", Federālais likums), kas regulē šādu operāciju veikšanu. Tas padarīja tos vēl uzticamākus un izslēdza konfliktsituāciju iespējamību starp pusēm.

Definīcija

REPO darījumi ir procedūras, kuru laikā tiek veikta jebkuru vērtslietu pārdošana, ko papildina to atpirkšana pēc noteikta perioda par cenu, kas noteikta darījuma brīdī. Reversais pirkums ir obligāts, kas atspoguļo darījuma pēdējo (otro) posmu.

Izmaksasvērtība, uz kuru puses paļaujas darījuma pirmajā posmā, parasti atšķiras no vērtības, saskaņā ar kuru notiks otrais posms. Atšķirība ir iespējama gan uz augšu, gan uz leju. Šo starpību, kas izteikta procentos, sauc par REPO likmi. Visos gadījumos abas cenas tiek fiksētas darījuma noslēgšanas brīdī un pēc tam nemainās.

Pieteikums

REPO darījumu apjoms ir plašs. Pirmoreiz tos izmantoja 20. gadsimta sākumā, tagad tos visur paraksta milzīgs skaits personu un organizāciju. Tie ir kļuvuši ļoti populāri starpbanku līmenī, un tos var slēgt arī dažādas organizācijas ar bankām vai citām organizācijām.

Ir piemēri, kuros REPO darījumi tika slēgti citiem mērķiem. Proti, lai saņemtu kredītu, kura saistības neattiecas uz kredīta parādu un nav tam pievienotas dokumentālā līmenī. Tas ir, noslēdzot vairākus šādus darījumus, organizācija var saņemt savā rīcībā ievērojamu summu, bet tai nevar būt kredīta parāda (pēc dokumentiem).

Aizdevumos

Aizdevumi ir galvenais REPO darījumu mērķis. Šādas procedūras ir ērta alternatīva tradicionālajām kreditēšanas shēmām. Faktiski pārdevējs ņem pircēja naudu īslaicīgai lietošanai, pārdodot viņam vērtslietas. Otrajā darījuma posmā pēc noteikta laika pārdevējs atpērk tās pašas vērtslietas, atgūstot īpašumtiesības uz tām, bet pircējs - savu naudu.

Jaja pārdevējam nav vērtslietu izpirkšanai nepieciešamās summas, tās paliks pircēja īpašumā. Tāpēc šādas procedūras tiek uzskatītas par uzticamāko kreditēšanas iespēju. To papildu priekšrocība ir fiksēta cena, kas tiek noteikta darījuma brīdī un par kuru pārdevējam būs jāizpērk vērtslietas otrajā posmā.

Biržā

Biržas tirdzniecības laikā daži dalībnieki dažkārt saskaras ar nepieciešamību pārdot aktīvus, kas viņiem nav pieejami. Šajā gadījumā REPO darījumu var slēgt ar personu, kuras rīcībā ir nepieciešamie līdzekļi. Pretendents iegādājas no viņa šos aktīvus un pārdod tos tālāk pēc saviem ieskatiem, atverot "īso" pozīciju. Laikam ejot, pozīcija "īsā" tiek aizvērta, izraisot vērtību atgriešanos tirgotājam, kurš atdod tās sākotnējam īpašniekam, pabeidzot repo.

Sākotnējie īpašnieki parasti ir biržas mākleri. Paši REPO darījumi sākotnēji tika slēgti tikai ar vērtspapīriem, bet tagad tos var veikt attiecībā uz precēm un vērtspapīriem, jo šādas operācijas brokeriem ir ērtākais veids, kā nodrošināt tirgotājiem iespēju atvērt "īsās" pozīcijas.

Skatījumi

Šai procedūrai ir daudz iespēju. Katrai lietu grupai puses var izvēlēties sev piemērotākos darījuma nosacījumus. Galvenie nosacījumi, saskaņā ar kuriemizšķir dažādus šādu darījumu veidus pēc laika un virziena.

