Akciju novērtēšanas metodes

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Pareiza akciju potenciāla prognozēšana ir tiešs to ienesīguma garants. Ja nav pārliecības par savām vērtēšanas prasmēm, tad šī lieta ir jāuztic profesionāliem tirgus dalībniekiem. Viņu pieredze un zināšanas palīdzēs jums pareizi ieguldīt un palielināt līdzekļus.

Akciju vērtēšanas metodes: investoriem un emitentiem

Ieguldot uzņēmumos, tiek veikta vērtspapīru potenciāla analīze. Atmaksāšanās un dividenžu līmenis ir atkarīgs no pareiza novērtējuma. Novērtējumā atklājas uzņēmuma investīciju potenciāls, optimālais pirkšanas un pārdošanas laiks.

Pamatjēdzieni

Uzņēmums emitē akcijas, lai saņemtu papildu ienākumus no to pārdošanas. Šim nolūkam akcijas tiek novērtētas. Tajā pašā laikā to likviditāte un paredzamo ienākumu līmenis ir atkarīgs no uzņēmuma perspektīvām un izaugsmes tempiem. Lielākajai daļai akciju nav noteikta derīguma termiņa. Taču minimālajam derīguma termiņam jābūt vismaz vienam gadam. Pēc noklusējuma tie ir derīgi tik ilgi, kamēr izsniedzējs veic uzņēmējdarbību.

Ir divu veidu: vienkāršie un priviliģētie. Parastās akcijas ir dažādasšādas īpašības:

1. Pēc to iegādes īpašnieks iegūst tiesības piedalīties akcionāru sapulcē, balsot par noteiktiem lēmumiem.
2. Akciju maksājumi tiek veikti pēc priekšrocību akciju apmaksas.
3. Parastās akcijas iedala A un B klasēs. Pirmajam veidam ir prioritāte maksājumu secībā.

Faktori, kas ietekmē cenu noteikšanu

Akciju novērtējums ir atkarīgs no tādiem vadošajiem faktoriem kā piedāvājums un pieprasījums. Optimālā cena ir cena, ko pircēji ir gatavi maksāt. Tomēr šī metode var nebūt objektīva. Iemesls tam ir citi ārēji faktori.

Pēc ekspertu domām, Krievijas uzņēmumu akcijas vērtspapīru tirgū tiek pārdotas par ļoti zemām cenām. Iemesls tam ir politiskā nestabilitāte, atsevišķu nozaru nenoteiktība par perspektīvām un sankcijas pret valsti. Tas noved pie tā, ka investori nesteidzas investēt. Novērtējot akciju vērtību, šie faktori tiek rūpīgi analizēti.

Likviditāte

Akciju vērtības noteikšanai ir jāņem vērā likviditāte tagad un nākotnē. Likviditāte jāsaprot kā iespēja tos pārdot jebkurā laikā. Saskaņā ar šo kritēriju akcijas tiek sadalītas trīs līmeņos.

• "Blue chips" ir vadošo uzņēmumu, monopolistu akcijas. Viņiem ir stabils reitings, labas izredzes, kas novērš lielus riskus. Lielākā daļa investoru mēģina ieguldīt blue chips.
• Otrāešelonā ietilpst uzņēmumi ar labu potenciālu. Speciālisti skaidri redz savas izredzes. No finansiālā viedokļa viņiem ir pozitīvas prognozes. Neskatoties uz augstāku riska līmeni, šādiem uzņēmumiem piemīt arī investīciju pievilcība.
• Trešajā līmenī ir uzņēmumi, kas nesen ienākuši tirgū. Viņu izredzes nav zināmas. Noguldījumi ir visriskantākie.

Tādējādi nevajadzētu aizmirst, ka tirgus apstākļi ir arī viens no vadošajiem faktoriem akciju vērtēšanā.

Novērtēšanas pieejas

Neskatoties uz akciju tirgus teorijas sarežģītību, pieredzējuši investori var prognozēt akciju atdevi ar matemātisku precizitāti. Taču tajā pašā laikā lielākā daļa iesācēju investoru pieļauj kļūdu, veicot ieguldījumus, liekot likmes uz tādu uzņēmumu akcijām, kas jau vairākus gadus pēc kārtas ir kotēti tirgū. Tas rada nepieciešamību pēc detalizētākas novērtēšanas metožu izpētes neatkarīgi no pašreizējiem apstākļiem.

No šī viedokļa ir divu veidu novērtējums: tehniskā un fundamentālā analīze.

