Apmaiņa – kas tas ir vienkāršiem vārdiem?

2024 Autors: Howard Calhoun | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 10:35

Forex tirdzniecībai ir nepieciešamas noteiktu terminu zināšanas. Viens no tiem ir "swap". Kas tas ir un kāpēc tas ir vajadzīgs, lasiet tālāk.

Definīcija

Swap ir atvērto darījumu pārsūtīšana uz nakti. Tā var būt pozitīva (komisijas maksa) un negatīva (komisijas norakstīšana). Visbiežāk šī operācija tiek izmantota, slēdzot vidēja termiņa un ilgtermiņa darījumus. Dienas laikā maksa par mijmaiņas darījumiem netiek iekasēta.

Kā veidojas mijmaiņas darījums

Katru darba dienu 01:00 pēc Maskavas laika visi atvērtie darījumi tiek pārrēķināti, tas ir, tie vispirms tiek slēgti un pēc tam atkal atvērti. Par katru no tiem tiek iekasēts mijmaiņas līgums, pamatojoties uz pašreizējo refinansēšanas likmi. Vismazākais procents ir paredzēts populāriem pāriem (dolārs / eiro, mārciņa / eiro utt.). Refinansēšanas likmes tiek uzrādītas katru gadu. Bet procentu likmju mijmaiņas līgums tiek iekasēts katru dienu. Forex nedarbojas nedēļas nogalēs. Tāpēc no trešdienas līdz ceturtdienai tiek iekasēta trīskārša likme.

Kas ir “mijmaiņas darījums” vienkāršā izteiksmē?

Lai labāk izprastu mijmaiņas darījumu būtību, jums ir jāsaprot tirgotāja mehānisms. Forex nodrošina valūtu pāru kotācijas (cenu attiecību). Pērkot EUR/JPI pāri, vienlaicīgi notiek divi darījumi:eiro un Japānas jenas pārdošanā.

Bet kā jūs varat iegādāties valūtu, kas nav pieejama, ja kontā ir dolāri vai rubļi? Atbilde ir vienkārša - izmantojot mijmaiņas darījumus. Kas tas ir? Apskatīsim tuvāk, kādas darbības tiek veiktas, kad tirgotājs terminālī nospiež pogu "Atvērt pasūtījumu" saskaņā ar iepriekšējā piemēra nosacījumiem.

1. Japānas Centrālā banka izsniedz aizdevumu ar refinansēšanas likmi.
2. Saņemtā valūta tiek nekavējoties apmainīta pret eiro. Summa nenonāk investora rokās. Viņa paliek bankā. Par to tiek iekasēti procenti.
3. Japānas Bankas aizdevums tiek atmaksāts ar procentiem, kas saņemti no Eiropas Bankas. Atšķirība starp šīm likmēm ir kredīta mijmaiņas līgums.

Pozitīva un negatīva mijmaiņa

Pieņemsim, ka investors ir ilgs EUR/Jenas. Veicot darījumu, vispirms tiek iekasēta eiro procentu likme (0,5%), pēc tam tiek atņemta jenas likme (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - ir pozitīvs mijmaiņas darījums. Ja jenas kurss ir 1%, mijmaiņas darījums būs negatīvs. Šis ir galvenais Forex darba princips.

Ir svarīgi zināt

Jūs nevarat gūt vai zaudēt visu peļņu, veicot mijmaiņas darījumus. Kas tas ir? Brokeru piedāvātais lielais sviras efekts un lielās cenu svārstības kompensēs nelielas mijmaiņas darījumu likmes ietekmi, pat ja tā ir negatīva. Taču paplašināt savu pozīciju tikai pozitīvas refinansēšanas likmju atšķirības dēļ nav tā vērts. Par noteikumu pārkāpšanu"Dienas" tirdzniecība būs jāmaksā ar jūsu depozītu.

Skatījumi

Papildus iepriekš apspriestajam FX mijmaiņas darījumam ir arī kredīta saistību nepildīšanas mijmaiņas līgums (CDS). No nosaukuma ir skaidrs, ka šī operācija ir saistīta ar aizdevuma sniegšanu maiņas operācijām saistību nepildīšanas apstākļos.

Vienkārši sakot, kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgums ir kreditora apdrošināšanas analogs. Kad banka ar nelielu kapitālu plāno izsniegt lielu kredītu uzticamam klientam, tai ir jāaizsargājas saistību nepildīšanas gadījumā. Tāpēc papildus kredītam viņš par noteiktu procentu slēdz riska aizsardzības līgumu ar kādu lielāku finanšu iestādi. Ja aizņēmējs neatdod līdzekļus, aizdevējs saņems kompensāciju no citas iestādes.

Swap darījumi tiek veikti pēc tāda paša principa. Pircējs ir pakļauts naudas līdzekļu neatgriešanas riskam, un pārdevējs ir gatavs viņam kompensēt maksu. Pirmā puse emitē visus parāda vērtspapīrus otrajai un saņem līdzekļus pret izsniegto aizdevumu. Maksājums var būt vienreizējs maksājums vai sadalīts vairākās daļās. Vienā gadījumā pārdevējs atmaksā starpību starp saistību pašreizējo un nominālvērtību, otrajā – pērk aktīvu no pircēja.

CDS priekšrocības

Šīs darbības galvenā priekšrocība ir tā, ka nav jāveido rezerve. Iepriekš minētajā piemērā bankai ir jāizveido rezerve aizņēmēja saistību nepildīšanas gadījumā, kas būtiski ierobežos citas operācijas. Apdrošinot savus riskus, pircējs tiek atbrīvots no nepieciešamības novērst uzmanībulīdzekļi no apgrozības.