Noteikumi nozīmē laiku, pēc kura būs jāpilda darījuma otrā posma saistības. Vadībā - katras puses darbību raksturs procedūras pirmajā un otrajā posmā.

Uz virzienu

Pēc virziena šādas darbības var uzskatīt par tiešām vai apgrieztām. Tas ir atkarīgs no tā, kādu lomu katra no pusēm spēlē darījuma pirmajā posmā. Tas nozīmē, ka vienai no pusēm darījums ir tiešs, bet otrai pusei tas ir apgriezts.

• Tiešie REPO darījumi: puse darbojas kā pārdevējs, kas apņemas pēc tam atpirkt pārdotos aktīvus.
• Reverse repo darījumi: puse darbojas kā pircējs, no kura pārdevējs apņemas atpirkt vērtslietas otrajā posmā.

Līdz termiņam

Maksājuma datums ir periods, kurā jāizpilda otrā posma saistības. Pamatojoties uz to, šādi darījumi var būt dienas laikā, steidzami vai atvērti.

• Atvērts: atšķiras ar to, ka nav noteikti termiņi, ir noteikta tikai fiksēta cena, par kuru vērtslietas jāizpērk.
• Steidzams: otrā posma izpildes termiņš ir ilgāks par vienu dienu, pirms derīguma termiņš tiek uzskatīts par derīgu.
• Dienas laikā: vērtslietas ir jāizpērk nākamajā dienā.

Funkcijas

Viena no īpatnībām ir REPO darījumu uzskaite. Neskatoties uz to, ka procedūras laikā divas reizestiek veikts pārdošana (vispirms pārdevējs pircējam un pēc tam atpakaļ), ar nodokli tiek aplikta tikai peļņa, ko guvusi viena no pusēm, ņemot vērā atšķirību starp summām, kas samaksātas par tiem pašiem aktīviem darījuma pirmajā un otrajā posmā.

Turklāt iepriekš bija dažas neskaidrības, kurām partijām būtu jāpievērš uzmanība. Pēc tam Vērtspapīru likums tika attiecīgi grozīts, lai novērstu šādas neskaidrības.

Priekšrocības

Galvenā priekšrocība ir minimālais risks. Ja viena no pusēm nepilda savas saistības otrajā posmā, otras puses rīcībā paliek skaidra nauda vai citas vērtslietas par tieši tādu pašu summu. Vienīgais briesmu avots var būt pārāk augsta šo vērtību vērtības izmaiņu dinamika. Atkarībā no situācijas šis faktors var nest gan zināmu papildu peļņu, gan zināmus zaudējumus.

Turklāt starp repo darījumu priekšrocībām ir nosacījumu elastība. Puses var izvēlēties sev piemērotāko termiņu un vienoties par cenu, kas būs pieņemama katrai no tām.

Pircējam

Pusijai, kas pirmajā posmā darbojas kā pircējs, priekšrocība ir iespēja iegūtās vērtības izmantot savām vajadzībām pirms otrā posma. Šo procesu dažreiz dēvē par vērtspapīru aizņemšanos. Pateicoties šai priekšrocībai,REPO darījumi ar vērtspapīriem un citiem aktīviem biržas biznesā ir tik plaši izplatīti.

Ja operācijas mērķis ir naudas kredīta izsniegšana, pircējs darbojas kā kreditors. Tas, ka vērtslietas kļūst par viņa īpašumu, kalpo kā apdrošināšana gadījumā, ja aizņēmējs nepilda savas saistības.

Pārdevējam

Pusim, kas veic vērtslietu pārdošanu pirmajā posmā, priekšrocība ir iespēja saņemtos līdzekļus izmantot pēc saviem ieskatiem, pirms operācijas otrā posma. Pateicoties šai priekšrocībai, šāda veida procedūras ir kļuvušas par lielisku alternatīvu klasiskajai kreditēšanai.

Kad runa ir par kredīta izsniegšanu vērtspapīros, aizdevējs būs pārdevējs. Naudas līdzekļu nodošana viņa rīcībā kalpos kā apdrošināšana gadījumā, ja pircējs neatgriež vērtslietas.