Fundamentālā analīze

Ja ievēro fundamentālās analīzes principus, tad investoram ir jāizpēta visa pieejamā informācija par uzņēmumu. Analīzei tiek pakļauts viss: grāmatvedības atskaites, nodokļu sistēma, ražošanas tehnoloģijas, materiāli tehniskā bāze, plānotie uzņēmuma projekti, pozīcija tirgū. Nepalaidiet garām tendences nozarē, kurā uzņēmums specializējas, vadības stratēģijaspar inovācijām nozarē un ne tikai. Ja šādas analīzes rezultātā atklājas, ka uzņēmumam ir potenciāls, tad tiek pieņemts lēmums par akciju iegādi.

Tehniskā analīze

Svarīgs jautājums ir, kad pirkt akcijas. Kā minēts iepriekš, akcijas, kas atrodas atbilstības augstākajā punktā, kotējumos mēdz samazināties. Ir nepieciešams aprēķināt precīzu pirkšanas un pārdošanas laiku. Tehniskā analīze palīdzēs šajā jautājumā. To veic, pētot akcijas popularitātes pieauguma grafiku. Par optimālo brīdi tiek uzskatīts periods, kad akciju vērtība samazinās un tuvojas noteiktai atzīmei, biržas spēlētāju valodā runājot, atbalsta līnijai.

Pārdodot, jāņem vērā arī tabula. Ja vērtība pieaug un tuvojas maksimumam, tad akcijas jāpārdod.

Bet šāda politika vairāk raksturīga tirgus spekulantiem. Neatkarīgi no akciju reālā potenciāla viņi pārdod, kad ir pieprasījums, un pērk, kad ir piedāvājums.

Kurām vērtēšanas metodēm dod priekšroku?

Akciju novērtēšanai izmantotās metodes ir atkarīgas no novērtējuma mērķa. Šeit ir divu pušu intereses: investora un emitenta uzņēmuma. Pirmais interesējas par akciju atdevi. Otrā puse ir ieinteresēta piesaistīt papildu līdzekļus ne tikai esošajām aktivitātēm, bet, iespējams, arī turpmākajiem projektiem.

Turklāt akciju novērtēšana tiek veikta uzņēmuma restrukturizācijas laikā, veicot darījumus, lai saņemtu kredītu bankā, nodotu akciju paketi trešajām personāmpersonām un galvenokārt, lai demonstrētu uzņēmuma perspektīvas.

Visos gadījumos akciju tirgus vērtības noteikšana tiek veikta ar 5 metodēm. Tie ir šādi:

1. Novērtēts. Akciju vērtībai saskaņā ar šo metodi jābūt vienādai ar 25% no statūtkapitāla vai mazāk. Summai jābūt vienādai katrai akcijai. Kopējais emitēto akciju apjoms noteiktā vērtībā nedrīkst pārsniegt statūtkapitāla apmēru.
2. Tirgus metode. Šīs metodes izmaksas atšķirsies no iepriekšējā koeficienta. Šeit galvenā uzmanība tiek pievērsta piedāvājumam un pieprasījumam. Ja uzņēmums ir stabils, tad akciju novērtējums tam dos labvēlīgas izredzes. Un otrādi, ja uzņēmuma stāvoklis ir nestabils, akcijas ir lētākas.
3. Atlikuma vērtība. Koeficients būs zināms, ja ņemsiet neto aktīvu summu un dalīsiet ar akciju skaitu. Šī metode ir piemērojama uzņēmumu apvienošanās gadījumā.

Interesants praktisks aspekts: Rietumos uzņēmumi tiek vērtēti augstāk nekā to grāmatvedības rādītāji. Krievijā ir otrādi – vadošais faktors ir finanšu rādītāji. Tas ir saistīts ar informācijas trūkumu, lai izmantotu citas metodes.

1. Akciju vērtības novērtējums ar likvidācijas metodi. Piemēro atlikuma principu. Dividendes tiks uzkrātas pēc tam, kad uzņēmums pārdos aktīvus par izdevīgu cenu, norēķināsies ar darījumu partneriem un samaksās par priekšrocību akcijām. Šeit noteicošais faktors akciju ienesīgumam ir uzņēmuma likvidācijas summa. Vajadzētuņemt vērā, ka norēķinu kārtību ar saistītajiem uzņēmumiem un personām nosaka likums. Šajā sarakstā akcionāri neieņem pirmo lomu, kas rada zināmus riskus investoram.
2. Ieguldījumu metode ietver izmaksu etalonu, ko investors uzskata par optimālu. Bet viņa vērtējumam nevajadzētu būt nepamatotam. Viņam ir jāpamato šādas izmaksas un jāsniedz analīzes rezultāti un citi argumenti.

Kuru metodi man izvēlēties?