CDS ļauj nodalīt un labāk pārvaldīt kredītriskus.

CDS VS: Apdrošināšana

CDS darījuma priekšmets var būt jebkura saistība. Piemēram, jūs varat apdrošināt piegādes nosacījumu neizpildes risku. Apsveriet piemēru.

Pircējs pārskaitīja avansa maksājumu 80% apmērā aprīkojuma piegādātājam citā valstī. Piegāde jāveic divu mēnešu laikā. Termiņš ir garš, un tāpēc pastāv neparedzamu situāciju, līdzekļu zaudēšanas risks. Šādā situācijā pircējs savus riskus var apdrošināt ar CDS palīdzību.

Likums neparedz rezerves veidošanu gadījumos, kad tiek nodrošināta aizsardzība ar mijmaiņas darījumu. Tāpēc tas maksā mazāk nekā apdrošināšana. Pārdevēja uzticamību novērtē tikai mijmaiņas darījuma pircējs. Kas tas ir? Licence darbībai nav nepieciešama. CDS nekontrolē regulators, biržas, tāpēc tā reģistrācija ir saistīta ar mazākām formalitātēm. Par aizsardzības pārdevēju var kļūt jebkura organizācija vai privātpersona ar atbilstošām iespējām - uzņēmums, banka, pensiju fonds utt.

CDS var piemērot arī tad, ja pircējam nav tiešu līgumu ar aizņēmēju. Piemēram, ja uzņēmums iegādājas obligācijas otrreizējā tirgū. Tas neietekmē aizņēmēju, un ir grūti novērtēt tā saistību nepildīšanas iespējamību.

Swap starptautiskajā tirgū var tikt izmantota pat tad, ja nav reāla kredītriska. Šajā gadījumā runa ir par valstu saistību nepildīšanu(valsts risks). Teorētiski var iegādāties arī aizsardzību pret hipotēkas nemaksāšanu, par kuru līgums vēl nav noslēgts un nav zināms, vai tas tiks noslēgts. Bet tādai apdrošināšanai praktiski nav nekādas jēgas.

CDS finanšu krīzē

Jaunais instruments uzreiz piesaistīja spekulantu uzmanību. Tirgus uzplauka, defolts nebija gaidāms. Kāpēc neizmantot "bezmaksas" naudu? Situācija mainījās 2008. gadā. Bankas nespēja apkalpot savus parādus un viena pēc otras sāka bankrotēt. Piektā lielākā ASV banka Bear Stearns tika pārdota 2008. gadā par nominālu summu, un Lehman Brothers sabrukums tiek uzskatīts par finanšu krīzes aktīvās fāzes sākumu.

Apdrošināšanas sabiedrība AIG tika izglābta uz ASV valdības rēķina. No visiem emitētajiem mijmaiņas darījumiem (400 miljardi ASV dolāru) bankām vien bija jāpārskaita 22,4 miljardi ASV dolāru. Katrai Volstrītas finanšu iestādei bija gan lielas CDS prasības, gan saistības. Valsts vispirms steidzās glābt lielāko institūciju - JP Morgan Bank, taču ne tieši, bet ar korporāciju starpniecību, kas uzpirka finanšu rotaļlietas.

Lai visi CDS pircēji gūtu gandarījumu, būtu nepieciešams deklarēt kopējo ASV un Eiropas lielāko banku defoltu. Volstrīta, Londonas Sitija vienkārši beigtu pastāvēt. Pat pirms krīzes Vorens Bafets visus atvasinājumus nosauca par "masu iznīcināšanas ieročiem". Finanšu sistēmas sabrukumu novērsa tikai valsts līdzekļu iepludināšana. Neskatoties uz visām krīzes sekām, CDS "bumba" neuzsprāga, bet tikailika par sevi manīt.

CDS trūkumi

Visas aprakstītās priekšrocības praktiski nav saistītas ar tirgus regulējumu. Ņemot vērā tendenci pastiprināt kontroli pār finanšu iestādēm, laika gaitā tās visas tiks zaudētas. 2009. gada krīze mudināja valsts aģentūras pārskatīt normas finanšu regulējuma jomā. Visticamāk, ka centrālās bankas ieviesīs obligātās rezerves pārdevēju aizsardzībā.

Noklusējuma mijmaiņas darījums neatrisinās finanšu saistību nepildīšanas problēmu. Krīzes laikā saistību nepildīšanas gadījumu skaits pieaug. Pieaug ne tikai uzņēmumu, bet arī valsts bankrota risks. Šādos periodos mijmaiņas darījumu pircēji cenšas iekasēt maksājumus no pārdevējiem. Pēdējie ir spiesti pārdot savus aktīvus. Šis apburtais loks tikai saasina krīzi.

Konti bez apmaiņas

Refinansēšanas likmju vērtību ir svarīgi ņemt vērā, atverot pozīciju uz ilgu laiku (2-3 nedēļas). Šādos gadījumos labāk ir izmantot kontus bez mijmaiņas. Tie ir pieprasīti pie katra brokera. Tomēr brokeri kredītlikmes trūkumu kompensē ar papildu komisijām.

Secinājums

Īsi apkopojot visu iepriekš minēto par mijmaiņas darījumu. Kas tas ir? Swap ir centrālās bankas procentu likmju starpība, kas katru dienu tiek iekasēta par visām atvērtajām pozīcijām. Populārajām pasaules valūtām šī ietekme ir gandrīz nemanāma. Bet, atverot garo pozīciju "eksotiskajās" trešās pasaules valstu valūtās, labāk nekavējoties pārskaitīt līdzekļus uz bezswap kontiem.