Uzņēmuma akciju novērtējums, jo īpaši novērtēšanas metode ir atkarīga no kotācijām tirgū. Ja kotācijas ir visaugstākajā līmenī vai tuvu tām, tad vērtēšanas datumā jāaprēķina vidējais svērtais rādītājs. Pretējā gadījumā, kad akcijas darbojas slikti, to ir daudz grūtāk novērtēt. Šādos gadījumos aktuāla kļūst nevis uzņēmuma akciju novērtēšana, bet gan visa uzņēmuma vērtības noteikšana.

Lūdzu, ņemiet vērā, ka šīs metodes nav pilnīgas. Turklāt ir veidi, kādos finanšu rādītājiem ir liela nozīme.

Akciju bloka vērtības aplēse ar šādām metodēm būs šāda:

• Aprēķinot apgrozībā esošo neto aktīvu vērtību.
• Kapitāla tirgus analīze.
• Finanšu plūsmu diskontēšana.
• Matemātiskā svēršana.
• Ienākumu kapitalizācija.

Metožu praktiska pielietošana

Akciju likviditātes cikls var atšķirties no dažiem mēnešiem līdz vairākiem gadiem. Lai nepaliktu ar zaudējumiem no ieguldījumu darbībām, jums vajadzētu likt likmes uz akcijām ar ilgu periodu. Tātad ir divilabi argumenti:

1. Ilgtermiņā ir mazāk spekulantu, likmes var prognozēt ar lielāku precizitāti.
2. Pateicoties stabilai izaugsmei, tie nes lielāku peļņu. No šī viedokļa daži akcionāri tur tos līdz pat pusgadsimtam.

Cik izdevīgi ir ieguldīt akcijās?

Investors ir absolūti brīvs savās vēlmēs, pat ja akciju paketes novērtējums sola pozitīvus rezultātus. Rietumu attīstības uzņēmumu akcijas ir populāras Krievijas investoru vidū. Tas ir saistīts ar to stabilitāti.

Tā pati bilde ir Rietumos, tikai ar orientāciju, tieši otrādi, uz Krieviju. Tiek uzskatīts, ka Krievijas uzņēmumi īstermiņā nes lielāku peļņu. Šī tendence ļauj ieguldīt ievērojamas summas vietējos uzņēmumos.

Ņemot vērā faktu, ka akciju tirgus prasa dziļas zināšanas, praktisko pieredzi un daudzus citus nosacījumus, daži investori neriskē veikt akciju vērtēšanu paši. Viņi pārskaita līdzekļus trasta pārvaldībai vai darbojas, izmantojot īpašus fondus.

Akciju pārvaldība

Pēc noklusējuma akciju pirkšanas mērķis ir skaidrs – peļņas gūšana. Taču viens no galvenajiem investēšanas likumiem saka – nevajag visu savu naudu ieguldīt viena uzņēmuma akcijās. Šāda pieeja ir saistīta ar riskiem, kas nav atkarīgi ne no investora, ne emitenta uzņēmuma.

Pēc uzņēmuma akciju novērtējuma tiek pielietota klasiskā stratēģija. Viņas galvenie kritēriji ir:

• Ja ieguldīšanas mērķis ir līdzekļu drošība, tad der derēt uz "zilajiem žetoniem". To skaits nav ierobežots. Optimāli - no 3 līdz 5, atkarībā no kopējās investīciju summas.
• Ja investors ir gatavs riskēt, lai iegūtu lielāku atdevi, tad jāskatās uz akcijas no otrā un trešā līmeņa. Proporcijas ir šādas: 50% - "zilajām mikroshēmām", atlikušie 50% jāsadala starp otro un trešo līmeni.

Ar šo pieeju investors ir apdrošināts pret lieliem zaudējumiem: ja trešais līmenis neattaisnoja prognozes, tad otrs var kompensēt zaudējumus.

Secinājums

Vērtspapīru tirgus kā atsevišķa tautsaimniecības nozare ir veidojusies jau ilgu laiku. Ja agrāk tas bija pieejams tikai atsevišķām personām ar speciālu apmācību un atbilstošā ekonomiskajā vidē, tad tagad tas ir pieejams ikvienam. To palīdz informācijas tehnoloģijas, interneta attīstība un informācijas pieejamība. Pateicoties viņiem, akciju tirgus novērtējums un turpmākie darījumi ar to ir pieejami pat iesācējiem investoriem.

Ieguldījumu apjomu investīciju tirgū nekontrolē neviens. Katram tirgotājam vai investoram atkarībā no savām iespējām ir tiesības riskēt ar jebkuru viņam izdevīgu summu.